北京時間1月17日上午10時，國家統計局公布2021年中國經濟數據。

初步核算，全年國內生產總值1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。分季度看，一季度同比增長18.3%，二季度增長7.9%，三季度增長4.9%，四季度增長4.0%。分產業看，第一產業增加值83086億元，比上年增長7.1%；第二產業增加值450904億元，增長8.2%；第三產業增加值609680億元，增長8.2%。

面對復雜嚴峻的國際環境和國內疫情散發等多重考驗，作為十四五”開局之年的2021年，中國經濟持續穩定恢復。其中，1143670億元的全年國內生產總值，是繼2020年后，中國GDP連續第二年突破100萬億元大關；8.1%的全年經濟增速，也超過了2021年政府工作報告中設定的6%以上的目標。

GDP連2年站穩百萬億！

鄧海清：得益于5點 2022年股債投資將現“蹺蹺板”效應

對于這份“成績單”，中航基金管理有限公司首席投資官，人民銀行博士后鄧海清在接受鳳凰網財經的采訪中表示，2021年全年，中國經濟增長8.1%，繼續保持全球領先地位，實現了“十四五”良好開局，這一成績來之不易。更重要的是，與其他國家相比，2021年中國經濟增長有一個顯著的特點在于——與歐美等國犧牲居民生命健康換取消費增長的策略不同，中國經濟增長是建立在優先保障人民生命安全和健康權的前提下實現的，沒有放任疫情傳播、威脅人民生命安全，體現了負責任的政府態度。

1、五大原因助力經濟總量連續兩年站穩百萬億

鄧海清認為，2021年中國經濟總量繼續站穩百萬億以上，并保持全球增速領先地位，主要得益于5點原因。

第一，中國工業門類齊全，防疫措施有利，社會秩序穩定有序，供應鏈韌性強；第二，中國持續推進產業結構轉型升級和科技創新，堅定不移走科技突圍、科技自立自強的道路，硬科技創新成果顯著，成為中國經濟新動能的重要來源；第三，堅持正確的“雙循環”發展戰略，立足國內，掌握發展的主動權；第四，推動高水平、高標準的對外開放，扎實推進“一帶一路”建設，加入RCEP，保持了外貿的強勁增長；第五，堅持化解金融系統性風險，擺脫經濟增長對房地產的過度依賴，減少房地產對金融資源的過度擠占，化解債務風險，保持宏觀杠桿率基本穩定。

鄧海清指出，自2010年以來，中美兩國GDP增量占到了全球總增量的78%以上，可以說，全球的增長主要就是看中美這兩大“引擎”，全球的大國競爭主要就是中美之間的競爭。“2020年中國GDP總量相當于美國的70%，預計2021年這一比例還將繼續上升，中美差距進一步縮小。”

2、“技術”、“出口”成為經濟增長新動能

此外，鄧海清還認為，經過近兩年全球貿易摩擦和疫情洗禮，中國政府進行宏觀調控的底層邏輯已經發生變化，中國的發展模式和發展思路正在轉型，由“負債驅動的繁榮”、“土地財政”、“超前消費”轉向培育“硬科技+綠色低碳+支持民企小微”三大新支柱，從“總量需求管理”轉向“供給側結構性改革”。

“2021年我國經濟增長的兩大動能分別是：一是技術進步的新動能，在數字經濟時代，中國堅持推進硬科技創新，高新技術產業保持著持續高增長的態勢；二是出口的新動能，中國持續推進對外開放，扎實推進“一帶一路”建設，加入RCEP，再加上奧密克戎疫情導致海外供應鏈恢復滯后，中國出口增長的可持續性上升”，鄧海清談到。

3、不容忽視的內、外部挑戰

值得注意的是，在鄧海清看來，當前我國經濟運行中還面臨著一定的問題和挑戰。

從外部挑戰來看，鄧海清指出，一是地緣形勢的不確定性沖擊。二是美國通脹全面失控的風險。“如果2022年美國通脹失控，美聯儲可能進一步加快加息和縮表步伐，由此帶來美元快速走強、國際資本流動形勢快速逆轉，可能會導致全球市場的大動蕩。”

從內部挑戰來看，一是一季度或上半年，中國能否盡快控制住疫情的傳播，找到經濟增長、社會開放和醫療資源供給的平衡點。二是中國能否順利實現新舊動能轉換，能否保證供應鏈和產業鏈的安全性。

4、2022年中國央行貨幣政策將面臨兩場“大考”

在內外部挑戰俱存的情況下，鄧海清認為，2022年中國央行貨幣政策將面臨兩場“大考”。

一是外部沖擊的大考。“美聯儲貨幣政策轉向，強勢美元來襲，中國央行跟不跟？我們還是認為，無論是美聯儲轉向，還是新興經濟體加息潮，中國央行都大概率不會被動跟隨。”

鄧海清指出，中國是“大國經濟”，且經濟基本面較為健康。中國金融市場對外開放程度不斷加深，外資增配中國資產的趨勢明顯。面對美元走強，中國的人民幣匯率貶值和資本流出壓力可控，中國央行有底氣堅持“以我為主”。

“隨著中國經濟走向以國內大循環為主體，貨幣政策以內部均衡為主，中國央行通過增強匯率彈性和依賴中國經濟的韌性，服務于“雙循環”戰略，增強貨幣政策獨立性，減少美聯儲貨幣政策周期變化帶來的外部沖擊和負效應。”

二是貨幣政策戰略定力的大考。“央行能否抵制得住上下各方要求刺激房地產的壓力？面對四季度較為疲弱的經濟數據，央行能否頂得住上下各方的壓力，繼續堅持貨幣結構主義，不走“負債驅動的繁榮”的老路，堅守“房住不炒”底線，拒絕刺激房地產和基建投資來穩增長？”

在此背景下，鄧海清預計，2022年中國經濟增速將維持在5%—5.5%之間。原因在于：第一，2021年四季度中國經濟增長“鐵底”已現，2022年大概率好轉；第二，中國告別負債驅動的繁榮，堅持防范化解房地產市場和地方政府隱性債務風險，不搞大水漫灌和強刺激，保持宏觀杠桿率基本穩定；第三，2022年是“二十大”召開年，宏觀政策環境將堅持穩字當頭，保持國民經濟發展穩定。預計2022年中國經濟增長將保持穩中有升、穩中求進態勢。

鄧海清表示，總體來看，2022年疫情對全球經濟的影響將逐步衰減，樂觀情境下，2022年下半年消費有望恢復到疫情前水平。

5、2022年如何投資？“股債蹺蹺板”效應更明顯

而具體到投資方面，鄧海清則認為，2022年中國市場“股債蹺蹺板”效應將更為明顯，股市是“前壞后好”，債市是“前好后壞”，投資者需要把握好投資節奏，抓住大類資產輪動的機會。

鄧海清表示，股市“前壞后好”的主要原因在于：2022年中國經濟將逐漸好轉，帶動企業盈利逐步好轉；開年以來的下跌浪擠出估值泡沫；全年流動性合理充裕態勢將繼續維持，寬信用不斷推進；上半年美聯儲加息、美國市場利率上升可能帶來全球市場動蕩。

與之形成對比的則是，債市“前好后壞”。主要原因在于：年初經濟數據較弱，加上央行降準降息預期導致收益率下行到地點；2022年經濟形勢好轉，央行降息不具有可持續性，對債市形成利空；美聯儲步入加息周期對國內市場的情緒性沖擊。

此外，由于2022年美聯儲加息和縮表已是確定性事件，且節奏有可能進一步加快，因此，鄧海清認為，要警惕強勢美元造成全球資本市場動蕩，對大宗商品和海外投資保持謹慎。

而從匯率的角度來看，投資者要配置有增長前景的資產。“由于當前全球的增長主要就是看中美這兩大“引擎”，全球的大國競爭主要就是中美之間的競爭，因此，2022年外匯投資的機會建議聚焦人民幣和美元”，鄧海清表示。

滕泰：2021年GDP增速符合預期，

2022年緊迫任務是穩增長與全球通脹賽跑

萬博新經濟研究院院長滕泰對鳳凰網財經表示：“2021年的GDP的增速符合市場預期，較好地完成了年初的既定的目標。快速增長的一個重要因素是2020年的低基數。但從趨勢和結構上來看是前高后低，還是不能掉以輕心。”

數據顯示，2021年全年貨物進出口總額391009億元，比上年增長21.4%，進出口相抵，貿易順差43687億元。滕泰認為，外貿連續超預期的增長是一個亮點，但其可持續性要加以密切關注，目前PMI的出口訂單指數已經在下降。

數據還顯示，2021年全年全國城鎮調查失業率平均值為5.1%，比上年平均值下降0.5個百分點；全年居民消費價格（CPI）比上年上漲0.9%，全國居民人均消費支出24100元，實際增長12.6%。

滕泰認為，從數據來看，2021年物價維持在低位運行，總體消費增速不錯，調查失業率也基本上在年初的5.5%的目標以內，這些都是去年經濟發展中的一些亮點。但同時也要注意可能存在的風險。

滕泰指出，12月份CPI消費者物價指數只有1.5%，但這是受到全年食品價格尤其是豬肉價格下跌的影響，總體來看物價剔除掉食品以后，漲幅比實際的大一些。更值得重視的是上游的PPI即工業通脹率，仍然是在兩位數以上，PPI后面幾個月都在10%以上，向下游傳播的壓力還是非常大的。

同時，美國的CPI最新的數據是7%，也有向全球包括中國傳播的壓力。所以物價方面雖然目前還在低位，但是不可掉以輕心。到2022年一旦食品價格由降轉升，上游的工業通脹向下游傳播，全球通脹向中國傳播，還是要引起高度的重視。

在消費數據方面，滕泰認為總體的消費增速是不錯的，但從三季度以后這個增速來看，明顯低于預期。未來消費在GDP的占比接近65%左右，所以穩消費是2022年穩增長的重要的一個看點。不久前有關部門也出臺了促消費的一些舉措，應該從總量政策也就是貨幣政策上加大促消費的力度。

對于2022年的中國經濟發展預期。滕泰認為，在全球通脹的大背景下，中國經濟2022年還面臨著需求收縮、供給沖擊和預期減弱的三重下行壓力。2022年中國一個非常緊迫的任務就是：中國的穩增長要與全球通脹賽跑。

滕泰表示，中央的經濟工作會議精神已經明確2022年是“穩”字當頭，穩增長放在重中之重的位置，而且要求各種措施也要加快、提前部署。一個重要的原因就是中國的穩增長和全球通脹賽跑。

滕泰指出，一旦全球的高通脹向中國傳播，一旦中國上游的PPI工業通脹向下游傳播，到時候中國的增長可能面臨著既要穩增長又要控物價兩大難題。所以必須在物價起來之前加快穩住經濟下行的趨勢，盡快出臺穩增長的措施，慎重出臺有收縮效應的措施。

經濟學家連平：出口拉動制造業發展是2021年亮點 2022年或是“基建大年”

2021年GDP為何能夠實現高增長？主要經濟指標中有哪些值得關注的亮點和需要注意的問題？“十四五”開局之年的經濟數據有何變化？

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平對鳳凰網財經表示：“盡管8.1%的高增速是基于前一年2.3%的低基數，但在疫情的持續沖擊之下，年均增長還能夠保持在5%以上，也是很不容易的。”

三大因素助力2021年GDP高增長

連平認為，8.1%的GDP增速在預期之中，此前普遍預期認為是8%左右，現在是偏高一點，屬于朝好的方向發展。但要注意的是，它是在2020年基數比較低的情況下出現了這個數字。

如果把2020年的2.3%GDP增速放在一起來看，兩年平均是5%多一點。總的來說，在疫情的持續沖擊之下，經濟增長還能夠保持在5%以上，這個也是很不容易的。

之所以能夠取得這樣的成果，首先是中國疫情控制得比較好，使得消費還是基本上能夠在正常的情況下運行。

其次，從數據來看，在2021年對GDP貢獻比較大、推動比較大的還是出口。出口在2021年增速達到20%以上，貿易順差創了一個新高。由于出口比較好，我們在全球市場所占的份額也從2019年底的百分之十三點幾，達到了接近15%，全球市場份額也擴大了。

“中國出口規模的持續擴大，也拉動了國內的制造業。所以我們看制造業的投資增速也是比較高的，制造業總體的情況是十分良好的。所以就是出口拉動了制造業的發展，這個我覺得可以說是2021年的一個亮點。”連平表示。

此外，連平表示，2021年經濟的快速增長還跟國家所確定的科技強國的戰略，跟發展高新技術產業、高端制造業的戰略密切相關。從投資來看，高新技術、高端制造業的投資增速都比平均水平要高，這也拉動了經濟朝著更高質量運行。

CPI總體平穩，要注意PPI上漲問題

連平認為，2021年居民收入增長總體上算是平穩。就業方面總體上也比較平穩，年初國設定的就業目標基本都實現了，但就業結構上的問題需要注意。

物價方面，還是有很大的波動。尤其PPI（生產價格指數）最高時候達到14%、15%，12月份降到10%左右但還是屬于較高水平。PPI大幅度上升以后，上游產品的價格處于一個很高的水平，對中下游就產生了一定的壓力，這是一個問題。

從CPI來看，連平指出，2021年是屬于比較平穩的，盡管有上漲的壓力，但是幅度還是可控。一方面是由于整體的供給還是處在一個良好的狀況下；另一方面是食品的價格因素對于CPI的上漲起了一個抑制的作用，尤其是豬肉價格處在“豬周期”的下行周期。

消費方面，連平表示，總體上算是平穩，但下半年的增速處下滑明顯。尤其是8月份以后一直到現在，消費增長速度是比較低的。

連平認為，消費增速的下滑可能和疫情的反復有關，尤其是近兩個月全國多地出現的疫情可能都對消費造成了一定影響。但隨著防疫政策的推進和相關藥物的開發，疫情對消費的影響也差不多已經到底了，接下來應該是出現一定程度的恢復，朝好的方向發展的可能性更大。

“十四五”開局之年，經濟朝著高質量方向發展

2021年是中國“十四五計劃”的開局之年，主要經濟指標有何變化？連平表示：“從已經發布的數據來看，經濟結構呈現朝著更高質量的方向發展的態勢。”

投資數據中高新技術方面的投資增速始終是很高的，12%、14%甚至更高。還有高端制造業，“十四五”規劃里所提到的許多相關的高端制造業的增速都是比較快的。這就表明我們整個經濟是在朝著更高質量的方向發展，結構也在更好地進行改善。

還有出口結構，也是朝著更高水平的方向在發展。比如說電子產品所占比重快速提升，勞動密集型產品比重是在持續下降，這些其實都反映了中國的整個出口產品的結構也都在朝著更好、更高的水平在發展。

還有就是從第三產業發展來看，增速也比平均水平更高一些；另外城市的基礎設施建設都在持續向前推進。這些方面都反映了經濟朝著更高質量的方向去推進，取得了一系列成果。

2022年將是“基建大年”，GDP預期增速5.7%

對于新一年的經濟發展預期，連平認為，2022年的GDP增速應該會比前兩年的兩年平均水平要高。

“2020年和2021年的平均GDP增速是5.2%，目前市場上比較多的預測是2022年GDP增速為5.5%，我們認為應該會比市場預期更好一些，達到5.7%。”連平表示。

為什么會對2022年的預期更高一些？連平表示，首先即使是受到疫情這么大的沖擊，2020年和2021年兩年平均的水平依然還是在5%以上，所以2022年可能要朝著潛在增長水平進一步去靠攏。

其次，2022年國家的政策把穩增長放在了首要位置。各個地方政府都在制訂計劃，來推動本地區的經濟增長。2022年剛過去兩周，各地推出的基礎設施建設規模已經超過了3萬億，接下來還會有很多，估計是超過10萬億是肯定的。

另外，還要注意到，由于2021年的經濟增長目標已經完成，許多地方政府把2021年的一些資源挪到了2022年來加以使用來保證穩增長。

比如在年底它們所發的專項債可能有一萬多億結轉到了2022年來加以使用，有三分之一左右的資源挪到了2022年來加以使用。還有基礎設施建設方面的一些項目的推出，也都把它更多地挪后到2022年來加以推進。

連平認為，項目也好，財務資源、金融支持也好，更多的會體現在2022年。所以在2022年，基礎設施建設投資會出現一個大幅度上升的態勢，基建在2022年是個大年。

連平還認為，從出口來看，中國現在已經占據了世界出口市場的接近15%的份額，2022年的出口也不會很差，依然還是會有很好的韌性。

“所以綜合來看，我們認為2022年經濟增長速度會比5.5%再略高一點。”連平表示。

中國銀行研究員王梅婷：2022年若消費傾向恢復到0.7

將至少帶動1%的GDP增量

中國銀行研究院研究員王梅婷對鳳凰網財經表示，2021年經濟增長速度基本符合各方預期。8.1%的經濟增速符合中國經濟正常的增長情況；兩年復合增速5.1%，也符合中國經濟目前階段大致的潛在增長率，基本符合“十四五”前各方5到5.5%以上的經濟增速預期。

王梅婷認為具體來說，2021年今年全年經濟總體穩定，四季度工業增速依舊相對樂觀，并沒有出現預期中的較大程度放緩。，而在接觸式消費、線下消費等受到疫情一些明顯影響的情況下，中國經濟能取得這一成績尤為可貴。

此外，投資和進出口貿易均對經濟增長發揮了重要作用。新能源汽車產量同比增長1145.600%，也為經濟增長提供了明顯動力。

國家統計局公布的數據顯示從季度看，我國2021年GDP增速一季度同比增長18.3%，二季度增長7.9%，三季度增長4.9%，四季度增長4.0%。

王梅婷表示，四個季度增速連續下滑，一方面與2020年上半年基數較低，有關，造成今年的增速是前高后低。同時，2020年下半年以來的經濟快速修復也在2021年一季度見頂有關；。另一方面，2021年對房地產行業、在線教育行業的調控以及三季度的“拉閘限電”等隨著之前房地產調控政策效果顯現、雙減政策出臺，以及三季度短時間的限電限產，對固定資產投資和工業生產也造成產生了一定沖擊。

對于第四季度4.0%的低增長數據，王梅婷她進一步表示，按照各方預期，目前經濟潛在增速大概還是在5%-5.5%的區間之內。，兩年復合增速5.1%，大致落在這一區間，因此，兩年復合增速大致能反映中國目前經濟的潛在增速，而今年四季度收到疫情反彈等一系列影響，經濟增速明顯偏低，四季度增速并不代表當前實際的經濟發展水平。

消費增長若提高到疫情前的70% 中國經濟增長將提升一個百分點以上

2021年過去一年，政府在互聯網、在線教育、房地產等行業領域都經歷了較大的變動推出了系列調控政策，是否對2021今年GDP增長產生了影響？王梅婷表示，今年幾個行業的調整對經濟增長確實造成了一定程度的一些影響，但這是經濟轉型和高質量發展的必由之路。

教育行業的主體仍然是公立教育，因此教培行業受到影響之后，主要影響的是上下游廣告、租賃等市場，單純對教育行業GDP的影響預計不會太大。房地產今年相對放緩對經濟增長是有抑制作用，但這是房住不炒的必然要求。隨著房地產調控政策有所放松，政府提出要滿足居民合理住房需求，政策對房地產的沖擊正在逐步緩和。

數字經濟方面，王梅婷表示，盡管互聯網領域出了一些調控政策，但發展依然不錯。按照國家統計數據，數字經濟相關產業占經濟比重達到8%以上。意味著數字經濟在中國經濟中已形成舉足輕重的地位。但是要看到，我國數字經濟在硬件上和發達國家有較大差距，在工業軟件等領域也有較大的短板，特別是許多行業核心軟件仍然受制于人，卡脖子的風險較大，一些互聯網企業盲目擴張。尋求壟斷。不利于經濟平穩健康發展。

因此，要進一步的在保障市場公平競爭的基礎上，引導企業加強投資，充分用好財政、稅收等政策。加強科技創新和科技攻關，增強基礎研究。

對于新一年的未來經濟發展預期增長，王梅婷表示，2022年我國經濟預計仍然平穩向好。隨著消費逐步復蘇，消費傾向逐步修復，投資平穩發力。即使進出口增長出現一定回落，預計中國經濟明年的增長仍然較強。

王梅婷認為，僅就消費傾向一項，如果消費傾向從目前的67%左右上升到疫情前的70%以上，預計將釋放超過萬億的消費需求，帶動中國經濟增長一個百分點以上。