金融是國民經濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分。2023年10月底召開的中央金融工作會議提出加快建設金融強國的目標，強調推動我國金融高質量發展，要求做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。

五篇大文章，既相對獨立，又密切聯系、相互促進。2024年，WEMONEY研究室與小贏科技研究院《大咖TALK》欄目推出“五篇大文章系列內容”，通過系列文章、系列報告等，系統呈現在加快金融強國建設的新征程中，“金融科技”的新功能、新價值、新定位、新使命。

本期推薦中國人民大學深圳金融高等研究院副院長、中國人民大學財政金融學院教授邱志剛針對我國金融科技發展的分析文章。

1.金融科技的全方位影響

相較于發達國家，我國金融科技起步相對較晚，在20世紀90年代至2000年初，國外廣泛使用信用卡，現金支付已不再主流，而那時我國仍主要依賴現金支付，顯然落后于國外。然而，由于人口基數大，消費人群廣闊，巨大的市場潛力為我國金融科技發展奠定了堅實基礎。支付寶與微信在國內出現后，迅速融入了餐飲、打車、繳納水電費等眾多生活場景，大眾體驗到便捷性并快速接納了這些產品，第三方支付取得了巨大成功。時至今日，國外的第三方支付倒不如國內發達。

對于社會大眾而言，金融科技領域帶來的成果，如第三方支付等已廣為人知，而對于金融機構來說，金融科技的影響則是全方位的。數據的發展推動了諸如區塊鏈、人工智能等技術的快速進步，這些技術在早期并未得到普及，但隨著數據的發展，它們得以迅速發展和應用。現如今，商業銀行等金融機構對這些技術有著強烈的需求。與此同時，金融科技的發展對商業銀行也形成了一種倒逼效應。一方面，技術在不斷發展；另一方面，互聯網大廠的快速成長同樣給銀行帶來了巨大的沖擊，其中數據是主要的痛點。許多優秀的商業銀行成立了自己的金融科技部門，招聘大量技術人員對自身數據進行開發利用，這對整個金融體系和金融機構都產生了深遠影響。

2.數據是金融科技的核心

金融科技本質上是一種數據驅動的模式，它改變了傳統商業銀行的運營模式，通過積累和分析大量數據，為普惠金融的實現提供了可能，這些數據為金融服務提供了豐富的信息支持。金融科技解決了傳統金融行業難以覆蓋的群體，如中小微企業和個人，在當今環境下，每個人都能產生數據進而享受金融服務，這正是金融科技的本質。

數據可以作為一種傳統抵押品的替代品。在金融領域，一個極為關鍵的問題是信息不對稱。例如，商業銀行要求提供抵押品以獲取貸款，原因在于銀行無法對所有企業進行詳盡審查，其精力有限。因此，抵押品成為一種解決信息不對稱問題的手段。

如今，隨著數據的出現，可以從數據中提取信息，從而解決信息不對稱的難題。就個人應用場景而言，以花唄為例，其本質是根據其在支付寶上的使用情況所產生的數據，獲得一個綜合評分（即芝麻信用分），并據此獲得授信，之所以能提供授信，是因為這些數據反映了個人多方面情況，這也是早期互聯網金融的基本原理之一。于金融機構而言，以早期阿里旗下的螞蟻小貸為例，其敢于為網上的中小微商店提供貸款的原因便在于商店的交易記錄都掌握在平臺手中，正是這些數據信息給了平臺發放貸款的信任。這種方法在早期發展最為迅速，且在很長一段時間內解決了中小微企業融資難的問題。這便是金融科技創新的本質之一的重要體現。簡而言之，數據能提供大量信息，而這些信息實際上已然成為抵押品的替代品。

3.數字信任危機與應對

數據帶來了諸多益處，例如在使用淘寶等平臺時，用戶可以直觀地看到商品下方評論，而這些評論文本的出現，在很大程度上得益于大數據的發展。這標志著從Web1.0到Web2.0的重大轉變。在Web1.0時代，人們主要通過網站獲取信息，而Web2.0時代則允許每個人生產信息，并從他人生產的信息中獲取自己所需的內容，以輔助決策，在日常生活中則表現為餐廳或購物的選擇。

然而，隨著數據的廣泛應用，人們對數據的信任度卻有所下降，許多之前不太可能發生的事件現在卻時有發生。例如，網絡輿情的出現。過去可能不需要關注網絡輿情，但現在卻必須重視。原因在于，網絡會放大人們的非理性行為。比如，一個略顯過度自信的人可能會發布一些夸張的帖子，而算法會進一步向他推送更夸張的內容，因為算法是中性的，無法識別個體的過度自信。這種機制會加劇個體的非理性行為，導致輿情事件的頻發。這便涉及數字信任的問題。

數字信任的核心要點在于數據收集與使用的規則不明確。以APP為例，用戶在共享數據時，往往對數據的收集方式、用途等一無所知。盡管個人信息保護法出臺后，APP在收集數據時會提供合約，但大多數用戶并不會仔細閱讀。這導致用戶對數據共享產生抵觸情緒，進而影響數據經濟的發展。為解決這一問題，邱志剛等（2023）曾基于合約理論進行研究，探討消費者與平臺之間能否簽訂明確數據收集與使用權限的合約。該合約應詳細規定數據共享后的權利與義務，確保數據使用者對數據的安全與合規使用負責。

此外，數字信任還受到數據真實性的影響。以淘寶、大眾點評等平臺為例，用戶對這些平臺的數據產生懷疑，主要是因為存在水軍、刷單等虛假行為。這些行為導致數據失真，影響了用戶對平臺的信任。因此，確保數據的真實性與可靠性是構建數字信任的關鍵。

最后，信息的快速傳播也加劇了信任危機。一條引人注目的信息往往能在短時間內迅速傳播，但其背后的真實性卻難以保證，這要求人們在享受信息便利的同時，也要保持理性思考，審慎判斷信息的真偽。因此，這涉及數據信任的問題，為了提升數據信任，有必要探討一種激勵機制。關于激勵機制的構建，政府與企業可以攜手合作。政府作為政策制定者，需要在數據提供上找到平衡點。一方面，政府公開數據應足夠有用，以滿足社會和經濟發展的需求；另一方面，又要避免過度公開，以保護個人隱私。政府需要制定恰當的政策，以促進數字經濟的健康發展，同時又要避免政策過于嚴厲而阻礙發展。

4.雙向發力構建數字信任體系

如何構建數字信任體系，需要從技術與制度兩個維度雙向發力。

在技術層面，依托加密技術建立起數據安全的基礎防線，通過高強度的加密手段防范隱私泄露風險。其次，開發能夠直接處理加密數據的算法技術，在保護數據隱私的同時實現數據的可用性。值得關注的是，區塊鏈技術提供了一個很好的解決方案。區塊鏈最早與加密貨幣如比特幣相關聯，但加密貨幣本身并非重點。傳統互聯網實現了信息的自由流動，區塊鏈則首次實現了價值的點對點轉移。當區塊鏈的底層代碼可以承載貨幣價值的轉移時，是否也可以用來確認和轉移數據的歸屬權？這為解決數據確權問題提供了全新的技術路徑。

在制度層面，通過立法等方式，在數據流轉的各個環節明確相關方的權責。區塊鏈作為一個分布式數據庫，天然具備記錄數據全生命周期的能力。每一筆數據的流轉都需有明確的記錄與責任歸屬，通過構建完整的數據追溯體系，厘清數據在流轉過程中各方的權利義務，讓數據使用者在享受權利的同時承擔相應的風險責任。

技術創新與制度保障并重，才能應對構建數字信任的挑戰，從而筑牢數字經濟發展的基石。至于數字資產這類非標準化產品，在估值上無疑會面臨重大障礙。特別是區塊鏈技術，其對權利的高度重視與市場經濟中產權權利的重要性不謀而合。數據所有權的不確定性將極大地阻礙數據市場經濟的發展。未來區塊鏈技術有可能替代部分傳統抵押品，這一替代作用在當下已初現端倪。

5.找準平衡才能“數”盡其用

大型金融平臺與傳統商業銀行均掌握了海量用戶信息，而二者之間在數據獲取及使用上卻不盡相同。

在信貸方面，相較于傳統商業銀行，大型金融平臺早期監管相對模糊；在數據應用方面，金融平臺的數據質量往往優于大型商業銀行。商業銀行的數據多為用戶主動提供，而金融平臺的數據則是用戶在使用過程中自然留下的，例如申請信用卡時需要填寫詳細的個人信息，如工作單位、工資等，某些金融平臺則可能通過郵寄地址來推測工作相關信息，這些信息并非用戶主動提供，而是平臺通過數據分析得出。

此外，商業銀行更注重合規和風控，而大型金融平臺則更傾向于創新。這兩者各走極端，既不能完全忽視風控而盲目創新，也不能只重風控而忽視創新。因此需要在創新與風控之間找到平衡點，一是技術，二是法律，兩者均至關重要。以早期的爬蟲軟件為例，初時或許并未意識到問題，認為互聯網信息公開，爬取信息并無大礙。然而，隨著數據累積，涉及侵犯個人隱私的問題逐漸浮現。隨著《中華人民共和國個人信息保護法》出臺，其明確了爬蟲軟件的使用范圍，界定了哪些數據可以爬取，哪些則不可，這便是數據使用的一個平衡點。

海量數據的應用，無疑會對貨幣的傳導機制產生影響。金融平臺的貨幣傳導機制，實質上關乎貨幣政策實施后人的行為反應。貨幣寬松政策期望促進消費，而金融平臺因其覆蓋的廣泛用戶群體，特別是中小微企業和個人，使得貨幣政策的傳導路徑更為快捷。相比之下，銀行監管可能更為嚴格，且其客戶并不完全包括這些中小微群體，若貨幣政策無法有效傳導至個體，消費便難以被刺激。最直接的方式或許是直接發放資金，如數字貨幣等，設定一定期限后到期，這種方式能確保資金被消費，且能讓個體自主選擇消費方向。

當前，我國金融科技的發展速度相對放緩。近年來由于人口眾多、第三方支付發展迅速，導致場景和數據量龐大，這既帶來了數據價值的提升，也放大了數據的負面效應。然而，當前放慢腳步的趨勢并非全然不利。主要歸因于數據這一核心要素的雙重性：既是發展的驅動力，也可能帶來諸多挑戰。因此，通過理清思路、完善制度、夯實基礎，將為未來的更快發展奠定堅實基礎。