中控技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中控技術(shù)”或“公司”）成立于1999年，是流程工業(yè)智能制造領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品是生產(chǎn)控制類的工業(yè)軟件，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)DCS系統(tǒng)的龍頭廠商。

作為一家提供流程工業(yè)智能制造解決方案的供應(yīng)商，產(chǎn)品和解決方案廣泛應(yīng)用于化工、石化、電力、冶金、油氣、制藥、建材、造紙及智能裝備等流程工業(yè)領(lǐng)域。分析公司的營(yíng)收構(gòu)成，需要從下游客戶的行業(yè)分布和主營(yíng)產(chǎn)品兩個(gè)角度來(lái)拆解。

從下游客戶的行業(yè)分布來(lái)看，根據(jù)2022年年報(bào)數(shù)據(jù)，中控技術(shù)共服務(wù)于11個(gè)行業(yè)，其中化工、石化、制藥食品、能源四大行業(yè)收入43.81億，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)76.47%。具體來(lái)講：化工占比38.79%，石化占比19.58%，制藥食品占比10.05%，能源占比7.78%，油氣占比6.38%。

從主營(yíng)產(chǎn)品來(lái)看，公司主要產(chǎn)品包括自動(dòng)化控制系統(tǒng)、工業(yè)軟件、儀器儀表，同時(shí)為客戶提供上述產(chǎn)品配套的運(yùn)維服務(wù)，此外S2B平臺(tái)業(yè)務(wù)已形成5S店+S2B創(chuàng)新商業(yè)模式。其中自動(dòng)化控制系統(tǒng)是公司主要收入來(lái)源，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為66.19%。

自動(dòng)化控制系統(tǒng)的細(xì)分產(chǎn)品有五類：智能運(yùn)行管理與控制系統(tǒng)（i-OMC）、集散控制系統(tǒng)（DCS）、安全儀表系統(tǒng)（SIS）、網(wǎng)格化混合控制系統(tǒng)、機(jī)組控制系統(tǒng)（CCS）。

來(lái)源：中控技術(shù)2022年年度報(bào)告

其中DCS是公司的核心產(chǎn)品，要想了解公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，我們首先要清楚DCS的工作原理。

DCS（DistributedControlSystem）即集散控制系統(tǒng)，又稱“分散控制系統(tǒng)”或“分布式計(jì)算機(jī)控制系統(tǒng)”，是實(shí)現(xiàn)控制生產(chǎn)全流程的“工業(yè)大腦”。DCS控制系統(tǒng)由輸入輸出模塊、通信模塊、控制器和人機(jī)界面組成，用于實(shí)現(xiàn)對(duì)生產(chǎn)過(guò)程的數(shù)據(jù)采集、控制和監(jiān)視功能，主要應(yīng)用于流程工業(yè)領(lǐng)域，下游包括化工、石化、電力、核電、制藥、冶金、建筑等。

DCS的主要特點(diǎn)歸結(jié)為一句話就是“分散控制，集中管理”。DCS系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)在于能夠?qū)⒍鄠€(gè)生產(chǎn)過(guò)程的控制節(jié)點(diǎn)整合到一個(gè)系統(tǒng)之中，共享信息和資源，使得控制更加方便和高效。同時(shí)采用分布控制結(jié)構(gòu)，即使某個(gè)節(jié)點(diǎn)故障，其它節(jié)點(diǎn)仍可正常工作，從而實(shí)現(xiàn)高可靠性的控制。

DCS控制系統(tǒng)的工作原理是將控制任務(wù)分配給多個(gè)控制器，實(shí)現(xiàn)對(duì)工業(yè)過(guò)程的控制和監(jiān)測(cè)。當(dāng)工業(yè)過(guò)程發(fā)生變化時(shí)，傳感器會(huì)將變化的數(shù)據(jù)傳輸給控制器，控制器會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，并根據(jù)預(yù)設(shè)的控制策略進(jìn)行控制。操作員可以通過(guò)操作站對(duì)DCS控制系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)和控制，以及對(duì)工業(yè)過(guò)程進(jìn)行調(diào)整。

圖：DCS系統(tǒng)結(jié)構(gòu)。來(lái)源：電工電氣學(xué)習(xí)

我國(guó)DSC企業(yè)呈“金字塔”式分布，馬太效應(yīng)顯著，集中度高。我國(guó)DCS市場(chǎng)發(fā)展初期主要由海外廠商把控，隨著國(guó)內(nèi)廠商技術(shù)與應(yīng)用能力的不斷提升，目前國(guó)產(chǎn)廠商市占率已超過(guò)海外廠商。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年，中控技術(shù)、和利時(shí)等國(guó)內(nèi)廠商市場(chǎng)份額高達(dá)56%，海外廠商占據(jù)44%左右的市場(chǎng)。

來(lái)源：中控技術(shù)2022年年度報(bào)告

中控技術(shù)市占率遙遙領(lǐng)先，尤其在石化與化工行業(yè)一騎絕塵。根據(jù)睿工業(yè)數(shù)據(jù)顯示，公司的DCS在2022年市場(chǎng)占有率達(dá)36.7%，連續(xù)12年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)DCS市場(chǎng)占有率第一。且由于公司發(fā)展策略的深化，近11年以來(lái)DCS市占率提升明顯，目前已遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)DCS市占率第二廠商的21.5%；2022年，在石化與化工行業(yè)，公司市占率分別高達(dá)45%與55%。

除了DSC在國(guó)內(nèi)市占率逐年提升之外，公司在安全儀表系統(tǒng)（SIS）以及工業(yè)軟件產(chǎn)品也保持著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)工控網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2022 年公司核心產(chǎn)品安全儀表系統(tǒng)（SIS）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率 29.0%，較 2021 年市場(chǎng)占有率提升 3.3個(gè)百分點(diǎn)，首次位居國(guó)內(nèi) SIS 市場(chǎng)占有率第一名。

此外，2022 年度公司多款核心工業(yè)軟件產(chǎn)品市場(chǎng)占有率排名居于前列，其中，公司先進(jìn)控制和過(guò)程優(yōu)化軟件（APC）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率 33.2%，連續(xù)四年蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一；制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）國(guó)內(nèi)流程工業(yè)市場(chǎng)占有率 19.5%，首次位居國(guó)內(nèi)流程工業(yè)市場(chǎng)占有率第一名。

因此，無(wú)論是從技術(shù)實(shí)力，還是市占率上來(lái)看，中控技術(shù)在自動(dòng)化控制系統(tǒng)方面已具備較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和業(yè)內(nèi)認(rèn)可度，同時(shí)多年的自動(dòng)化項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)為公司后續(xù)擴(kuò)展工業(yè)軟件和行業(yè)解決方案業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ)。

憑借著技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司處于高速成長(zhǎng)階段，收入利潤(rùn)增速較快。

公司2022年全年實(shí)現(xiàn)收入66.24億元，同比增長(zhǎng)46.58%，歸母凈利潤(rùn)為7.98億元，同比增長(zhǎng)37.11%。公司在過(guò)去五年收入與凈利潤(rùn)穩(wěn)健高增，其中，收入相較2018年的21.33億元增長(zhǎng)211%，歸母凈利潤(rùn)相較2018年的2.85億元增長(zhǎng)180%。

公司下游流程工業(yè)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型需求旺盛，帶動(dòng)公司基于控制系統(tǒng)、工業(yè)軟件、儀器儀表形成的智能制造解決方案訂單大幅增加。受益于下游景氣度的提升和跨行業(yè)擴(kuò)展，據(jù)東北證券預(yù)計(jì)公司未來(lái)3年仍將保持較高增速水平。

2024年1月3日，中控技術(shù)披露業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.6億元到92.8億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)10億元到11.5億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)8.4億元到9.7億元，三項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

銷售模式方面，公司主要采用直銷的方式，面向流程工業(yè)客戶，銷售自動(dòng)化控制系統(tǒng)、工業(yè)軟件等智能制造產(chǎn)品及解決方案。公司通過(guò)構(gòu)建“區(qū)域+行業(yè)+產(chǎn)品”的組織架構(gòu)，積極打造以客戶為中心的 5S 線下門店+S2B 線上平臺(tái)的一站式工業(yè)服務(wù)新模式，5S 線下門店將公司銷售端前移，擴(kuò)大工業(yè)客戶服務(wù)半徑，貼近客戶，敏捷掌握、響應(yīng)客戶需求；S2B 工業(yè)數(shù)字化智能服務(wù)平臺(tái)集線上商城、工業(yè) SaaS、需求派單、知識(shí)培訓(xùn)為一體，通過(guò)“聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)備”、“集采代采”、“供應(yīng)鏈金融”三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)、線上線下聯(lián)動(dòng)的一體化數(shù)字供應(yīng)鏈體系，打造工業(yè)服務(wù)新模式。

5S 指的是 Sales 產(chǎn)品銷售、Spare Parts 備品備件、Service 服務(wù)、Specialists 專家、Solutions 解決方案。5S 店更加貼近用戶，能夠提供流程工業(yè)領(lǐng)域端到端、門對(duì)門的專業(yè)服務(wù)。截至 2022 年 12 月末，公司已累計(jì)建設(shè)完成 5S 自動(dòng)化管家店 150 家。同時(shí)，S2B業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，2022年實(shí)現(xiàn)收入 8.74 億元，較上年同期增長(zhǎng) 138.74%。

線下5S店和線上S2B平臺(tái)并行的營(yíng)銷模式有效提升了公司營(yíng)銷的精準(zhǔn)度和服務(wù)的響應(yīng)速度， 同時(shí)構(gòu)建行業(yè)生態(tài)圈，強(qiáng)化品牌效應(yīng)和客戶粘性。

同時(shí)，在2022年年報(bào)中，公司也提出了“135客戶價(jià)值創(chuàng)新模式”戰(zhàn)略，具體是指1種商業(yè)模式、3大產(chǎn)品技術(shù)平臺(tái)、5T技術(shù)。未來(lái)進(jìn)一步強(qiáng)化 5S 店與 S2B 平臺(tái)協(xié)同聯(lián)動(dòng)，全方位布局聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)備，實(shí)現(xiàn)線上+線下全生命周期服務(wù)。

2022年，公司重點(diǎn)領(lǐng)域——自動(dòng)化控制系統(tǒng)及工業(yè)軟件市場(chǎng)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并且相關(guān)的政策規(guī)定也給行業(yè)發(fā)展指明了廣闊的市場(chǎng)前景。

根據(jù)中國(guó)工控網(wǎng)和睿工業(yè)統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)工業(yè)控制系統(tǒng)（包括DCS、SIS、網(wǎng)絡(luò)化混合控制系統(tǒng)產(chǎn)品）市場(chǎng)規(guī)模為327.9億元。據(jù)公司2023年半年度報(bào)告介紹，2022年DCS產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到117.0億元，同比增長(zhǎng)5.2%。睿工業(yè)預(yù)計(jì)2023年至2027年DCS市場(chǎng)仍會(huì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率將維持在9.8%到14%。隨著數(shù)字孿生、大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、VR/AR、5G等新一代信息技術(shù)加快應(yīng)用落地及推廣普及，DCS與高新技術(shù)的對(duì)接將更有效助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2023 年上半年我國(guó)軟件業(yè)務(wù)收入 55,170 億元，同比增長(zhǎng) 14.2%，利潤(rùn)總額 6,170 億元，同比增長(zhǎng) 10.4%，行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)持續(xù)向好，利潤(rùn)總額增勢(shì)明顯。隨著“十四五”期間國(guó)內(nèi)加大工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)力度，并大力發(fā)展高端智能裝備產(chǎn)業(yè)，工業(yè)軟件市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速。

因此，對(duì)于中控技術(shù)來(lái)說(shuō)，未來(lái)核心產(chǎn)品——自動(dòng)化控制系統(tǒng)以及工業(yè)軟件產(chǎn)品的增長(zhǎng)空間仍然很大。

作為一家工業(yè)軟件企業(yè)，技術(shù)進(jìn)步無(wú)疑也是至關(guān)重要的。中控技術(shù)高度重視研發(fā)體系的建設(shè)，不斷加大研發(fā)投入，積極引入研發(fā)人才，通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入為公司研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)提供了有力支撐。2022年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)69,227.16萬(wàn)元，較去年同期上升39.38%，占營(yíng)業(yè)收入的比例為10.45%。截止2022年底研發(fā)人員為2,092人，占公司員工總數(shù)的34.20%，人數(shù)較2021年底上升20.92%。

盡管在DCS系統(tǒng)領(lǐng)域已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，但是，中控技術(shù)在化工、石化等主要領(lǐng)域的份額已經(jīng)超過(guò)半數(shù)以上，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的天花板并不算高，未來(lái)的增長(zhǎng)，重點(diǎn)不在DCS，而是工業(yè)軟件。

在工業(yè)軟件領(lǐng)域，目前國(guó)產(chǎn)品牌已占領(lǐng)中低端細(xì)分市場(chǎng)，當(dāng)前還未被替代的主要是高端市場(chǎng)，高端市場(chǎng)的工業(yè)自動(dòng)化和工業(yè)軟件仍被海外廠商占領(lǐng)，我國(guó)工業(yè)自動(dòng)化和工業(yè)軟件發(fā)展年限遠(yuǎn)不及海外巨頭廠商。

隨著人口紅利的逐漸消失和人工成本的增加，企業(yè)對(duì)工控設(shè)備的需求日益旺盛，工控產(chǎn)品在提高生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量等方面具有不可替代的優(yōu)勢(shì)。

市場(chǎng)對(duì)低端產(chǎn)品的需求不斷下降，中高端產(chǎn)品的需求日益凸顯，促使工控設(shè)備行業(yè)發(fā)展升級(jí)。以及新興的行業(yè)需求，如新能源汽車電機(jī)電控、智能機(jī)器等。

梳理中控技術(shù)在2011年以來(lái)的動(dòng)作：依托DCS的優(yōu)勢(shì)，拓展多品類工業(yè)軟件，提升軟件能力，并且對(duì)標(biāo)國(guó)際巨頭，向工業(yè)企業(yè)提供一體化解決方案。簡(jiǎn)單總結(jié)就是多元化擴(kuò)張之路。這是工業(yè)軟件企業(yè)做大做強(qiáng)的必經(jīng)之路。