市場(chǎng)全天探底回升，深成指領(lǐng)漲，三大指數(shù)早盤均再創(chuàng)階段新低。

盤面上，AI概念股午后集體反彈，游戲方向領(lǐng)漲，華如科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技漲停；CPO概念股持續(xù)活躍，意華股份、劍橋科技漲停；多模態(tài)AI方向震蕩走強(qiáng)，昆侖萬維漲超10%，科大訊飛一度漲停。上海本地股集體爆發(fā)，上海鳳凰、浦東金橋、開開實(shí)業(yè)、長(zhǎng)江投資等近10股漲停。券商股全天活躍，首創(chuàng)證券漲停。光伏概念股上午沖高，歐晶科技、西典新能漲停。下跌方面，“華字輩”個(gè)股集體調(diào)整，華斯股份等多股跌停。

板塊方面，手機(jī)游戲、上海國(guó)資、CPO、證券等板塊漲幅居前，服裝家紡、家用輕工、PEEK材料、食品加工等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超2900只個(gè)股上漲。

截至收盤，滬指漲0.53%，深成指漲1.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.24%。滬深兩市今日成交額7043億，較上個(gè)交易日縮量897億。北向資金全天凈買入37.9億，其中滬股通凈買入29.02億元，深股通凈買入8.88億元。

01

三大方向“接力”上漲

今日市場(chǎng)走勢(shì)一波三折，但最終還是走出了向上的趨勢(shì)，三大指數(shù)悉數(shù)收漲。板塊方面，光伏、AI、券商等三大方向充當(dāng)領(lǐng)漲的“旗手”，全天不斷接力。

首先，早間是光伏、光模塊“兩道光”帶動(dòng)指數(shù)上行。

消息面上，光伏方面，受益于光伏市場(chǎng)需求爆發(fā)，逆變器龍頭陽(yáng)光電源預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)同比翻倍。經(jīng)初步測(cè)算，公司2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收710億元-760億元，同比增長(zhǎng)76%-89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)93億元-103億元，同比增長(zhǎng)159%-187%；扣非凈利潤(rùn)91.5億元-101.5億元，同比增長(zhǎng)170%-200%。據(jù)悉，2023年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)超過200GW，創(chuàng)下歷史新高。

光模塊方面，開源證券指出，國(guó)內(nèi)多個(gè)AI模型落地，海外云巨頭在AIGC領(lǐng)域不斷加碼，算力基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)，隨著AI加速向中小型B端和C端滲透，AI的推理需求或?qū)⒊掷m(xù)上升，蓬勃的算力需求有望持續(xù)帶動(dòng)算網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建議持續(xù)關(guān)注光模塊、光芯片、光器件等。

隨后，游戲、傳媒等AI應(yīng)用端午后發(fā)力。

消息面上，新游戲《Palworld（幻獸帕魯）》大熱，基于優(yōu)質(zhì)IP創(chuàng)意、豐富交互方式和自由開放世界的游戲內(nèi)容得到玩家和市場(chǎng)的認(rèn)可。同時(shí)，春節(jié)檔電影宣發(fā)預(yù)熱也已經(jīng)開始。同時(shí)，與光模塊方向類似，游戲、傳媒等AI應(yīng)用端在前期大漲后持續(xù)回調(diào)了相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，近期已觸及階段低點(diǎn)，今日大漲也有觸底反彈的邏輯。

此外，“牛市旗手”券商板塊全天頻頻拉升。

申萬宏源指出，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于板塊的基本面悲觀預(yù)期已充分反映在股價(jià)中，短期擾動(dòng)不改長(zhǎng)期趨勢(shì)，低估值疊加積極政策正逐步出臺(tái)，若市場(chǎng)回暖，看好券商板塊的貝塔屬性。關(guān)注基本面改善預(yù)期、并購(gòu)重組兩條主線。

不過，今日領(lǐng)漲的方向雖然實(shí)現(xiàn)了“接力”，但另一方面也意味著資金并未形成合力，指數(shù)若想進(jìn)一步向上突破仍需要更多增量資金。在此背景下，短線資金高位抱團(tuán)仍在延續(xù)，深中華A11連板，而哈森股份則于盤中上演“天地天”行情晉級(jí)6連板。總體而言，市場(chǎng)尚未擺脫弱勢(shì)整理結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)上還是等待出現(xiàn)更為明確的轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)后再行進(jìn)場(chǎng)。

02

國(guó)常會(huì)釋放三大利好

宏觀層面，最重磅的消息依然是1月22日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。

值得關(guān)注的是，此次是新一屆政府首次專門聽取關(guān)于資本市場(chǎng)運(yùn)行情況的匯報(bào)并作出明確部署，同時(shí)也是國(guó)常會(huì)半年來第二次提及資本市場(chǎng)。對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，會(huì)議強(qiáng)調(diào)了至少六點(diǎn)內(nèi)容：

一是要進(jìn)一步健全完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，更加注重投融資動(dòng)態(tài)平衡。

二是大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。

三是加大中長(zhǎng)期資金入市力度，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

四是要加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管，對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”，打造規(guī)范透明的市場(chǎng)環(huán)境。

五是要采取更加有力有效措施，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心。

六是要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵提出，本次會(huì)議對(duì)市場(chǎng)至少釋放出三個(gè)積極信號(hào)：

一是針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，內(nèi)生長(zhǎng)期資金可能存在不足的情況，會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)了長(zhǎng)期資金入市的重要性；

二是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，融資需求較大，近年來地方政府及中央政府在一級(jí)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)基金的投入力度較大，本次會(huì)議提到了投融資的動(dòng)態(tài)平衡、上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，進(jìn)一步凸顯了政策導(dǎo)向；

三是過去較多地關(guān)注資本市場(chǎng)的融資功能，其實(shí)一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的融資需求之間需實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡，尤其對(duì)于投資者而言，若市場(chǎng)投資功能得以提升，將有利于更好地實(shí)施價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，本次會(huì)議也有所提及。

03

A股或迎來月度級(jí)別的反彈

最后，看一下A股歷年出現(xiàn)急跌后的市場(chǎng)走勢(shì)。

在經(jīng)歷了數(shù)次探底后，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)明顯超跌，本輪市場(chǎng)快速下行在歷史上已經(jīng)處于極端情況，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，在快速急跌后市場(chǎng)中短期表現(xiàn)往往會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)。

華福證券用Wind全A指數(shù)15個(gè)交易日累計(jì)漲跌幅進(jìn)行統(tǒng)計(jì)(截至1月22日收盤，開年來剛好15個(gè)交易日)，當(dāng)前Wind全A近15日累計(jì)收益率已經(jīng)處于2010年來自上而下97.2%分位數(shù)位置，表現(xiàn)Wind全A短期已經(jīng)明顯超跌。

歷史數(shù)據(jù)來看，不包含本次，2010年來Wind全A一共有12次短期出現(xiàn)快速急跌的情況，在急跌過后的30個(gè)、60個(gè)和250個(gè)交易日后Wind全A累計(jì)收益率分別為+6.2%、+10.6%和+10.6%。

在2024開年急跌后，中信證券預(yù)計(jì)，市場(chǎng)將進(jìn)入月度級(jí)別的反彈交易窗口期。

一方面，開年市場(chǎng)持續(xù)走弱并誘發(fā)負(fù)反饋，受資金跨年調(diào)倉(cāng)效應(yīng)，絕對(duì)收益資金止損等多重因素的循環(huán)連鎖影響，市場(chǎng)正處于負(fù)反饋的臨界點(diǎn)。另一方面，類“平準(zhǔn)”資金已開始持續(xù)發(fā)力，托底作用明顯，當(dāng)前市場(chǎng)估值已處于歷史極端水平。

在以上多方面因素共同作用下，中信證券預(yù)計(jì)，市場(chǎng)將進(jìn)入月度級(jí)別的反彈交易窗口期，仍將呈現(xiàn)交易型資金行為主導(dǎo)的特征。配置上，當(dāng)前建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌。