作為創(chuàng)業(yè)者，融資時的一個難點是獲得的信息太少，不明白投資人在做投資決策時都會用哪些標準。以至于創(chuàng)業(yè)者自己認為是優(yōu)點的部分，在投資人那里可能并不通用。

本文整理了投資機構(gòu)在選擇創(chuàng)業(yè)公司，判斷投資機會時會思考的標準和因素，幫助創(chuàng)業(yè)者做到知己知彼。

風險投資人（以及投資機構(gòu)）在選擇創(chuàng)業(yè)公司，判斷投資機會時，會需要一些成型的標準，進行一個完整而理性的投資決策過程。這個過程非常關(guān)鍵，因為投資人，尤其是早期投資人在做判斷時，部分創(chuàng)業(yè)公司并不能提供營收、利潤、市場份額等依據(jù)，產(chǎn)品也不成熟。因此，投資人需要對候選創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始團隊、目標市場、業(yè)務、產(chǎn)品、財務狀況等進行全面調(diào)查，并進行有效的假設。

優(yōu)秀的投資人不僅會為創(chuàng)業(yè)者提供資金，還會在很多方面支持他們，例如開拓營銷渠道，雇傭頂尖人才，或融入創(chuàng)投圈人際網(wǎng)絡，這些都可以提升創(chuàng)業(yè)者成功的幾率。

作為創(chuàng)業(yè)者，融資同樣是一個艱難的過程，因為他們獲得的信息更少，對于如何找到合適的投資人，以及在找到投資人后，怎么有效的展示自己的優(yōu)勢，還存在疑惑。通過了解投資人（機構(gòu)）的決策邏輯和判斷標準，進行有針對性的應對，能夠讓投資人與創(chuàng)業(yè)者的對接更順暢，提升融資效率。

戰(zhàn)略契合

優(yōu)秀的投資機構(gòu)都會有自己的長期策略、價值觀和文化。它們與創(chuàng)業(yè)公司一樣，不會什么都做，而會盡量發(fā)揮自己的獨特優(yōu)勢，以獲取利益回報的最大化。例如有的機構(gòu)專注在早期，有的專注在成長期，有的則選擇在中后期深耕。即便是同樣專注在某個階段的投資機構(gòu)，它們關(guān)注的領(lǐng)域、賽道等也會不一樣。

投資策略與理念

這通常與該投資機構(gòu)主要合伙人自身的背景以及他們對行業(yè)和市場的看法有關(guān)，這包括了市場存在的問題，退出的難易程度，競爭的情況，以及各種更復雜的問題。

例如某家基金的的投資理念是：尋找美國主要地區(qū)那些被忽視的藍海投資機會；又例如A16Z著名的理念：“軟件正在吃世界”。

領(lǐng)域和賽道

有人將投資機構(gòu)分為全能型和垂直型。全能型機構(gòu)會覆蓋大多數(shù)領(lǐng)域和賽道，希望抓住盡可能多的投資機會。垂直型機構(gòu)則恰恰相反，他們只投少數(shù)幾個領(lǐng)域和賽道，但在這些領(lǐng)域內(nèi)，他們擁有良好的資源和很深的見解，利用認知優(yōu)勢尋找到別人看不見的投資機會。

有的垂直型投資機構(gòu)會在其專注的領(lǐng)域上，把每一個賽道產(chǎn)業(yè)鏈上下游的好項目都投一遍，不但能獲得較好回報，這些公司之間還能形成協(xié)同效應。例如一家專注在房地產(chǎn)行業(yè)的投資基金，它除了投資房地產(chǎn)外，可能還會投資保險、金融、酒店和家庭服務等。

階段

階段對投資人和創(chuàng)業(yè)者都很重要。有一些投資機構(gòu)專注在早期階段，這樣能夠從頭開始幫助創(chuàng)業(yè)者成長，也有可能獲得更高的投資回報倍數(shù)；另一些機構(gòu)會專注在中后期，這樣他們的退出機會更加明確，資金回報的周期更短。階段也會影響投資機構(gòu)的規(guī)模，專注于早期和中期的基金，資金規(guī)模相對較小，沒有足夠的資金投后期項目；專注后期的基金，考慮到它的規(guī)模和存續(xù)周期，也不會去投資早期項目。

對于創(chuàng)業(yè)者，要明白自己的創(chuàng)業(yè)狀態(tài)對應的融資階段，并去尋找與自己階段匹配的投資機構(gòu)。我們提供了通常的階段劃分標準：

天使輪：擁有一些早期用戶，服務或產(chǎn)品已經(jīng)對用戶具有較強的吸引力，需要資金來完善產(chǎn)品，并繼續(xù)擴大初始的客戶群。它們暫時沒有足夠多的ARR（年度經(jīng)常性收入）。

A輪：初步達成了產(chǎn)品與市場的契合，需要額外的資金來進一步擴大用戶群并增加收入，ARR在300-1000萬美元。

B輪：公司已經(jīng)有一些能證明自己的實際依據(jù)，例如穩(wěn)定的收入，較大的市場份額，已經(jīng)被證明的增長模式。它需要更多的資金去擴大團隊，并向市場支配地位進發(fā)，ARR是500-2500萬美元。

C+輪：公司已經(jīng)在進行大規(guī)模的擴張，需要資金來開發(fā)下一代的產(chǎn)品并進入新的地區(qū)市場，ARR在2500萬-1億美元。

優(yōu)秀的投資人不僅會為創(chuàng)業(yè)者提供資金，還會在很多方面支持他們，例如開拓營銷渠道，雇傭頂尖人才，或融入創(chuàng)投圈人際網(wǎng)絡，這些都可以提升創(chuàng)業(yè)者成功的幾率。

作為創(chuàng)業(yè)者，融資同樣是一個艱難的過程，因為他們獲得的信息更少，對于如何找到合適的投資人，以及在找到投資人后，怎么有效的展示自己的優(yōu)勢，還存在疑惑。通過了解投資人（機構(gòu)）的決策邏輯和判斷標準，進行有針對性的應對，能夠讓投資人與創(chuàng)業(yè)者的對接更順暢，提升融資效率。

戰(zhàn)略契合

優(yōu)秀的投資機構(gòu)都會有自己的長期策略、價值觀和文化。它們與創(chuàng)業(yè)公司一樣，不會什么都做，而會盡量發(fā)揮自己的獨特優(yōu)勢，以獲取利益回報的最大化。例如有的機構(gòu)專注在早期，有的專注在成長期，有的則選擇在中后期深耕。即便是同樣專注在某個階段的投資機構(gòu)，它們關(guān)注的領(lǐng)域、賽道等也會不一樣。

投資策略與理念

這通常與該投資機構(gòu)主要合伙人自身的背景以及他們對行業(yè)和市場的看法有關(guān)，這包括了市場存在的問題，退出的難易程度，競爭的情況，以及各種更復雜的問題。

例如某家基金的的投資理念是：尋找美國主要地區(qū)那些被忽視的藍海投資機會；又例如A16Z著名的理念：“軟件正在吃世界”。

領(lǐng)域和賽道

有人將投資機構(gòu)分為全能型和垂直型。全能型機構(gòu)會覆蓋大多數(shù)領(lǐng)域和賽道，希望抓住盡可能多的投資機會。垂直型機構(gòu)則恰恰相反，他們只投少數(shù)幾個領(lǐng)域和賽道，但在這些領(lǐng)域內(nèi)，他們擁有良好的資源和很深的見解，利用認知優(yōu)勢尋找到別人看不見的投資機會。

有的垂直型投資機構(gòu)會在其專注的領(lǐng)域上，把每一個賽道產(chǎn)業(yè)鏈上下游的好項目都投一遍，不但能獲得較好回報，這些公司之間還能形成協(xié)同效應。例如一家專注在房地產(chǎn)行業(yè)的投資基金，它除了投資房地產(chǎn)外，可能還會投資保險、金融、酒店和家庭服務等。

階段

階段對投資人和創(chuàng)業(yè)者都很重要。有一些投資機構(gòu)專注在早期階段，這樣能夠從頭開始幫助創(chuàng)業(yè)者成長，也有可能獲得更高的投資回報倍數(shù)；另一些機構(gòu)會專注在中后期，這樣他們的退出機會更加明確，資金回報的周期更短。階段也會影響投資機構(gòu)的規(guī)模，專注于早期和中期的基金，資金規(guī)模相對較小，沒有足夠的資金投后期項目；專注后期的基金，考慮到它的規(guī)模和存續(xù)周期，也不會去投資早期項目。

對于創(chuàng)業(yè)者，要明白自己的創(chuàng)業(yè)狀態(tài)對應的融資階段，并去尋找與自己階段匹配的投資機構(gòu)。我們提供了通常的階段劃分標準：

天使輪：擁有一些早期用戶，服務或產(chǎn)品已經(jīng)對用戶具有較強的吸引力，需要資金來完善產(chǎn)品，并繼續(xù)擴大初始的客戶群。它們暫時沒有足夠多的ARR（年度經(jīng)常性收入）。

A輪：初步達成了產(chǎn)品與市場的契合，需要額外的資金來進一步擴大用戶群并增加收入，ARR在300-1000萬美元。

B輪：公司已經(jīng)有一些能證明自己的實際依據(jù)，例如穩(wěn)定的收入，較大的市場份額，已經(jīng)被證明的增長模式。它需要更多的資金去擴大團隊，并向市場支配地位進發(fā)，ARR是500-2500萬美元。

C+輪：公司已經(jīng)在進行大規(guī)模的擴張，需要資金來開發(fā)下一代的產(chǎn)品并進入新的地區(qū)市場，ARR在2500萬-1億美元。