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從“老八股”到5000家,A股32年88萬(wàn)億市值造就多少只大牛股?

公司研究室海川2022-11-22 21:54 上市公司
A股32年5000家上市公司帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)。

11月22日,隨著兩只新股上市,A股存量上市公司正式突破5000家,其中,上交所2153家,深交所2721家,北交所126家,總市值高達(dá)88萬(wàn)億。對(duì)于即將來(lái)到開市32年節(jié)點(diǎn)的A股來(lái)說(shuō),這無(wú)疑是一個(gè)值得紀(jì)念的日子。

從縱向的時(shí)間坐標(biāo)看,A股上市公司數(shù)量從0到1000,從1000到2000,都用了漫長(zhǎng)的10年;從2000到3000、3000到4000,分別耗時(shí)6年和4年;而4000到5000,則僅僅花了2年2個(gè)月。因此,從上市公司的數(shù)量看,A股的擴(kuò)張速度可謂越來(lái)越快。

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從橫向的市場(chǎng)體量看,1990年12月上交所開市時(shí)只有區(qū)區(qū)老八股,總市值不過23.82億元,到如今的三大交易所,5000只股票,A股總市值增長(zhǎng)了3.7萬(wàn)倍;上市公司營(yíng)業(yè)收入占全國(guó)GDP的比例,由當(dāng)時(shí)的不到2%,躍升至2021年的58%;因此,中國(guó)股市已從當(dāng)年可有可無(wú)的資本試驗(yàn)田,成長(zhǎng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)名副其實(shí)的“壓艙石”與“頂梁柱”。

站在這個(gè)特定的時(shí)點(diǎn)上,回望32年來(lái)中國(guó)股市波瀾壯闊的成長(zhǎng)歷程,值得大書特書的的東西,實(shí)在太多太多。不過,從普通投資者的角度,人們最關(guān)注的恐怕不是那些宏大的敘事,而是股市潮起潮落中上市公司的市值變化及其帶來(lái)的財(cái)產(chǎn)性收入。因此,公司研究室嘗試著穿過牛熊輪轉(zhuǎn)的浮云,大致勾勒出32年來(lái)A股每一輪牛市行情的脈絡(luò),展示行情中那些代表性公司的沉浮。

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A股初創(chuàng)階段(1990-1994),鄧公南巡行情最具財(cái)富效應(yīng)上市公司:深萬(wàn)科(000002.SZ)

新中國(guó)第一只股就是被股民稱作“小飛”的飛樂音響(600651.SH)。1984年7月,上海頒布了一個(gè)地方性法規(guī)《關(guān)于發(fā)行股票的暫行規(guī)定》,上海飛樂電聲總廠抓住機(jī)遇,第一個(gè)“吃螃蟹”。小飛也是1990年12月滬市正式開市時(shí)老八股之一。

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深市最早上市的股票則是深圳發(fā)展銀行(000001.SZ,現(xiàn)更名為 平安銀行)。1988年4月,“深發(fā)展”股票在特區(qū)證券掛牌柜臺(tái)交易,連同隨后上柜的“萬(wàn)科”、“金田”、“安達(dá)”和“原野”,稱“深圳老五股”。

1990年代初,對(duì)于國(guó)人來(lái)說(shuō),股票完全是新生事物。當(dāng)時(shí),股票根本銷不出去,深圳甚至要依靠行政力量到街道推銷。直到鄧公南巡之后,人們才開始真正認(rèn)識(shí)股票的價(jià)值,滬深兩市才從半死不活狀態(tài)中迎來(lái)第一波像樣的牛市。

早起的鳥兒有食吃。

早年到滬深兩市淘金的投資者中,多數(shù)是先富起來(lái)的那批人。當(dāng)時(shí),兩市股票少,參與者也不是很多,幾個(gè)大戶就能在股市中掀起滔天巨浪,因此,這個(gè)時(shí)候的股市炒作風(fēng)氣很濃,屬于典型的大戶時(shí)代。股民中名氣比較大的是上海的大戶楊懷定,外號(hào)“楊百萬(wàn)”。據(jù)說(shuō),他靠2萬(wàn)本錢炒到2000萬(wàn),巔峰時(shí)期請(qǐng)警察當(dāng)保鏢,稱賺錢“秘籍”就是比別人多留個(gè)心眼。

滬深兩市的最早13只股票中,有確切記錄的帶來(lái)巨大財(cái)富效應(yīng)是深萬(wàn)科(000002.SZ)。萬(wàn)科發(fā)行時(shí),香港市民劉元生以外資身份開設(shè)A股賬戶,花400萬(wàn)港幣,買下了萬(wàn)科360萬(wàn)股。

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也許是出于對(duì)王石才華和努力的肯定,劉元生從未想過賣掉手中萬(wàn)科的股票,即使2007年股災(zāi)也是如此。到2015年時(shí),劉元生持股達(dá)到13380萬(wàn)股,占萬(wàn)科總股本的1.21%,賺了近千倍。

A股發(fā)展階段(1995-2001),香港回歸行情,5.19行情

最具財(cái)富效應(yīng)上市公司:深發(fā)展(000001.SZ)

1995年327國(guó)債期貨出事后,當(dāng)年5月國(guó)家叫停國(guó)債期貨,大批資金向滬深股市轉(zhuǎn)移。1996年春節(jié)后,滬深兩市掀起一輪轟轟烈烈的大牛市行情.這輪行情,從參與者角度看,已從股市初創(chuàng)時(shí)的大戶擴(kuò)散到各線城市的中產(chǎn)階級(jí),開戶資金只要5萬(wàn)即可。

這輪行情的主導(dǎo)者,是北上廣深的大券商,被各路資金重倉(cāng)押注的牛股很多,兩市龍頭股分別是深發(fā)展(000001.SZ)與四川長(zhǎng)虹(600831.SH)。這輪行情可謂波瀾壯闊,有比較明確記錄的帶來(lái)巨大財(cái)富效應(yīng)的公司,當(dāng)屬深發(fā)展。

1994年,四川的張良賓兄弟通過種種關(guān)系借貸到500萬(wàn)元。當(dāng)時(shí)可以透支,張氏兄弟又透支了200多萬(wàn)元,用700萬(wàn)元買了100萬(wàn)股深發(fā)展,并一直捂到除權(quán)后的40多元,500萬(wàn)變成了8000多萬(wàn),賺了16倍。這些錢,成為張氏兄弟后來(lái)在證券市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的原始資本。

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這輪行情其實(shí)一直延續(xù)到后來(lái)1999年的5.19行情,直到2001年6月才最終宣告結(jié)束。在后來(lái)的網(wǎng)絡(luò)股行情中,出現(xiàn)了許多大牛股,但均沒有比較明確的財(cái)富效應(yīng)記錄。

A股發(fā)展階段(2005-2007),股改行情最具財(cái)富效應(yīng)上市公司:五朵金花

2005年上半年,證監(jiān)會(huì)決定啟動(dòng)非流通股改革,當(dāng)時(shí)的證監(jiān)會(huì)主席尚福林發(fā)誓:開弓沒有回頭箭。這年5月,上證指數(shù)最低跌破1000點(diǎn),隨后,伴隨著股改試點(diǎn)正式啟動(dòng),滬深兩市迎來(lái)轟轟烈烈的股改牛。

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這波行情的參與者,已經(jīng)擴(kuò)展到“全民”,行情主導(dǎo)者變成監(jiān)管層大力推動(dòng)發(fā)展的公募基金,最具賺錢效應(yīng)的是著名的五朵金花(有色、煤炭、鋼鐵、金融、地產(chǎn)),特別是其中的有色金屬,市場(chǎng)上持有這些公司股票暴富者比比皆是。很多散戶買入公募基金,筆者認(rèn)識(shí)的一個(gè)同事,2007年行情高點(diǎn)時(shí),手頭基金賺了300多萬(wàn),可以在北京三環(huán)買一套100多平的房子。

那場(chǎng)大牛市行情,最高沖到6124點(diǎn),這也是中國(guó)股市歷史上最高記錄,至今都沒被打破。

A股創(chuàng)新初始階段(2010-2015),杠桿牛行情最具財(cái)富效應(yīng)上市公司:中信證券  600030.SH

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2009年創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)后,滬深兩市在如何創(chuàng)新上開始了多種嘗試。市場(chǎng)經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)5年的沉寂后,2014年7月,由光大證券(601788.SH)領(lǐng)軍,中國(guó)股市迎來(lái)新一輪轟轟烈烈的行情。這輪行情的最大特點(diǎn),就是各路資金通過各種渠道擴(kuò)大杠桿,是一波非常典型的杠桿牛,

這波行情的大牛股很多,最具財(cái)富效應(yīng)的是中信證券(600030.SH)。據(jù)南方報(bào)系報(bào)道,一位在珠三角開工廠的安徽老板,自有資金1000多萬(wàn)元,加杠桿加到1億,全倉(cāng)買入中信證券,一個(gè)月時(shí)間市值翻番,清倉(cāng)后回老家養(yǎng)老去了。

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當(dāng)然,這輪杠桿牛見頂后出現(xiàn)踩踏性暴跌,帶來(lái)一場(chǎng)股災(zāi),很多人爆倉(cāng)。這個(gè)教訓(xùn)很深刻。

A股創(chuàng)新探索階段(2016-2021),結(jié)構(gòu)牛行情最具財(cái)富效應(yīng)上市公司:片仔癀(600436.SH)  

比亞迪(002594.sz)

2016年后,從股災(zāi)中喘過氣后,機(jī)構(gòu)資金開始尋找那些可以穿越牛熊周期的上市公司,從這時(shí)候開始,以吃藥喝酒為特征的大消費(fèi)板塊,受到資金追捧。這一年,滬深兩市上市公司達(dá)到3000家,市場(chǎng)體量巨大,普漲普跌行情不再,于是,市場(chǎng)出現(xiàn)所謂結(jié)構(gòu)性牛市。只有那些站上風(fēng)口的股票,才會(huì)受到資金追捧。這波行情中,最有代表性公司當(dāng)然是貴州茅臺(tái)(600519.sh),但具有比較確切記錄的巨大財(cái)富效應(yīng)公司是片仔癀。這家公司的二股東王富濟(jì),從2009年開始介入,初始投入1.3億元,持有12年,市值增長(zhǎng)120億,凈賺90倍。而片仔癀的暴漲,正是在這輪結(jié)構(gòu)牛開始以后。

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2018年后,新能源汽車站上風(fēng)口,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈牛股輩出,龍頭股當(dāng)然非寧德時(shí)代莫屬(300750.sz)。但有明確財(cái)富效應(yīng)記錄的還是比亞迪,持有者正是股神巴菲特。股神是在比亞迪150億市值時(shí)買入,市值上萬(wàn)億后開始賣出,凈賺60多倍。

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32年間,A股市場(chǎng)潮起潮落,從草創(chuàng)階段的概念炒作,到21世紀(jì)初期的股改機(jī)遇,再到探索創(chuàng)新中的杠桿牛,直至當(dāng)下的結(jié)構(gòu)性行情,真正能給普通投資者帶來(lái)巨大財(cái)富效應(yīng)的,還是那些治理規(guī)范擁有護(hù)城河的優(yōu)質(zhì)上市公司,有記錄可查的大贏家,是那些不畏牛熊轉(zhuǎn)換,中長(zhǎng)期持有的投資者。

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