日前，股份行“一哥”招行交出一份低于市場預期的三季報。

前三季度，招行的營收和凈利潤紛紛實現增長，但增速已大不如從前。同時，受房地產業信貸風險影響，該行“不良”呈雙升之勢。

當然，三季報披露的時間，已距離原行長田慧宇“落馬”過去了半年之久。但在外界看來，該案對招行造成的陰影始終揮之不去。

目前，田慧宇已被執行逮捕，有關部門在通報中直指其從事金融領域工作期間，毫無紀法底線，長期以“市場化”運作為幌子，靠金融吃金融，以權謀私。

在10月31日的招行三季度業績說明會上，新任行長王良也對外界關注的此案作出回應。王良稱，田慧宇案件是其個人事件，和招行沒有直接的關系。

王良還強調，招行沒有一個人受到田惠宇案件牽連影響。招行經營穩定，業績穩定，各項業務正常的發展，沒有受到直接的影響。

不過，自田慧宇行長落馬后，招行的股價表現卻一直不盡如人意。今年4月，在田被查消息傳出的當日，招行股價曾罕見暴跌超過8%，最后收跌7.35%。而田行長“落馬”后的半年內，招行股價已累計跌去近四成。

01

業績同比增速下滑

10月29日，招行發布三季報，正如新任行長王良所言，該行業績保持了穩定，營收和凈利潤均實現了同比正增長。

三季報顯示，招行前三季度營業收入2648.33億元，同比增長5.34%；歸屬于股東的凈利潤1069.22億元，同比增長14.21%。

從增速上來看，招行業績增速已然不及上年同期。2021年前三季度時，招行營收和歸屬于股東的凈利潤同比增速分別達13.54%和22.21%。

相比之下，今年前三季度，招行的營收和凈利潤的同比增速均下降超過了8個百分點。

銀行的營收主要由利息收入和非利息收入構成。具體來看，今年前三季度，招行凈利息收入同比增長7.63%至1621.3億元；非利息凈收入為1027.03億元，同比僅微增1.92%。顯然，非利息凈收入拖了招行整體營收增速的后腿。

要知道，2021年同期，招行非利息凈收入的同比增速一度高達21.57%，遠超凈利息收入的增速，是彼時帶動招行整體營收增長的主要動力。

在非利息凈收入中，手續費及傭金凈收入占著大頭。但是，招行今年前三季度的手續費及傭金凈收入，僅同比微增0.02%至757.52億元，幾乎停滯未前。其中，財富管理業務的手續費及傭金收入還同比減少13.1%至255.9億元。

透析財報會發現，造成招行財富管理業務手續費及傭金收入下降的主要原因，是該行代理基金、信托、證券交易的收入紛紛走低，三項收入的同比降幅分別達46.89%、47.88%、32.74%。

財富管理業務之外，招行的資產管理、托管、銀行卡等業務均實現正增長，但由于所占比重較小，最終未能改變招行手續費及傭金凈收入“停滯不前”的局面。

02

不良呈“雙升” 之勢

截至2022年9月末，招行總資產97071.11億元，較上年末增長4.95%。其中貸款總額較上年末增長7.62%至59943.74億元。

零售依然是招行發力的重點戰略目標。行長王良在業績說明會上借用前行長馬蔚華二十年前的名言：“不做批發業務現在沒飯吃，不做零售業務未來沒飯吃”。于現在而言，王良稱“不做零售業務，現在沒飯吃，未來也沒飯吃。”

截至今年三季度末，招行零售貸款31636.69億元，較上年末增長5.89%。而上年同期末，其零售貸款的增幅為9.95%，相比之下也有所放緩。

對此，招行解釋，主要是因居民個人住房貸款需求減少，同時疫情反復沖擊下小微客戶的信貸需求偏弱。

數據顯示，截至9月末，招行個人住房貸款余額13833.73億元，較上年末僅微增1.38%；小微貸款余額較上年末增長11.67%至6259.97億元。而在上年同期末，這兩項貸款數據的增幅分別為5.61%和17.15%。

信貸需求萎縮的同時，信貸風險也有所上升。截至2022年9月末，招行不良貸款余額570.88億元，較上年末增加62.26億元；不良貸款率為0.95%，較上年末上升0.04個百分點。不良呈現“雙升”之勢。

其中，該行零售貸款不良貸款余額較上年末增加16.65億元至257.47億元，零售貸款不良率較上年末上升0.01個百分點。而零售貸款中個人房貸的不良率也較上年末上升0.01個百分點。

03

房地產成“不良”罪魁禍首

事實上，招行不良“雙升”的罪魁禍首主要來自房地產業，就連招行副行長朱江濤也在業績說明會上承認，對公前三季度的不良生成主要是集中在房地產行業，占比超過了70%。而零售端的風險比年初略有上升，主要是受房地產風險上升、疫情的沖擊以及自身收緊風險分類標準等因素的影響。

從財報來看，在對公房地產貸款方面，招行受部分高負債房地產企業暴雷的影響，其房地產業的不良貸款及不良貸款率均呈現階段性攀升之勢。

數據顯示，截至2022年9月末，招行房地產業的不良貸款余額達115.21億元，較上年末暴增132.23%；房地產業的不良貸款率也從上年末的1.39%攀升至3.32%，上升了1.93個百分點。

同時，在對公貸款中，招行房地產業的不良貸款余額和不良貸款率，均處在所有行業之首。

在房地產領域風險的管控上，招行表示，其已壓縮評級較低、資質較差的高杠桿高負債房地產客戶資產占比，嚴格審查房地產企業現金流，選擇具備自償能力和商業可持續性的住宅項目，聚焦剛需和改善性住房等項目類產品，并進一步強化投貸后管理。

截至三季度末，招行房地產相關的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔信用風險的業務余額合計4737.27億元，較上年末下降7.38%；同時對公房地產貸款余額以及余額占比均較上年末出現下降。

在三季度業績說明會上，副行長朱江濤也透露了對房地產行業風險處置的策略安排，稱會進一步加大處置力度，除了傳統的清收處置方法，更多地會引入一些投行的思維，比如AMC等。但同時其也表示，風險資產的處置有一個過程，需要相當長的時間來逐步消化。

對于市場關注的房地產斷供問題的影響，朱江濤表示，截至9月末，逾期金額是3.69億，占比是0.027%，整體風險還是比較低的。招行目前房地產的撥備水平，接近對公表內撥備水平的兩倍，整體風險的抵補能力還是比較強的。

股價方面，截至10月31日收盤，招行A股股價報26.82元，日跌1.32%。近一年來，招行股價已接近腰斬。