文|王開心

來源|博望財經(jīng)

自完美世界交出一份不那么亮眼的三季報過后，近日公司被罰20萬的消息又再次吸引到投資者們的目光。

值得一提的是，完美世界今年前三季度營收同比減少16.4%，歸母凈利潤同比大降55.72%，股價一路滑坡，市值較最高點蒸發(fā)了487.92億元。可見，曾經(jīng)的A股游戲巨頭，在這個時期迎來了“寒冬”。

01

虛假宣傳遭處罰，屢教不改

完美世界游戲創(chuàng)立于2004年，于2007年登陸納斯達克板塊；2008年，完美世界影視成立，2014年借殼金磊股份上市，成為完美環(huán)球；2015年完美世界游戲完成私有化，2016年初作價120億元置入完美環(huán)球，組成現(xiàn)在的完美世界。 

原本，作為占領A股游戲和影視熱門板塊的公司，光憑“影游聯(lián)動”的概念就能火的一塌糊涂。

可近日，工商信息顯示，完美世界網(wǎng)絡公司新增了一條行政處罰信息。

由于違反《中華人民共和國反不正當競爭法》第八條第一款，北京市海淀區(qū)市場監(jiān)督管理局責令完美世界網(wǎng)絡公司改正違法行為，并罰款20萬元。處罰日期為2021年10月28日。

根據(jù)處罰決定書得知，完美世界網(wǎng)絡公司的主要違法事實包括：公司在2019年更新了《刀塔》游資Ti9勇士令狀，更新上線了名為“失落奇藝侍祭——小祈求者英雄身心”的游戲道具（下稱“小卡爾身心”）。2020年8月25日的官方文章稱小卡爾身心將永久絕版。然而2021年《刀塔》游戲某次版本更新之后，已“永久絕版”的小卡爾身心更名為“昔日暗黑奇藝——失落奇藝侍祭”再次上線。

海淀區(qū)市場監(jiān)管局指出，2021年全新的勇士令狀中新推出的涉事游戲道具，只要移除新道具的套裝“昔日暗黑奇藝”，即與2019年推出2020年宣稱永久絕版的游戲道具完全一致，其并未絕版，而是進行重新售賣，與官方文章所述不一致。經(jīng)查，該行為違反了《中華人民共和國反不正當競爭法》第八條第一款規(guī)定。

值得注意的是，這已經(jīng)不是完美世界網(wǎng)絡公司第一次受到處罰，在2018年時，完美世界網(wǎng)絡公司在2018年還因違反《中華人民共和國廣告法》遭行政處罰。放眼望去A股的游戲行業(yè)，似乎從未彌漫過如此衰弱的氣息。

實際上，受今年9月監(jiān)管政策影響，由于防沉迷愈發(fā)嚴格，導致完美世界的各種缺點——增長放緩、發(fā)展受限等問題被暴露在聚光燈下。

02

業(yè)績深陷增長泥潭

10月26日，完美世界發(fā)布了其2021年第三季度財報。前三季度數(shù)據(jù)上，完美世界營收達到67.39億元，較去年同期的80.62億元下降16.4%；歸母凈利潤方面，其前三季度數(shù)據(jù)為8億元，較去年同期18.07億元大幅下降55.72%。

對于增長不利，業(yè)績下滑的事實，完美世界在財報中給出的答復是，為了更好貫徹全球化發(fā)展戰(zhàn)略，公司正調整海外游戲布局，并于2021年第二季度關停了部分不達預期的海外游戲項目，由此產(chǎn)生一次性虧損約2.7億元。

從此前放出的消息來看，完美世界關閉的海外游戲應是《萬智牌：傳奇》，這款游戲將于今年10月31日正式停服，自登陸PC端到關服僅一年有余。《萬智牌：傳奇》的失敗，某種意義上也象征著完美世界出海戰(zhàn)略再次碰壁。就項目現(xiàn)狀而言，或因為文化差異的影響，中國游戲出海雖然有不少成功案例，但長期、持續(xù)的盈利難度非常大，出海之路并不是坦途。

在2018年時，隨著有關部門《游戲申報審批重要事項的通知》的發(fā)布，導致游戲企業(yè)版號凍結、虧損、暴雷，游戲行業(yè)集體陷入低谷期。不過隨后，由于“宅經(jīng)濟”的興起，行業(yè)發(fā)展開始回暖。

不過就算如此，截止目前，據(jù)公開資料顯示，騰訊今年獲得14張版號，吉比特，網(wǎng)易，四三九九均獲得11張版號，而完美世界僅獲得4張版號，也就是說今年發(fā)行游戲的上限為4款，處在第三梯隊，由此可見，從發(fā)行數(shù)量上來說，完美世界跟國內游戲行業(yè)龍頭還有不小的差距，

從影視業(yè)務分析，眾所眾知，完美世界早期以《老酒館》、《男人幫》、《北京青年》等口碑之作占據(jù)影視業(yè)一哥一席，不過隨著近幾年來出品《上陽賦》《暴風眼》《壯志高飛》等電視劇的市場反饋來看，業(yè)績并不優(yōu)秀。

從最初作為影視上市公司的完美世界如今正“拋棄”影視業(yè)務，以至于此后完美世界的業(yè)績下滑，也均受制于此。

實際上，完美世界近兩年業(yè)績的年均復合增長率約為-26%，從2018年開始，完美世界的業(yè)績就進入到水逆期。從營收角度來看，在2018-2020年公司影視業(yè)務收入分別為26.13億元、11.78億元、9.63億元，在營業(yè)收入中的占比分別為32.52%、14.66%、9.42%。 不難看出，影視業(yè)務在完美世界營收的占比越來越小。

就在今年發(fā)布的半年財報中，完美世界影視業(yè)務上半年營收7.29億元，同比減少7.14%，同時毛利率僅為20.44%，影視板塊收入繼續(xù)下降。

并且反映到二級市場上，近6個月以來，機構正不斷下調完美世界的目標價。Wind數(shù)據(jù)顯示，近期有31家機構給予完美世界“買入”評級，9家機構給予完美世界“推薦”評級，一致目標價為23.79元。

包括在今年以來，完美世界的股價也呈一路下跌狀態(tài)，截止11月5日收盤，目前每股報價18.59，相較于年初跌幅已達到36.53%。

讓人唏噓的，完美世 界去年最高峰市值近900億元，而目前，已跌到現(xiàn)在不足400億。