出品｜公司研究室上市公司組

文｜曲奇

公司研究室獲悉，3月24日，比亞迪披露2024年財(cái)報(bào)。

2024年，比亞迪收入首次突破7000億元，凈利潤(rùn)超過(guò)400億元，收入和利潤(rùn)再創(chuàng)新高。此外，在年報(bào)中，比亞迪還披露了關(guān)于機(jī)器人及AI數(shù)據(jù)中心等新業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況。

根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2024年，比亞迪收入7771.02億元，同比增長(zhǎng)29.02%。其中，汽車(chē)、汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約6173.82億元，同比增長(zhǎng)27.70%，占比79.45%；手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約1596.09億元，同比增長(zhǎng)34.60%，占比20.54%。

按地區(qū)劃分，2024年，比亞迪在中國(guó)（含港澳臺(tái)）收入為5552.18億元，同比增長(zhǎng)25.59%，占比73.40%；境外收入2218.84億元，同比增長(zhǎng)38.49%，占比26.60%，境外毛利率6.76%。

根據(jù)年報(bào)，2024年，比亞迪新能源車(chē)（乘用車(chē)及商用車(chē)）總銷(xiāo)量為427.21萬(wàn)輛，較2023年的302.44萬(wàn)輛增長(zhǎng)41.26%，市占率提升至33.2%，較2023年同比增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)。

在新能源車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)超40%的情況下，比亞迪汽車(chē)相關(guān)收入僅增長(zhǎng)27.70%，可見(jiàn)2024年新能源車(chē)價(jià)格導(dǎo)致比亞迪單車(chē)售價(jià)下滑。2024年，比亞迪單車(chē)均價(jià)14.45萬(wàn)元，比2023年減少約1.5萬(wàn)元。

毛利率方面，2024年，比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率21.02%，同比增加0.63個(gè)百分點(diǎn)；手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率8.65%，同比增加2.59個(gè)百分點(diǎn)。

在單價(jià)下滑的情況下，比亞迪毛利率的提升主要依靠的是垂直整合（自供）模式下的成本降低，以及效率提升帶來(lái)的性?xún)r(jià)比。瑞銀的報(bào)告曾表示，比亞迪垂直整合程度高達(dá)95%。

2024年，比亞迪全年研發(fā)投入542億元，同比增長(zhǎng)35.68%，累計(jì)研發(fā)超1800億元。2024年，比亞迪研發(fā)投入占收入比例為6.97%，同比提升0.34個(gè)百分點(diǎn)。

在年報(bào)中，比亞迪披露了關(guān)于機(jī)器人、AI數(shù)據(jù)中心等新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)。比亞迪表示，本集團(tuán)完成自主移動(dòng)物流機(jī)器人AMR的開(kāi)發(fā)，并開(kāi)始應(yīng)用于本集團(tuán)自身制造場(chǎng)景。在AI數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域已形成包含AI服務(wù)器、液冷系統(tǒng)、電源管理、高速通訊的全面產(chǎn)品布局。依托強(qiáng)大的技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，本集團(tuán)已針對(duì)AI機(jī)器人的多個(gè)核心零部件及系統(tǒng)整機(jī)進(jìn)行全面布局。

2024年，比亞迪凈利潤(rùn)402.54億元，同比增長(zhǎng)34%；基本每股收益13.84元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.74元（含稅），現(xiàn)金紅利總額約為120.77億元。

2024年末，比亞迪現(xiàn)金儲(chǔ)備1549億元。根據(jù)比亞迪的公告，公司擬使用自有閑置資金購(gòu)買(mǎi)安全性高、流動(dòng)性好、中低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品或債券產(chǎn)品，資金總額不超過(guò)人民幣600億元。

在現(xiàn)金儲(chǔ)備富裕的情況下，2025年3月初，比亞迪完成435億港元“閃電配售”，成為過(guò)去十年全球汽車(chē)行業(yè)規(guī)模最大的股權(quán)再融資項(xiàng)目。

比亞迪香港配售的資金主要用于三個(gè)方面：技術(shù)研發(fā)的深化、海外市場(chǎng)的擴(kuò)張以及資金流動(dòng)性的補(bǔ)充。

在現(xiàn)金儲(chǔ)備充足且有600億元閑置資金的情況下，海外市場(chǎng)的產(chǎn)能擴(kuò)張、工廠建設(shè)或許是募資的主要用途，而未來(lái)比亞迪海外市場(chǎng)的增速及毛利率能否繼續(xù)提升，將對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重要影響。