出品｜公司研究室基金組
文｜曲奇
春節(jié)以來，DeepSeek、宇樹機器人帶來的科創(chuàng)熱潮，讓世界對中國科技創(chuàng)新能力有了新的認識，并帶動了中國資產(chǎn)價值重估。
在科技敘事的主線行情下，投資者如何既能捕捉科技紅利，又能以省心省力的方式實現(xiàn)資產(chǎn)配置，在組合中納入一定比例的寬基指數(shù)如中證A500，或許是一個不錯的選擇。
在中證A500基金逐漸分化的背景下，中證A500 ETF南方（159352）憑借規(guī)模、流動性和管理能力的綜合優(yōu)勢，成為值得關(guān)注和優(yōu)選的對象。
科創(chuàng)引領(lǐng)中國資產(chǎn)價值重估
進入2025年，中國科技領(lǐng)域的創(chuàng)新成果頻頻登上舞臺，成為推動資本市場信心的重要力量。
春節(jié)期間，人工智能模型DeepSeek的橫空出世引發(fā)了全球關(guān)注。DeepSeek以低成本、低人力、低算力研發(fā)出的大模型DeepSeek-V3，性能方面與OpenAI旗下的ChatGPT-4o不相上下，讓全球人工智能的競爭出現(xiàn)了新變局。
與此同時，春晚舞臺上宇樹機器人憑借流暢的舞姿和精準的AI互動，一夜之間成為“科技頂流”。
DeepSeek和人形機器人的高熱度，讓人工智能成為今年兩會的熱詞。
3月6日，證監(jiān)會主席吳清表示，“DeepSeek在全球人工智能領(lǐng)域脫穎而出，不僅使AI行業(yè)深受震撼，也讓世界對中國科技創(chuàng)新能力有了新的認識，帶動了中國資產(chǎn)價值重估?！?
科技敘事逐漸成為市場的主線，為中國資本市場提供了明確的方向感。春節(jié)以來，無論是A股、港股，還是在美國上市的中概股，科技股的表現(xiàn)都受到了相關(guān)熱點的帶動。
科技股的強勢表現(xiàn)進一步帶動了指數(shù)上行，A股和港股攜手走出一波上漲行情，展現(xiàn)了中國資產(chǎn)的韌性和潛力。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，今年以來中證香港科技指數(shù)上漲31.53%，恒生科技指數(shù)上漲29.88%。跟蹤這兩個指數(shù)的基金如香港科技ETF（159747）、南方恒生科技指數(shù)發(fā)起（A：020988，C：020989）等業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。
A股方面，科創(chuàng)綜指今年以來的漲幅也達10.1%，跟蹤科創(chuàng)綜指的南方科創(chuàng)綜指ETF聯(lián)接基金也于3月12日正式獲批，即將在近期公開發(fā)售。
與此同時，國際機構(gòu)對中國市場的態(tài)度也在悄然轉(zhuǎn)變。
2025年2月，摩根士丹利時隔兩年首次上調(diào)中國市場評級，將新興市場配置中的MSCI中國從“低配”上調(diào)至“中性”，這一舉動如同“一石激起千層浪”，迅速引發(fā)市場熱議。
大摩的報告指出，“中國股票，尤其是離岸市場的ROE和估值，正在實現(xiàn)可持續(xù)的結(jié)構(gòu)性改善，這得益于企業(yè)自我優(yōu)化、股東回報提升、地緣政治改善以及政府重申支持民營經(jīng)濟。”
外資投行上調(diào)評級，不僅提振了外資對中國市場的信心，也為國內(nèi)投資者注入了強心劑。
未來隨著外資流入A股和港股的規(guī)模顯著增加，市場情緒有望進一步升溫?？梢灶A(yù)見，在全球資本重新配置的背景下，中國資產(chǎn)正迎來一輪估值修復(fù)。
“科技+A500”投資組合攻守兼?zhèn)?/strong>
在當前中國資產(chǎn)整體向好的背景下，投資者面臨如何構(gòu)建投資組合，讓組合兼具進攻與防守，更好地捕捉市場紅利的問題。
比如，投資者可以構(gòu)建一個“科技+寬基”組合，來平衡風險與收益，并通過比例調(diào)整，讓組合更符合自己的風險偏好。
科技憑借其高成長特性，可以作為投資組合中的“急先鋒”，獲取超額回報。
寬基指數(shù)更像是“中場核心”。通過覆蓋多行業(yè)一攬子股票，寬基指數(shù)能夠有效平滑個股、單一行業(yè)或單一板塊的波動。通過追蹤市場整體表現(xiàn)，幫助投資者以較低的風險賺取市場整體上漲帶來的Beta收益。
在中國A股市場中，滬深300和中證A500作為兩只具有代表性的寬基指數(shù)，憑借廣泛的市場覆蓋和均衡的行業(yè)分布，為普通投資者提供了一種省心省力的投資選擇。這是因為選擇寬基指數(shù)，投資者只需要把握市場整體趨勢。
此外，寬基指數(shù)的波動率普遍低于單一股票或主題板塊。在市場波動加劇或不確定性上升時，寬基指數(shù)的穩(wěn)定性能夠有效降低組合的整體風險，持有體驗更佳，為投資者提供心理上的安全感。
滬深300作為A股市場的傳統(tǒng)標桿，主要聚焦于大盤藍籌股，成分股以金融、消費等傳統(tǒng)行業(yè)為主，這些行業(yè)往往具有較強的抗周期性和穩(wěn)定的盈利能力。
中證A500作為A股核心資產(chǎn)的新標桿，指數(shù)編制更加注重“新質(zhì)生產(chǎn)力”，納入了更多新興產(chǎn)業(yè)和高成長性企業(yè)，例如科技、新能源、高端制造和生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的代表性公司，更具前瞻性和成長性。
從估值角度來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年3月12日，中證A500指數(shù)動態(tài)市盈率為14.60倍，十年百分位處于54%，估值水平處于歷史中位區(qū)間，安全邊際較高。
在以科創(chuàng)敘事為主的行情下，中證A500可以作為科技行情的補充配置，來分散組合風險。
南方A500規(guī)模與流動性居前
作為2024年A股市場推出的重磅寬基指數(shù)，中證A500一經(jīng)發(fā)布便成為基金公司布局的重點。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年2月末，跟蹤中證A500指數(shù)的相關(guān)公募產(chǎn)品上報數(shù)量已達140只，涵蓋多個類型，包括場內(nèi)的指數(shù)ETF、增強策略ETF，以及場外的ETF聯(lián)接基金、指數(shù)基金和指數(shù)增強基金等，為不同風險偏好和投資需求的投資者提供了豐富的選擇。
如今，距離首批中證A500場內(nèi)ETF面世已過去三個多月。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月12日，跟蹤中證A500的基金產(chǎn)品規(guī)模已超過2770億元。這些產(chǎn)品在規(guī)模上已經(jīng)出現(xiàn)分化，僅中證A500 ETF南方（159352）等三只基金規(guī)模超過200億元，同時還有一些產(chǎn)品規(guī)模不足10億元。
規(guī)模上的分化，一方面由于新發(fā)產(chǎn)品不斷獲批入場，存量產(chǎn)品競爭加劇；另一方面，市場對不同基金公司、基金產(chǎn)品的認可度存在差異，進而影響基金規(guī)模的增長，導(dǎo)致頭部產(chǎn)品持續(xù)吸引資金流入，尾部產(chǎn)品面臨壓力。
對于ETF產(chǎn)品而言，規(guī)模往往是流動性的重要保障。規(guī)模越大，基金的交易活躍度越高，買賣價差越小，投資者在進出場時面臨的沖擊成本也越低。
尤其是在市場波動加劇時，高流動性能夠有效提升投資者的持倉體驗，避免因流動性不足導(dǎo)致的交易困難。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月12日，中證A500 ETF南方（159352）規(guī)模207億元，位居在同類基金前列。
頭部產(chǎn)品的規(guī)模優(yōu)勢并非偶然，這也是投資者對基金公司管理能力的認可。
作為國內(nèi)ETF領(lǐng)域的頭部公募基金機構(gòu)，南方基金旗下被動指數(shù)基金憑借精細化管理與量化方法嚴控跟蹤偏離，跟蹤精度始終保持行業(yè)領(lǐng)先。
跟蹤精度是衡量指數(shù)基金質(zhì)量的重要指標，直接影響投資者能否精準捕捉指數(shù)收益。
根據(jù)招商證券基金評價中心的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年3月31日，南方基金是近10年股票ETF規(guī)模加權(quán)跟蹤誤差最小的公募（1/18）。（注：指標分類為“被動投資-股票ETF-規(guī)模加權(quán)跟蹤誤差”）。
在當前科技引領(lǐng)的價值重估市場環(huán)境中，中證A500 ETF南方（159352）以其規(guī)模效應(yīng)、流動性優(yōu)勢和專業(yè)管理能力，穩(wěn)居中證A500基金的第一梯隊。
對普通投資者而言，選擇中證A500 ETF南方（159352）意味著以更低的成本和更高的效率參與中國資產(chǎn)的增值，實現(xiàn)財富管理的長期目標。
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