一、宏觀行業(yè)

特朗普威脅加稅全球股市暴跌

受隔夜美股科技股殺跌的影響，亞太市場全線下跌，日本、韓國股市低開低走，韓國KOSPI指數(shù)跌3.39%，日經(jīng)225指數(shù)跌2.88%,恒生科技指數(shù)跌超5%，滬深300指數(shù)跌1.97%。隔夜美股三大指數(shù)集體調(diào)整，在一定程度上影響了亞太市場投資者的情緒。周四，美股科技股大幅殺跌，納指跌幅達到2.78%，英偉達更是跌超8%，市值跌破3萬億美元；亞馬遜、谷歌、Meta跌超2%，微軟、蘋果跌超1%。有分析指出，亞洲股市與美國股市下跌相呼應，跟特朗普的關(guān)稅政策也有很大的關(guān)系。美國總統(tǒng)特朗普周四表示，對加拿大和墨西哥的25%關(guān)稅將在3月4日生效，這打擊了市場情緒。當天，美元指數(shù)則大幅上漲，這也反映出市場避險情緒的升溫。當前，交易員正在努力應對令人失望的英偉達公司業(yè)績、有關(guān)美國關(guān)稅的更多細節(jié)和喜憂參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。經(jīng)濟學家表示，關(guān)稅可能會損害美國的經(jīng)濟增長，加劇通貨膨脹，并可能引發(fā)墨西哥和加拿大的經(jīng)濟衰退。

IPO發(fā)行放開傳聞多為假消息

“通知讓抓緊報好企業(yè)，未盈利企業(yè)IPO也開閘”，有關(guān)IPO發(fā)行放開的各種說法一時間令市場或振奮，或不安。受訪多位投行人士均一致表示，目前包括交易所在內(nèi)的相關(guān)監(jiān)管系統(tǒng)部分未以正式文件、官方通知形式下發(fā)申報指引，券商未收到相關(guān)明確通知。類似“約各大投行的時間做宣導了。聽說的版本是科創(chuàng)板門檻適當降低”，這類傳聞更是假消息。當然，從程序上來看，當前申報通道始終處于常態(tài)化開放狀態(tài)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可隨時按既有流程申報。對于為何對申報指引這件事敏感，個別投行人士直言，主要是現(xiàn)行上市標準雖然存在適用未盈利科創(chuàng)企業(yè)的財務標準，但二級市場尤其在行情較為低迷的當下，對未盈利科創(chuàng)企業(yè)的上市容忍度較低，審核企業(yè)上市時也較為謹慎，導致相關(guān)企業(yè)上市進展較慢。

AI基礎(chǔ)設(shè)施投資正迎來高潮

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前有超20家央企接入DeepSeek，12個省市部署DeepSeek，阿里、騰訊、百度、京東等10多家頭部互聯(lián)網(wǎng)公司相繼加入DeepSeek大家庭。支持混元和DeepSeek兩大模型的騰訊AI助手“騰訊元寶”下載量激增，已進入移動應用免費榜下載量第二，僅次于DeepSeek，其覆蓋搜索、社交、辦公、云計算等核心業(yè)務場景。A股市場上，則有逾百家公司接入DeepSeek，推動AI加速落地。算力產(chǎn)業(yè)鏈中游市場空間也進一步擴大。近日阿里宣布大幅增加AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，國內(nèi)大廠有望積極跟進，“互聯(lián)網(wǎng)+”周期中出現(xiàn)的IDC投資熱潮有望重現(xiàn)，相關(guān)制造企業(yè)、設(shè)備廠商、服務商均將顯著受益。其中，推理算力的需求爆發(fā)和算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進一步躍進。

二、公司

寒武紀2024年凈虧損4.43億元

寒武紀（688256）2月27日晚間披露2024年業(yè)績快報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.74億元，同比增長65.56%；歸母凈利潤虧損4.43億元，上年同期虧損8.48億元；扣非凈利潤虧損8.54億元，上年同期虧損10.43億元；基本每股收益-1.06元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-8.01%。以最新收盤價計算，市凈率（LF）約64.67倍，市銷率（TTM）約443.72倍。寒武紀的虧損主要源于其高額的研發(fā)投入和行業(yè)特性。作為一家專注于人工智能芯片設(shè)計的企業(yè)，寒武紀需要持續(xù)投入大量資金用于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代。2024年，公司在研發(fā)上的投入占營收比例居高不下，盡管營收大幅增長，但仍難以覆蓋高昂的研發(fā)成本。2024年上半年，寒武紀研發(fā)投入占比690.92%。

英偉達業(yè)績靚麗股價大跌8.5%

當?shù)貢r間2月26日，英偉達公布了2025財年第四財季及全年業(yè)績數(shù)據(jù)，以及2026財年第一財季的業(yè)績指引。這份財報數(shù)據(jù)亮眼，第四財季實現(xiàn)營收393.31億美元，同比大幅增長78%，遠超市場預期的380.5億美元；調(diào)整后毛利率為73.5%；凈利潤220.91億美元，同比增長80%。2025財年全年，英偉達首次邁入營收 “千億美元俱樂部”，共實現(xiàn)營收1304.97億美元，同比增長114%；全年凈利潤達728.80億美元，同比增長145%。然而在財報發(fā)布后，英偉達股價大跌8.5%，市值蒸發(fā)2740億美元，截至當日收盤，股價報120.15美元/股。財報公布前，英偉達當日收漲3.67%，表明該業(yè)績并未在盤后交易中持續(xù)推動股價上漲。市場對英偉達財報反應復雜，主要在于部分投資者對英偉達的業(yè)績增長已經(jīng)形成“高預期”，而此次財報雖然超預期，但并未達到市場期待的“爆炸性”增長。另一個重要原因或是中國人工智能初創(chuàng)公司DeepSeek帶來的影響。

雷軍正式發(fā)布最貴的小米汽車

2月27日晚，小米15 Ultra暨小米SU7 Ultra發(fā)布會在北京舉行。小米集團此次發(fā)布了小米15 Ultra手機、小米耳機、小米除濕器、小米中央空調(diào)等一系列產(chǎn)品。作為發(fā)布會的壓軸環(huán)節(jié)，小米集團董事長雷軍親自發(fā)布了小米SU7的升級版車型——小米SU7 Ultra新車，并稱其為“地表最快的四門量產(chǎn)車”。小米SU7 Ultra新車定價為52.99萬元，定位為“新豪車”。引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注的是，雖然是最貴的小米汽車，但小米SU7 Ultra此次的售價較雷軍在2024年透露的81.49萬元預售價大幅降低。“時代大潮浩浩蕩蕩，先進科技滾滾而來。”雷軍說，小米汽車正在書寫新的傳奇，小米汽車的用戶很多是從國際豪華車品牌用戶轉(zhuǎn)化而來。他相信，小米集團會不斷地進步、成長，邁向全球汽車工業(yè)的光輝殿堂。

三、基金

超230只基金產(chǎn)品材料獲接收

持續(xù)火爆的中證A500指數(shù)或許又將迎來新的布局基金產(chǎn)品。

證監(jiān)會網(wǎng)站日前顯示，2月24日，來自易方達基金、華安基金、國泰基金、天弘基金、工銀瑞信基金、摩根資產(chǎn)管理、國聯(lián)安基金、華安基金的首批中證A500增強策略ETF申請材料獲接收。這也意味著，中證A500產(chǎn)品版圖進一步擴容。

記者了解到，自去年9月中證A500指數(shù)發(fā)布以來，受到市場廣泛關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，跟蹤該指數(shù)的基金產(chǎn)品數(shù)量已有100多只，合計規(guī)模超2800億元。

此外，近期還有銀華恒生港股通中國科技ETF聯(lián)接基金、上銀中證半導體產(chǎn)業(yè)指數(shù)型發(fā)起式基金、渤海匯金6個月持有期債券型發(fā)起式基金等產(chǎn)品也進行了上報。

近段時間，新基金申報浪潮迭起。據(jù)統(tǒng)計，僅2月24日當日，便有12只新基金的申報材料獲證監(jiān)會接收。此前的2月21日，同樣有9只新申報基金的相關(guān)材料獲接收。

從全年情況來看，以申請材料接收日作為統(tǒng)計標準，截至記者發(fā)稿，2025年以來已有238只基金產(chǎn)品上報材料獲接受，其中182只已決定受理；此外，還有10只產(chǎn)品已獲得第一次反饋意見。

產(chǎn)品類型方面，新上報指數(shù)型產(chǎn)品占據(jù)絕對優(yōu)勢，共125只，占了“半壁江山”。包含了混合型和股票型的主動權(quán)益類產(chǎn)品合計有51只，而新上報的債券型產(chǎn)品則有46只。值得注意的是，新上報的混合型基金中，發(fā)起式產(chǎn)品占比近50%，通過管理人使用自有資金參與，穩(wěn)定投資者信息，同時降低成立門檻布局權(quán)益市場。

基金公司層面，數(shù)據(jù)顯示，永贏基金、廣發(fā)基金以13只上報產(chǎn)品的數(shù)量并列各基金公司榜首。華夏基金、博時基金今年以來均上報了10只產(chǎn)品，并列第二，除此之外，匯添富基金、富國基金和摩根基金2025年新上報的產(chǎn)品數(shù)量也達到了7只。（消息來源：證券時報）