一、宏觀行業

2025年地方債發行大幕開啟

1月13日，青島、湖北率先啟動2025年度地方債發行工作。隨后，多地陸續公布發行安排，天津、廣東、湖南、安徽等地將于1月20日起發行地方債。企業預警通數據顯示，截至1月16日，各地已發行和計劃將發行的地方債合計5136.86億元，超過去年1月3844.5億元的發行量。專家認為，在實施更加積極的財政政策要求下，2025年地方債發行將明顯前置。興業研究分析師胡曉莉表示，地方債一季度發行節奏較上年同期明顯提速，預計一季度地方債發行規模約2.3萬億元。專項債管理機制優化，有利于專項債發行使用效率提升，也有望帶動專項債發行節奏加快。中信證券首席經濟學家明明認為，在專項債券項目審核和管理機制優化后，10個省份及雄安新區將試點進行專項債“自審自發”，有望加快2025年專項債發行進度。

2024年我國出生人口954萬同比增52萬

1月17日上午，國家統計局發布數據，2024年全年出生人口 954萬人，人口出生率為6.77‰；死亡人口 1093萬人，人口死亡率為7.76‰。相比2023年數據，2024年我國多出生52萬人。我國人口總量繼續有所減少，比上年末減少139萬人。從性別構成看，到2024年年末，男性人口71909萬人，女性人口68919萬人，總人口性別比為104.34(以女性為100)。從年齡構成看，16-59歲人口85798萬人，占全國人口的比重為60.9%；60歲及以上人口31031萬人，占全國人口的 22.0%，其中65歲及以上人口22023萬人，占全國人口的15.6%。從城鄉構成看，城鎮常住人口94350萬人，比上年末增加1083 萬人;鄉村常住人口46478萬人，減少1222 萬人;城鎮人口占全國人口的比重(城鎮化率)為67.00%，比上年末提高 0.84 個百分點。

北京二手房時隔21個月成交再次突破2萬套

2024年，北京先后于6月和9月迎來樓市優化政策，釋放了包括降低首付比例、降低利率，購房資格社保年限五環內降至3年、五環外降至2年，取消普宅標準等一系列利好，在政策推動下，2024年10月-12月，北京連續三個月二手房網簽量在1.7萬套以上。去年12月北京二手住房的網簽量更是創下21個月新高。據北京市住建委的網簽數據，2024年12月份，北京二手住宅網簽量為21556套，環比增長15%，同比增長高達66%。這也是時隔21個月，北京全市二手住房網簽量再次突破2萬套。從全年數據看，2024年全年，北京二手房成交量高達17.56萬套，相比2023年的15.54萬套上漲了13%。

二、公司

小紅書大股東或正就出售股份談判

隨著TikTok用戶向小紅書遷移，公司廣告及帶貨等商業化道路將逐漸拓寬，小紅書國際化發展有望提速，相關合作公司也將收益。小紅書迎來“潑天流量”，各種消息鋪天蓋地。數據顯示，1月14日起，小紅書成為多國蘋果商店下載量榜首。16日下午，許多網友反映稱小紅書崩了，相關話題還沖上微博熱搜第一。還有消息稱，小紅書的大股東正在就出售股份進行談判，估值至少為200億美元。據知情人士透露，小紅書的支持者GGV紀源資本、金沙江創投和天圖資本正在洽談出售其部分股份。對此表示興趣的投資方包括現有股東紅杉中國和高瓴資本，騰訊也在考慮是否增持股份。綜合來看，小紅書概念熱度持續激增，或引領新一輪社交傳媒板塊投資大機遇。

蘋果市值一夜蒸發近1.06萬億元

1月16日，大型科技股集體下跌，蘋果跌4.04%，報228.26美元，其市值一夜蒸發1445億美元（約合人民幣10594億元）。據市場研究機構Canalys發布的數據顯示，蘋果公司在2024年失去了中國最大智能手機廠商的地位，被本土競爭對手vivo和華為超越。蘋果2024年在中國的出貨量下降了17%。這是蘋果在中國市場有史以來最大的年度銷售降幅，且2024年四個季度均出現收縮，其中第四季度下滑25%。全年數據顯示，手機廠商vivo以17%的市場份額領跑中國市場，其次是華為的16%，而蘋果則以15%排名第三。這表明蘋果在其全球最大的市場之一正面臨著來自本土制造商日益加劇的銷售壓力。Canalys分析師表示，這是蘋果在中國市場表現最差的一年，蘋果的高端市場地位面臨多重挑戰。

AI龍頭寒武紀市值一天蒸發超400億

1月16日，被譽為“AI芯片第一股”的寒武紀股價突遭重創，一度暴跌超過16%，從開盤價688元急挫至580元。截至收盤，寒武紀股價下跌14.65%至594元，最新市值約為2479.69億元，較前一個交易日市值蒸發超400億元。在此之前，寒武紀的股價可謂“狂飆”。在短短4個月的時間里，該公司股價從2024年9月9日收盤的210.71元，飆漲至2025年1月10日收盤的729.97元，累計漲幅接近2.5倍，市值一度突破3000億元大關。與2024年2月的股價最低點103.03元相比，寒武紀的股價更是實現了6倍的增長。1月14日晚間，寒武紀發布了業績公告。公告顯示，2024年度，公司預計實現營業收入10.7億元至12億元，同比增長50.83%至69.16%；但歸母凈利潤仍為負值，預計為-3.96億元到-4.84億元，不過與上年同期相比，虧損幅度有所收窄，收窄比例為42.95%到53.33%。

三、基金

發起式基金：年初8只成立，15只在發

2025開年以來，8只發起式基金宣告成立，另外15只發起式基金正在發行。

1月15日，鵬華上證180指數宣布成立，這是一只發起式基金。1月14日，中歐恒生科技指數、博時滬深300聯接等5只發起式基金一天內宣告成立。此前，還有前海開源優選領航、興證資管國企紅利優選兩只發起式基金成立，2025年新成立的發起式基金達到8只。

在上述新成立的發起式基金中，既有股票型、偏股混合型等主動型產品，也有被動指數型基金，還有基金中基金（FOF）和QDII產品。

首發募集規模最大的是金鷹穩利配置三個月持有債券發起FOF，這是今年成立的首只FOF產品，首發募集規模為8.24億元；鵬華上證180指數首發募集規模也較大，達到3.48億元；另外6只新成立的發起式基金規模均不足1億元。

認購戶數最多的是中歐恒生科技指數，認購戶數超過1萬戶；金鷹穩利配置三個月持有債券發起FOF認購戶數超過6000戶；國泰君安中證港股通高股息投資指數認購戶數僅有1戶，興證資管國企紅利優選認購戶數也只有4戶。

除了這些已經在2025年宣告成立的發起式基金，還有15只發起式基金開始發行，其中不乏廣發基金、南方基金等頭部公募旗下產品。

值得注意的是，在這15只正在發行的發起式基金中，除了景順長城醫療產業、匯添富弘瑞回報兩只主動型基金外，還有廣發中證國新港股通央企紅利聯接、中加中證A500指數增強等13只指數型或指數增強型基金。