近日，衛(wèi)龍美味全球控股有限公司（下稱“衛(wèi)龍”）在港交所更新聆訊后資料（即招股書），繼續(xù)沖刺上市。據(jù)貝多財經(jīng)了解，衛(wèi)龍曾于2021年5月12日首次在港交所遞交上市申請，至今已提交了6個版本的招股書。

相較于此前招股書，衛(wèi)龍更新了截至2022年6月30日的財務(wù)數(shù)據(jù)等信息。2022年上半年，衛(wèi)龍的收入為22.605億元，較2021年同期的23.028億元減少1.8%；凈虧損約為2.61億元，2021年同期為凈利潤3.58億元。

而在2019年、2020年和2021年，衛(wèi)龍則分別實現(xiàn)營業(yè)收入33.85億元、41.20億元和48.00億元，年復(fù)合增長率為19.1%；凈利潤分別為6.58億元、8.19億元和8.27億元，整體保持增長態(tài)勢。

預(yù)計2022年全年利潤大幅下滑

特別說明的是，衛(wèi)龍的業(yè)績增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下滑，其中2020年的收入同比增長21.73%，2021年則同比增長16.5%。與此同時，衛(wèi)龍的凈利潤增速由2019年的39.0%，分別降至2020年的24.4%以及2021年的1.0%，增速持續(xù)放緩，上半年則出現(xiàn)了虧損。

按非《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》計量，衛(wèi)龍2019年、2020年和2021年的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別約為6.59億元、8.21億元和8.08億元；2022年上半年，衛(wèi)龍的經(jīng)調(diào)整凈利潤約為4.25億元，2021年同期約為3.80億元。

衛(wèi)龍在招股書中表示，自2022年6月30日以來，該公司的業(yè)務(wù)運營及財務(wù)業(yè)績保持相對穩(wěn)定，而截至2022年10月31日止十個月的銷售額略有減少。衛(wèi)龍還稱，“我們于2022年的年內(nèi)利潤預(yù)計將大幅下降”。

據(jù)天眼查信息顯示，衛(wèi)龍的主要經(jīng)營主體為漯河市平平食品有限責(zé)任公司，成立于2004年。當(dāng)前，該公司的注冊資本為1.2億元，法定代表人為劉忠思，全資股東為漯河和和食品科技有限責(zé)任公司旗下漯河市衛(wèi)龍商貿(mào)有限公司。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年零售額計，衛(wèi)龍在中國所有辣味休閑食品企業(yè)中排名第一，市場份額達(dá)到6.2%，且在調(diào)味面制品及辣味休閑蔬菜制品細(xì)分品類的市場份額均排名第一。

衛(wèi)龍在招股書中稱，其已拓展到蔬菜制品和豆制品等品類，推出了包括“風(fēng)吃”和“親嘴燒”系列。2021年，該公司有兩個品類（即調(diào)味面制品及蔬菜制品）的年零售額超過人民幣10億元，其中四個單品（即大面筋、魔芋爽、親嘴燒及小麵筋）的年零售額均超過5億元。

截至2022年6月30日，衛(wèi)龍與超過1830家線下經(jīng)銷商合作且經(jīng)銷商的銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋了中國約73.5萬個零售終端。而此前招股書顯示，截至2021年底，衛(wèi)龍與1900多家線下經(jīng)銷商合作，覆蓋了中國約69萬個零售終端，其中經(jīng)銷商有所減少。

此外，衛(wèi)龍的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)所覆蓋的縣域數(shù)量由截至2021年12月31日的623個減至截至2022年6月30日的592個。衛(wèi)龍稱，主要其終止了與所在區(qū)域市場潛力有限的若干經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)，同時通過加強(qiáng)與經(jīng)銷商的合作繼續(xù)擴(kuò)大經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，增加其在鄰近地區(qū)零售終端的覆蓋。

于2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六個月，衛(wèi)龍線上渠道產(chǎn)生的收入分別約為2.51億元、3.82億元、5.54億元、2.68億元及2.39億元，分別約占總收入的7.4%、9.3%、11.5%、11.7%及10.6%。

產(chǎn)能利用率持續(xù)走低

招股書顯示，衛(wèi)龍來自調(diào)味麵制品的收入該公司總收入的百分比由2019年的73.1%減至2020年的65.3%，并進(jìn)一步減至2021年的60.8%，以及由截至2021年6月30日止六個月的60.9%減至2022年同期的59.3%。

衛(wèi)龍在招股書中解釋稱，這反映了該公司的產(chǎn)品組合隨著蔬菜制品的銷售顯著增長而更加多樣化。于2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六個月，蔬菜制品所得收入的占比分別為19.6%、28.3%、34.7%、34.4%及36.2%。

自2019年至2021年，衛(wèi)龍的豆制品及其他產(chǎn)品銷量減少主要是由于衛(wèi)龍為該公司的豆制品采用了新的包裝設(shè)計，消費者需要時間來熟悉新設(shè)計。同時，為優(yōu)化產(chǎn)品組合，部分此類產(chǎn)品停產(chǎn)。

截至2022年6月30日，衛(wèi)龍在河南省擁有四個工廠，分別為漯河平平工廠、漯河衛(wèi)來工廠、駐馬店衛(wèi)來工廠及漯河衛(wèi)到工廠。此外，衛(wèi)龍在河南省還有一個工廠（即漯河杏林工廠）正在建設(shè)中，該工廠的部分產(chǎn)線已用于試產(chǎn)。

不過，衛(wèi)龍的產(chǎn)能利用率并不高。2019年、2020年和2021年，衛(wèi)龍旗下工廠的設(shè)計產(chǎn)能分別為22.63億元、28.68億元和34.67億元，實際產(chǎn)量分別為19.59億元、21.18億元和24.49億元，產(chǎn)能利用率分別為86.6%、73.9%和70.7%，持續(xù)走低。

按產(chǎn)品分類來看，衛(wèi)龍的調(diào)味面制品類產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率下滑最為明顯。2019年、2020年和2021年，衛(wèi)龍的調(diào)味面制品類產(chǎn)能利用率分別為87.5%、71.6%和68.8%，2022年上半年為70.1%。

這也意味著，衛(wèi)龍現(xiàn)有的產(chǎn)能已經(jīng)過剩。盡管如此，衛(wèi)龍仍在招股書中稱，擬投入募資凈額用于擴(kuò)大和升級生產(chǎn)設(shè)施與供應(yīng)鏈體系，以提高產(chǎn)能、倉儲管理和產(chǎn)品質(zhì)量。此前，曾有公司因產(chǎn)能利用率走低卻仍要通過IPO募資用于擴(kuò)產(chǎn)，而遭到上市委的問詢。

股東提前大額“套現(xiàn)”

值得一提的是，衛(wèi)龍曾在2021年初獲得一輪融資。

2021年3月，衛(wèi)龍獲得CPE源峰、高瓴資本領(lǐng)投，天壹資本、云鋒基金、紅杉基金、海松資本和騰訊投資跟投的Pre-IPO輪融資，融資規(guī)模6.59億美元，投后估值高達(dá)93.96億美元，折合人民幣逾600億元。

而在2022年4月，前述投資者和和和全球資本以及衛(wèi)龍簽訂補(bǔ)充協(xié)議。據(jù)此，前述投資者則以1576.2689美元的總對價進(jìn)一步購買衛(wèi)龍配發(fā)的合計157,626,890股普通股，該對價于2022年5月10日前悉數(shù)結(jié)清。

手握大量現(xiàn)金，衛(wèi)龍還多次向其股東派付股息。2019年、2020年和2021年，衛(wèi)龍曾分別選派股息約3.08億元、140萬元和5.96億元，合計約為9.055億元。換句話說，衛(wèi)龍的股東已經(jīng)提前“套現(xiàn)”約9億元。

其中，2021年的派付計劃于2021年5月4日宣派。此后不久，衛(wèi)龍則向港交所遞交了上市申請。據(jù)貝多財經(jīng)了解，劉衛(wèi)平、劉福平兄弟為衛(wèi)龍的共同控股股東，其中劉衛(wèi)平為董事長，劉福平則為執(zhí)行董事兼總裁職務(wù)。

截至2022年6月30日末，衛(wèi)龍的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物約為1.81億元，而截至2021年12月31日則約為4.94億元。據(jù)此計算，衛(wèi)龍2022年上半年的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物減少約3.26億元。

本次沖刺上市前，和和全球資本持有84.45%的股權(quán)。其中，和和全球資本由劉衛(wèi)平、劉福平通過The Integrity Trust間接控制95%的股權(quán)，通過The He He Trust控制5%的股權(quán)。同時，員工持股平臺衛(wèi)龍未來發(fā)展持股2.04%。

同時，CPE源峰持股4.26%，高瓴持股2.26%，騰訊持股1.23%，云鋒基金持股1.23%，紅杉資本中國基金持股0.55%，Duckling Fund, L.P. 持股0.55%，厚生投資持股0.55%，海松資本持股0.41%，CWL Management XVIII持股0.21%，上海泓漯持股2.26%。