恩威醫藥研發團隊僅13人，一個秘方吃了20年并闖過IPO
恩威醫藥也許有不少人不知道，但它生產的一款產品則幾乎家喻戶曉——那就是“潔爾陰洗液”。更神奇的是這款產品的來歷。據說，公司創始人薛永新當初是包工頭，偶遇奇人“彭道爺”得婦科秘方，于是放棄了彼時職業，進而苦心研究終得“潔爾陰洗液”秘方，后憑借著這款產品成立恩威并將其一步步做大。
數據顯示，公司2019年-2021年的營收分別為6.21億元、6.34億元以及6.80億元，同期凈利潤分別為8259.20萬元、9874.32萬元、1.02億元，扣非后凈利潤分別為7032.08萬元、7996.77萬元以及8455.11萬元。
一招鮮，吃遍天。彭道爺的這個秘方，讓恩威醫藥吃了20年；如今，又憑它闖過創業板IPO大關。不過，這家公司可能有些過于仰仗這個秘方了，以至于幾乎沒有什么自主創新。招股書顯示，公司僅13人的專職研發人員團隊，這對一家醫藥企業來說，有點不可想象；研發費用率也持續下滑。2019年-2021年，恩威醫藥的研發費用僅分別為440.26萬元、484.23萬元以及432.48萬元，對應期間研發費用率分別為0.71%、0.76%以及0.64%，遠低于同行。
事實上，恩威藥業已連續七年未申報新藥。據藥融云平臺數據，恩威醫藥自2014年9月“愈美泡騰片”的臨床申請未被批準后，再無新藥申請記錄。而公司近年來相關新藥品的技術也是通過購買等方式獲得。
目前，婦科炎癥藥物市場競爭激烈，潔爾陰洗液的價格從2019年的12.54元/盒（瓶）下滑至2021年的12.43元/盒（瓶），疊加原材料石菖蒲、蒼術的價格上漲導致成本上升，潔爾陰洗液的毛利率呈持續下滑態勢，2019-2021年毛利率分別為76.47%、75.14%以及73%。
無論如何，對于一家擬上市公司來說，恩威醫藥目前的產品矩陣還是有些單薄。
根據招股書，本次IPO公司計劃募集資金7.01億元，其中6.20億元用于四川恩威制藥改擴建項目，8073.40萬元用于昌都總部建設項目。四川恩威制藥改擴建項目意在提高生產線的自動化水平、生產過程的智能化程度以及優化生產工藝等；昌都總部建設項目則主要在于增加中藥飲片加工生產線、把控原料質量等。（公司研究室）
WEMONEY研究室
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