近日，北京友寶在線科技股份有限公司（下稱(chēng)“友寶”）在港交所遞交上市申請(qǐng)材料，準(zhǔn)備在港交所主板上市。此前，該公司曾于2016年2月以“友寶在線”為簡(jiǎn)稱(chēng)在新三板掛牌，后2019年摘牌。

于新三板掛牌期間，友寶還和中信建投證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，準(zhǔn)備在A股市場(chǎng)（深交所創(chuàng)業(yè)板）上市。而在2021年2月25日，友寶則與中信建投證券簽署了《終止輔導(dǎo)協(xié)議》，一致同意終止本次創(chuàng)業(yè)板IPO輔導(dǎo)。

獲螞蟻集團(tuán)投資，點(diǎn)位覆蓋范圍廣泛

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，友寶成立于2011年，是一個(gè)智能零售終端專(zhuān)業(yè)平臺(tái)服務(wù)商，并宣稱(chēng)其是阿里巴巴經(jīng)濟(jì)體的重要戰(zhàn)略合作伙伴。目前，友寶旗下?lián)碛兄悄芰闶郛a(chǎn)品包括友寶智能貨柜、友寶智能售貨機(jī)、友咖、友唱KTV等。

值得一提的是，友寶曾獲得螞蟻集團(tuán)、春華資本等的巨額投資。2019年8月，友寶宣布完成16億元人民幣融資，由螞蟻金服（即螞蟻集團(tuán)）領(lǐng)投、春華資本跟投，其中螞蟻金服以增資形式向友寶投資12億元人民幣。

本次沖刺上市前，螞蟻集團(tuán)持有友寶16.68%的股份，為該公司最大機(jī)構(gòu)投資方。同時(shí)，春華資本持股5.56%，中金公司持股3.96%；友寶董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼行政總裁王濱持股17.90%，執(zhí)行董事兼總裁陳昆嶸持股4.09%，二人為一致行動(dòng)人，合計(jì)持股21.99%。

友寶在招股書(shū)中稱(chēng)，其是中國(guó)最大的無(wú)人零售經(jīng)營(yíng)商。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，友寶擁有全國(guó)規(guī)模最大的自動(dòng)售貨機(jī)網(wǎng)絡(luò)。截至2021年12月31日，該公司的點(diǎn)位（銷(xiāo)售點(diǎn)）網(wǎng)絡(luò)由超過(guò)102700個(gè)自動(dòng)售貨機(jī)友寶點(diǎn)位及附屬點(diǎn)位組成。

據(jù)招股書(shū)，友寶的點(diǎn)位網(wǎng)絡(luò)中國(guó)客運(yùn)量前40大機(jī)場(chǎng)的55%，所有高校校園的22%，以及全國(guó)銷(xiāo)售額前80大購(gòu)物中心的34%。截至2021年12月31日，累計(jì)已有3.2億名可區(qū)別交易用戶(hù)在友寶平臺(tái)購(gòu)物，完成超46億筆交易。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國(guó)無(wú)人零售市場(chǎng)滲透極低。2021年，相較于美國(guó)的21.9臺(tái)、日本的20.0臺(tái)及歐洲的6.1臺(tái)，中國(guó)每千人口擁有自動(dòng)售貨機(jī)的平均數(shù)量?jī)H為0.7臺(tái)，存在較大的差距。

截至2021年12月31日，中國(guó)自動(dòng)售貨機(jī)僅覆蓋國(guó)家潛在可擺放場(chǎng)地的7.6%，有關(guān)滲透率預(yù)計(jì)到2026年可增長(zhǎng)至19.5%。預(yù)計(jì)中國(guó)自動(dòng)售貨機(jī)零售市場(chǎng)規(guī)模將從2021年的人民幣271億元增長(zhǎng)至2026年的799億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為24.0%。

年度收入大幅滑坡，連續(xù)兩年錄得虧損

招股書(shū)顯示，友寶2019年、2020年和2021年的營(yíng)收分別為27.27億元、19.02億元和26.76億元，毛利分別為13.29億元、5.59億元和11.01億元，年內(nèi)利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）分別為3964.9萬(wàn)元、-11.84億元和-1.88億元。

受新冠肺炎疫情影響，友寶的收入在2020年出現(xiàn)大幅減少，較2019年下降了30.3%，并由盈利轉(zhuǎn)為虧損。2021年，友寶的收入則同比增長(zhǎng)40.7%至26.76億元，但仍低于2019年，虧損規(guī)模有所收窄。

在非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下，友寶2019年、2020年和2021年的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為3964.9萬(wàn)元、-8.15億元和-1.70億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為3.19億元、-4.76億元和6660.0萬(wàn)元。

整體而言，友寶的毛利率分別為48.7%、29.4%、41.1%，其中2020年因新冠肺炎疫情而下降，2021年則出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇。而由于成本上漲等因素，友寶在2020年、2021年連續(xù)兩年錄得虧損，對(duì)應(yīng)的虧損率分別為62.3%、7.0%。

在非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下，友寶在2021年則重新實(shí)現(xiàn)盈利。貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2019年、2020年和2021年，友寶的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為1.5%、-42.8%和-6.4%，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤(rùn)率分別為11.7%、-25.0%和2.5%。

零售業(yè)務(wù)復(fù)蘇明顯，研發(fā)投入走低

按收入來(lái)看，友寶的收入主要來(lái)自于智慧零售業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)服務(wù)、數(shù)字增值服務(wù)及其他。其中，智慧零售業(yè)務(wù)指的是來(lái)自通過(guò)友寶點(diǎn)位的自動(dòng)售貨機(jī)進(jìn)行的商品零售，收入占比分別為56.5%、70.3%和71.6%，占比加大，且均超過(guò)50%。

友寶在招股書(shū)中稱(chēng)，截至2022年3月31日止三個(gè)月（第一季度），其智慧零售業(yè)務(wù)的交易商品總額與2021年同期相比快長(zhǎng)26.1%。截至2022年4月30日的一個(gè)月，盡管新冠肺炎疫情出現(xiàn)反彈，但其智慧零售業(yè)務(wù)的交易商品總額與2021年同期相比仍然增長(zhǎng)了6.2%。

友寶表示，該公司的業(yè)績(jī)很大程度上取決于其為現(xiàn)有及新點(diǎn)位覓得合適戰(zhàn)略地點(diǎn)的能力。2019年、2020年和2021年，友寶的點(diǎn)位營(yíng)運(yùn)及開(kāi)發(fā)開(kāi)支分別為5.75億元、5.53億元和5.86億元，分別占同期銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支的56.1%、51.0%和54.4%。

2019年、2020年和2021年，友寶的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支分別為10.24億元、10.84億元和10.77億元，分別占各期總收入的37.5%、57.0%和40.3%。同期，友寶的一般及行政開(kāi)支分別為1.56億元、5.11億元和1.23億元，占比分別為5.7%、26.9%和4.6%。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，和點(diǎn)位、銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支增長(zhǎng)相反的是，友寶的研發(fā)投入則連續(xù)下滑。招股書(shū)顯示，友寶2019年、2020年和2021年的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支分別為5730.1萬(wàn)元、4148.4萬(wàn)元和3676.1萬(wàn)元，占總收入的比例分別為2.1%、2.2%和1.4%。

根據(jù)招股書(shū)，友寶截至2019年12月31日的點(diǎn)位數(shù)目約為4.77萬(wàn)臺(tái)，而截至2021年12月31日則為10.27萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為29.1%。截至2021年12月31日，友寶在全國(guó)范圍內(nèi)的場(chǎng)所布局逾4400個(gè)點(diǎn)位。

另?yè)?jù)介紹，友寶計(jì)劃于上市后三年內(nèi)開(kāi)設(shè)合共約15萬(wàn)個(gè)新點(diǎn)位，并分別于2023年、2024年及2025年開(kāi)設(shè)約40000個(gè)、50000個(gè)及60000個(gè)新點(diǎn)位。其中，計(jì)劃于超過(guò)80%的新點(diǎn)位放置智能貨柜。

友寶稱(chēng)，估計(jì)設(shè)置一個(gè)配備智能貨柜的新點(diǎn)位的成本將約為人民幣7000元至9000元，而設(shè)置一個(gè)配備其他類(lèi)型機(jī)器的新點(diǎn)位的成本將介乎18000元至26000元。