曾坦言對標“房產界淘寶”的房多多（DUO.O），早期憑借“SaaS+房地產”順利上市，如今在SaaS“魔法效應”逐漸消失的情況下，一度陷入業(yè)績惡化、瀕臨退市、裁員、退租、涉訴等泥潭，房多多大廈的多米諾骨牌正在坍塌。

反映在資本市場上，股民已徹底絕望，距房多多2020年6月的高光時刻已跌去逾99%，目前市值已不足4000萬美元。假如有“最慘”中概股排名，筆者猜想房多多肯定可以入選。

股價暴跌的同時，房多多也迎來瀕臨退市的風險。

上市后剛剛走過兩個春秋的房多多，在2022年1月便收到來自納斯達克的退市警告，原因在于股價持續(xù)在1美元/股以下。

雖然房多多在回復公告中提及，“已經獲得180個工作日的寬限期。若在2022年7月5日之前，房多多的收盤價至少連續(xù)10個工作日內達到至少1美元/股，就會重新獲得合規(guī)”，但筆者關注到，截至5月20日房多多股價報收僅0.22美元/股，距離1美元/股似乎仍遙不可及。

的確，近年來在“三道紅線”、“限跌令”、“二手房指導價”等政策下，房地產市場收緊，但房地產作為中國的支柱行業(yè)，在行業(yè)低迷且中資房企哀嚎遍野的情況下，2022年以來政府陸續(xù)出臺包括并購貸出爐、優(yōu)質房企發(fā)債、多地購房首付比例下調、住房按揭貸款加速投放等一系列利好政策，持續(xù)向市場傳遞積極信號，隨著各地政府積極響應，未來房地產市場或將進一步回暖。

反觀房多多，把業(yè)績虧損的原因單單歸咎于市場顯然是片面的，筆者認為，如何讓SaaS“魔法效應”重新生效才是其現(xiàn)階段要解決的最大問題。

01

成也SaaS，敗也SaaS

據(jù)公開市場信息，房多多成立于2011年10月，是一個以房地產中介為核心的、開方式的、數(shù)據(jù)驅動的交易平臺，通過提供廣泛的認證房源、真實存在的客源、輔助交易服務以及數(shù)據(jù)分析服務幫助房地產中介更好的完成交易，從創(chuàng)立之處便致力于提供優(yōu)秀線上房地產服務。

據(jù)天風證券研報顯示，按市場上的注冊房地產中介數(shù)量來看，2019年末房多多是中國最大的在線房地產服務商，在中國逾六成房地產中介在房多多做生意。

此外，房多多作為中國PropTech行業(yè)的先驅，通過創(chuàng)新使用移動互聯(lián)網，云和大數(shù)據(jù)，從根本上改變了房地產經紀人通過基于SaaS的解決方案開展業(yè)務的方式，該解決方案幫助他們與重要的業(yè)務資源建立聯(lián)系，包括客戶，房地產清單，資本和交易數(shù)據(jù)，使代理商能夠輕松地在線開展業(yè)務，提高生產率并擴大其服務范圍。

2011年以來，隨著互聯(lián)網浪潮的興起，房產中介行業(yè)進入數(shù)字化高峰期，房多多推出線上交易平臺，標志著房地產交易o2o商業(yè)模式出現(xiàn)。與此同時，風投資金開始積極關注房地產交易o2o領域，房多多開始被資本關注，持續(xù)獲得融資。據(jù)企查查顯示，房多多目前完成了5輪融資，融資規(guī)模合計超20億元，投資機構包括嘉御基金、鼎暉投資、光速安振中國創(chuàng)業(yè)投資基金。

資料來源：企查查。

然而，在房地產中介服務業(yè)蓬勃發(fā)展下，仍面臨諸如區(qū)域性質強、集中度低、真實可靠的房源較少、信息化和提效工具不足、人員周轉率高等痛點，一瞬間，擁有真實的房產數(shù)據(jù)庫、以中介為本、擁抱科技創(chuàng)新與良好的聲譽、與房地產買賣雙方的關系過硬、擁有高效的獎勵機制的線上住房中介服務平臺成為眾望所歸。

資料來源：前瞻產業(yè)研究院。

正是基于房地產中介服務業(yè)的諸多痛點，房多多以SaaS為基礎的，以中介為中心的，開放的市場，以此建立了一個為中介提供閉環(huán)交易服務的生態(tài)系統(tǒng)，造就了房多多商業(yè)模式龐大的潛在價值，助力其實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展。

房多多借助SaaS產品，為中介提供一個專業(yè)界面，在此界面上可以在線上輕松的管理客戶信息、房源信息、歷史交易，同時還通過智能匹配系統(tǒng)將中介與必要的業(yè)務資源相連，為他們提供解析和直接訪問智能商業(yè)工具的能力，以此來分析數(shù)據(jù)并優(yōu)化中介業(yè)務的運行和管理，這就簡化了傳統(tǒng)繁瑣的房地產交易流程，讓中介可以通過對接最優(yōu)的買家和賣家，進而極大地提高了業(yè)務效率。

正是憑借SaaS產品，房多多于2019年成功上市，成為“移動內容聚合第一股”。當然，房多多未來也不會放棄SaaS產品，在2021年年報中表示，“將繼續(xù)采取新的業(yè)務計劃來引入更多SaaS解決方案”。

然而，主打“產業(yè)互聯(lián)網SaaS”標簽的房多多，其SaaS貢獻率還不足5%，這一點一直被業(yè)內所詬病。

據(jù)悉，房多多SaaS業(yè)務主要服務對象為房產經紀和開發(fā)商營銷部門，其中針對前者推出“多多賣房”（提供在線網店、房屋估價系統(tǒng)、經紀人信用評級和信用驗證系統(tǒng)等服務）、“多多云銷”（通過系統(tǒng)可以查看訂單、傭金結算等情況）兩大產品，針對后者推出“房云SaaS”產品。

在群狼環(huán)伺的房地產SaaS垂直賽道中，房多多并不具備核心競爭力。

實際上，房多多僅僅基于SaaS服務搭建了簡易平臺，并不提供房地產銷售環(huán)節(jié)涉及到的各項繁瑣服務，沒有深度切入SaaS領域。要想真正對標“房產界淘寶”，房多多至少得打通銷售、支付、物流、營銷的全鏈條服務，而房多多距離此還有很長的路要走。在筆者看來，這也是房多多大廈的多米諾骨牌坍塌以及深陷泥潭的“罪魁禍首”。

02

持續(xù)虧損或為裁員、退租的導火索

近日房多多發(fā)布2021年財報，顯示全年營收同比下滑61.56%至9.42億元。事實上，自2020年以來房多多業(yè)績就開始出現(xiàn)大幅萎縮，去年營收同比下降31.9%至24.5億元。

以2021年營收結構來看，房多多傭金及交易費和包括SaaS服務在內的創(chuàng)新舉措和其他增值服務收入分別為8.22億元、1.2億元，對總收入的貢獻率分別約88%、12%。

反觀Zillow，同樣以SaaS服務為核心，其相關收入占比近七成。

再看盈利能力，2019年至2021年房多多營業(yè)虧損分別為5.37億元、2.26億元和9.57億元，凈虧損分別為5.1億元、2.21億元和12億元，2019年上市以來合計凈虧損近20億元。

對此，房多多在財報中給出的解釋是，“房地產市場持續(xù)低迷以及開發(fā)商的信用風險的上升”。

據(jù)景暉智庫首席經濟學家胡景暉分析，“目前，國內SaaS解決方案方面，已經有跑在前面的頭部公司，開發(fā)商也在自建SaaS，新房市場SaaS已經幾乎沒有其他新增空間和發(fā)展余地，而二手房SaaS基本不賺錢”。

此外，據(jù)企查查顯示，房多多今年以來多次被列入被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的近200萬元，同時2021年以來新增近200封裁判文書，案由多涉及房屋買賣合同糾紛、合同糾紛等，其中作為被告的案件超6成，致使房多多本就不寬裕的流動性無疑是“雪上加霜”。

資料來源：企查查。

對于一家持續(xù)虧損的企業(yè)來說，現(xiàn)金儲備就顯得尤為重要。然而，房多多現(xiàn)金儲備或維持不了半年。

據(jù)房多多2021年財報顯示，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅4.92億元，加上短期投資的615萬元，合計持有的總現(xiàn)金額不足5億元，但考慮到僅2021年虧損額就高達12億元，這點現(xiàn)金儲備或不足以支撐半年。

營收下滑、持續(xù)虧損、現(xiàn)金儲備不足下，房多多或只能通過裁員、退租等方式應對。

據(jù)2021年年報顯示，房多多年末的員工數(shù)量僅為604名，較2020年末的1725名大幅下滑逾六成。當然，裁員風波遠不止此，據(jù)多家媒體報道稱，今年4月房多多再次裁員，對深圳、上海總部的多個部門進行大范圍人員優(yōu)化，研發(fā)部及其他職能部門均有涉及。

退租也被房多多提上了日程，最夸張的是，一年內深圳總部的辦公地址變更了兩次，由深圳南山搬到深圳前海世茂大廈。2022年5月被曝再次退租。

針對退租原因，房多多解釋稱，“為了應對這些挑戰(zhàn)，公司戰(zhàn)略性地縮減了物業(yè)交易服務規(guī)模”。

03

“313戰(zhàn)略”或為破圈關鍵

所謂“313戰(zhàn)略”，即通過連接賣家、買家和服務者三類用戶，構建一個房地產數(shù)字化交易服務平臺，實現(xiàn)新房交易、房云SaaS和二手房交易三大業(yè)務的運營和落地，平臺追求穩(wěn)扎穩(wěn)打，保持成長活力。

要知道，房多多構建數(shù)字化平臺的基礎是其龐大的商戶池，依托獨立開放的商戶平臺，持續(xù)強化多多賣房APP以產品為主線的平臺效果，重點上線了房源資訊內容視頻化功能，并加強與主流流量平臺的合作力度，為經紀人打造線上資源管理與營銷利器，提升經紀人的服務效率，增強工具類產品粘性。

同時，房多多還持續(xù)將運營重點聚焦在增強其新房平臺化運營和服務能力上，堅持不參與補貼等非理性競爭，通過精細化運營提升經營效率，強化造血能力。房多多針對上述要求，主要從兩方面進行落實：一方面通過“車位通”、“小房源寶”、“快通寶”等資產交易解決方案，提升與開發(fā)商的合作深度與廣度，獲取各類優(yōu)質資源；另一方面則針對重點合作經紀商戶，加強資源、資金等多方面深度賦能，增強平臺與商戶之間的粘性。

此前，房多多聯(lián)席CEO曾熙曾明確表示：“目前，國內房地產行業(yè)正在進入效率和體驗的重塑階段，居住成為越來越重要的民生課題，房多多希望通過科技創(chuàng)新，持續(xù)推進房地產數(shù)字化基礎設施建設，著力保持房地產市場的平穩(wěn)健康。‘讓資產交易更高效，讓用戶體驗更美好’是我們長期堅持的使命，我們將身體力行、彼此熱愛、傾情奉獻、長期堅持，努力成為客戶信賴的萬億級數(shù)字化交易平臺。”

本就狹小的賽道上，卻有越來越多的跨界巨頭在涌入。

2020年以來，隨著阿里、京東、字節(jié)跳動、快手等互聯(lián)網巨頭紛紛入局，同時大力推出補貼政策，這讓“堅持”不參與補貼的房多多倍感焦慮。

寄希望于“313戰(zhàn)略”的房多多還需要等多久？