出品/公司研究室基金組

文/雪巖

以往，在世人眼里，銀行系基金有個共同特點：固收強，權益弱。近年來，這些基金公司一直在努力改變這種資產結構，強化權益偏弱這個塊短板，爭取實現各類資產均衡發展。那么，這種努力成效怎樣？

公司研究室追蹤分析了銀行系基金公司近3年的資產結構變化，結果，有不少發現與啟示。

14家銀行系基金近3年有12家資產增長，恒生前海增長263.7%排名第一

迄今為止，銀行系公募基金總共15家，有可比數據的基金公司14家。蘇新基金公司剛剛成立，尚無資產數據，暫不列入比較對象（以下數據來自天天基金網，時間截至2024年8月21日）。

單從總資產規模看，截至2024年7月，招商基金、建信基金、工銀瑞信基金公司位于銀行系第一陣營，總資產都在8000億元以上；中銀基金、交銀施羅德基金、永贏基金總資產在4000億-6000億之間，屬于第二陣營；浦銀安盛、興業基金、上銀基金、鑫元基金總資產在2000億-4000億之間，屬于第三陣營；農銀匯理、民生加銀、中加基金、恒生前海總資產在2000億元以下，屬于第四陣營。

從總資產增速看，2021.12—2024.07期間，資產增速前五名分別是：恒生前海、鑫元基金、上銀基金、永贏基金、中銀基金。總體上呈現出資產規模之前越小，增速越快的的特征。其中，恒生前海基金以263.7%的增速，排名第一。

值得關注的是，有可比數據的14家銀行系基金公司中，2021.12—2024.07期間，有12家基金公司資產實現正增長，也有兩家基金公司資產出現負增長。

其中，農銀匯理總資產從2021年12月底的2055.66億，下滑到2024年7月的1862.71億，增長-9.39%；同期，民生加銀基金總資產從1720.89億，下滑到1479.5億，增長-14.03%。

14家銀行系基金債基近3年均正增長，農銀匯理與民生加銀貨基兩位數下滑

從分類資產看，近3年，14家銀行系基金公司的資產增長，主要由債券基金與貨幣基金帶來，其中，14家基金公司在債券基金規模上，全都實現了正增長。

單從債券基金總資產規模看，截至2024年7月，招商基金、永贏基金、中銀基金、工銀瑞信、興業基金位于銀行系第一陣營，債基總資產都在2000億元以上，分別為：4046.44億、2977.99億、2783.44億、2322.55億、2045.15億。

如果以資產增長速度而言，同樣是前期債券基金資產相對較少的基金公司增速較快。

數據顯示，2021.12—2024.07期間，債基資產增速前五名分別是：恒生前海、鑫元基金、上銀基金、永贏基金、農銀匯理。可以發現，債基資產增速前4名與基金總資產增速前4名的名單完全相同，其中，恒生前海基金以293.49%的增速，排名第一。

單從貨幣基金總資產規模看，截至2024年7月，建信基金、工銀瑞信、招商基金、中銀基金、交銀施羅德基金位于銀行系第一陣營，貨基總資產都在2600億元以上，分別為：5938.61億、4347.14億、3216.42億、2880.22億、2635.23億。

如果以資產增長速度而言，同樣是前期貨幣基金資產相對較少的基金公司增速較快。

數據顯示，2021.12—2024.07期間，貨基資產增速前五名分別是：鑫元基金、永贏基金、中銀基金、上銀基金、交銀施羅德基金公司。

與債基資產變化名單相比，貨基增速前5名中，因為沒有貨基數據，恒生前海不見蹤影；此外，中銀基金、交銀施羅德基金公司，此前的貨基規模本來就在1000億以上，這次也進入增速前五名。總體而言，鑫元基金公司以259.51%的增速，排名第一。

值得關注的是，有3只銀行系基金公司的貨基，在近3年不增反降，分別是：民生加銀從277.19億，下滑到222.89億，增速-19.59%；農銀匯理從799.54億，下滑到698.35億，增速-12.66%；興業基金從997.26億，下滑到985.9億，增速-1.14%。

14家銀行系基金權益資產近3年12家下跌，5家基金出現腰斬

從分類資產看，近3年，14家銀行系基金公司的權益資產，有12家出現下滑；僅2家此前權益規模很小的基金公司恒生前海與鑫元基金出現增長。

單從權益資產規模看，截至2024年7月，招商基金、工銀瑞信、交銀施羅德位于銀行系第一陣營，權益基金總資產都在1000億元以上，分別為：1623.64億、1394.54億、1326.64億。（這里，為統計方便，權益資產=總資產-債基-貨基，沒有做更詳細的歸類計算）

如果以權益資產下滑速度而言，數據顯示，2021.12—2024.07期間，銀行系基金權益資產下滑速度前五名分別是：民生加銀、中加基金、浦銀安盛、農銀匯理、交銀施羅德，分別下滑：69.49%、64.15%、60.45%、53.98%、49.6%。

從跌幅上看，上述5家基金的權益資產，近3年全都腰斬。

值得注意的是，民生加銀、農銀匯理再次出現在資產跌幅榜前五名單中，可謂場場不離穆桂英。此外，資產規模較大的交銀施羅德基金公司，權益資產從此前的2632.48億，下滑到1326.64億，跌幅49.6%。

總體而言，民生加銀基金以69.49%的跌幅，排名第一。

在權益資產中，如果再加以細分可以發現，總體而言，銀行系基金公司的股票基金、混合基金規模，除少數公司外，大都出現較大幅度下滑；

同期，指數基金表現相對較好，有9家基金公司出現增長；至于QDII，有8家基金公司沒有相關數據，有數據的基金公司中，除了交銀施羅德下滑26.5%，其他基金公司均出現三到四位數增長。

值得關注的是，近3年指數基金大熱，但銀行系基金公司竟然也有5家出現負增長，它們分別是：中加基金-68.93%、浦銀安盛-61.31%、農銀匯理-50.8%、民生加銀-31.56%、招商基金-18.28%。

總體而言，中加基金以68.93%的跌幅，位居銀行系基金指數基金跌幅榜第一，農銀匯理、民生加銀也再次出現在跌幅榜前列。

令人驚訝的是，目前總資產排名銀行系基金第一的招商基金，權益類資產出現較大下滑，近3年跌幅42.44%,除了規模很小的QDII出現增長外，股票基金、混合基金、指數基金均出現兩位數下滑，分別為：-30.08%、-55.99%、-18.28%。