本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品/公司研究室基金組

文/淮上月

在基金圈，博時基金也是大咖級別的頭部公司。在老十家基金公司中，在首任總經(jīng)理肖風(fēng)執(zhí)掌時期，博時基金與范勇宏執(zhí)掌的華夏基金可謂南北雙雄，在股民中那也是如雷貫耳。遺憾的是，隨著兩位基金大佬的離去，這兩家基金的風(fēng)光似乎已不再。

截至2023年3月15日收盤，博時基金公司資產(chǎn)規(guī)模9566億元。不過，公司研究室注意到，在股票型、混合型、指數(shù)型、債券型、QDII、貨幣型這六大類產(chǎn)品中，占比最大的是債券型與貨幣型，兩者加起來，合計高達(dá)7871.92億，占比高達(dá)82.29%。

顯然，相對于肖風(fēng)時代在股票投資上的積極主動，目前的博時基金已經(jīng)保守的太多太多。

不過，博時基金也沒有完全放棄主動性投資，近日，這家公司積極推出的新基金中，由桂征輝擔(dān)任基金經(jīng)理的博時中證1000指數(shù)增強(qiáng)A/C，還是有一些進(jìn)取精神。

雖然博時基金指數(shù)型產(chǎn)品相對于債券與貨幣型，規(guī)模不是很大，只有848.69億，但其在圈內(nèi)排名尚可，在114家同行中排名前十。

以近5年業(yè)績表現(xiàn)看，截至2023年3月15日收盤，這家公司指數(shù)型產(chǎn)品近5年平均收益為24.52%，同類平均為20.09%，滬深300為-2.67%。顯然，博時基金既跑贏了同類，也跑贏了比較基準(zhǔn)。

那么，具體到這兩只新品的基金經(jīng)理桂征輝，很多基民都在關(guān)心他的過往業(yè)績?nèi)绾危芾砜孔V嗎？

01、網(wǎng)絡(luò)工程師出身，何以站上“鄙視鏈”頂端？

從簡歷看，桂征輝的從業(yè)經(jīng)歷比較另類，初始學(xué)歷是北京大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)士、計算機(jī)碩士,擁有特許金融分析師(CFA)資格。但從經(jīng)歷上看，他不是金融科班出身，而是先在互聯(lián)網(wǎng)大廠做過多年研發(fā)工程師。

公開信息顯示，桂征輝進(jìn)入博時基金前，曾在2006-2007間擔(dān)任松下電器/助理研究員,2007-2009美國在線公司/研究工程師,2009-2009百度公司/研發(fā)工程師。

2009至今，他歷任博時基金高級程序員、高級研究員、基金經(jīng)理助理。2015年起，他開始擔(dān)任博時裕富滬深300指數(shù)證券投資基金(2015年7月21日—至今)等多只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，現(xiàn)任公司指數(shù)與量化投資部投資副總監(jiān)。

經(jīng)歷顯示，桂征輝是以機(jī)器炒股的量化投資，進(jìn)入基金圈的。這類投資正是基于計算機(jī)科學(xué)、現(xiàn)代統(tǒng)計學(xué)和數(shù)學(xué)，以及經(jīng)濟(jì)金融理論等，將投資想法構(gòu)建模型，利用歷史數(shù)據(jù)對模型進(jìn)行回測驗證，從中優(yōu)選模型指導(dǎo)投資決策的一種投資方法。這些正是桂征輝上學(xué)時所學(xué)的內(nèi)容，屬于他的強(qiáng)項。

2019年秋季開學(xué)時，桂征輝曾應(yīng)母校邀請，回校給北大數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院2019級新生演講。他從自身的學(xué)習(xí)工作經(jīng)歷及數(shù)學(xué)專業(yè)就業(yè)概況等向大家娓娓道來，強(qiáng)調(diào)指出，如果能學(xué)好數(shù)學(xué)統(tǒng)計專業(yè)，足以站在“鄙視鏈”的頂端。他鼓勵同學(xué)們學(xué)好內(nèi)功，練就核心技能。同時，他也特別強(qiáng)調(diào)要提升抗挫折能力，遇到困難不要急，保持好心態(tài)。

02、2只代表性產(chǎn)品均跑贏基準(zhǔn)，跑輸同類平均收益16.98%

這些年來，桂征輝在基金圈的征戰(zhàn)業(yè)績?nèi)绾文兀?

公開信息顯示，桂征輝目前累計任職時間超過7年，在管產(chǎn)品資產(chǎn)總規(guī)模59.45億，任職期間最佳回報75.5%。在現(xiàn)有基金經(jīng)理隊伍中，這樣的資歷、在管規(guī)模與業(yè)績，可謂中規(guī)中矩，既不顯山露水，也沒有吊車尾。

從其在管產(chǎn)品來看，代表作有2只，博時滬深300指數(shù)A/C，在管規(guī)模分別為46.21億/10.81億，任職時間均超過7年，其中，博時滬深300指數(shù)A是桂征輝擔(dān)任基金經(jīng)理后管理的第一只產(chǎn)品。

截至2023年3月15日，桂征輝在這只產(chǎn)品上任期收益為27.11%，同類平均為31.61%，同期滬深300指數(shù)為-4.3%。顯然，他的成績跑贏了比較基準(zhǔn)，卻跑輸了同行，與同類平均收益相差4,5%。

與博時滬深300指數(shù)A相比，博時滬深300指數(shù)C的收益更可觀。

截至2023年3月15日，桂征輝在這只產(chǎn)品上任期收益為62.66%，同類平均為79.64%，同期滬深300指數(shù)為35.59%。顯然，他的成績依舊跑贏了比較基準(zhǔn)，但還是跑輸了同行，與同類平均收益相差16.98%。

公司研究室注意到，上述兩只基金由桂征輝與楊振建兩人同時管理，桂征輝的排名在前。

03、6只現(xiàn)任產(chǎn)品近2年全線皆墨，強(qiáng)化類業(yè)績更差最多虧損23.74%

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月15日，從近2年以來成績看，桂征輝現(xiàn)任6只產(chǎn)品全線皆墨，最多虧損為23.74%，這只產(chǎn)品是博時滬深300指數(shù)增強(qiáng)C。其次，就是博時滬深300指數(shù)增強(qiáng)A，近2年虧損23.27%。

從任期收益看，截至2023年3月15日，博時滬深300指數(shù)增強(qiáng)A，桂征輝的任職回報為-28.03%，同類平均為-8.19%，同期滬深300指數(shù)-22.04%。顯然，他的成績不僅跑輸了比較基準(zhǔn)，更跑輸了同行，與同類平均收益相差19.84%。

桂征輝現(xiàn)任的另一只指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品是博時滬深300指數(shù)增強(qiáng)C。

從任期收益看，截至2023年3月15日，博時滬深300指數(shù)增強(qiáng)C，桂征輝的任職回報為-28.51%，同類平均為-8.19%，同期滬深300指數(shù)為-22.04%。顯然，這一成績也同時跑輸了比較基準(zhǔn)滬深300指數(shù)以及同類平均收益，與同類平均收益相差20.32%。

公司研究室注意到，上述兩只基金由桂征輝與劉釗兩人同時管理，桂征輝的排名在后。劉釗近日也在發(fā)兩只新產(chǎn)品：博時ESG量化選股混合A/C。