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股價“腰斬”,行業陷入周期性“衰退期”,TCL靠光伏能“翻盤”嗎?

博望財經風清2023-02-09 15:06 上市公司
或許,對TCL來說,在光伏產業的布局,即便不能在短期內帶來一定收益,但從長期來看,卻是其能否轉型成功的關鍵因素。

TCL再次交出了一份較差的成績單。

近日,TCL科技發布了2022年度業績報告顯示,其2022年營業收入僅實現1670億元至1696億元,微增2%-4%;實現歸母凈利潤2.55億元至3.58億元,同比下降96%至97%;而非凈利潤則同比下降近130%,由盈利轉為虧損,增收不增利。

不僅如此,自2022年起,TCL科技的股價從8.35元/股,腰斬至3.75元/股,2022年9月更是創下三年來最低價格,僅為3.59元/股。截止2023年2月8日收盤,TCL科技股價為4.14元/股,雖然有所回升,但較2022年初的價格仍有不小差距。

對于業績下滑的原因,TCL表示“2022年以來,地緣沖突、海外通脹和疫情等因素沖擊消費需求,對顯示行業帶來挑戰?!盩CL科技創始人李東生也曾表示“顯示面板下行周期已經接近底部,未來的發展很大程度取決于全球經濟和市場的因素?!?

短短一年,TCL便從2021年高達100億的凈利潤,到如今增收不增利的局面,受到面板周期影響的TCL,是否真的“缺錢”了呢?

01

受困面板周期性

據西南證券統計,自2021年下半年以來,面板價格出現結構性調整,TV、IT類LED產品價格出現不同程度下跌,持續時間將超過1年。其中降幅最大的便是最大尺寸的 TV面板,以55寸面板為例,2021年7月,其價格超過220美元,僅一年后,其價格以及不到110美元。

不幸的是,TCL正中槍口,其最大的優勢便是大尺寸面板。據TCL科技2021年數據顯示,其大尺寸面板的出貨比重達95.58%,而中小尺寸面板僅有4.41%。不僅如此,據其2022年財報顯示,在其面板生產線中,僅有兩條用于中小尺寸,其余生產線仍為大尺寸面板服務,這也成為了TCL科技業績大幅下降的主要原因。

其實早在2017年,LCD面板市場便開始供過于求的情況,面板單價持續下跌,整個行業進入了低谷期;雖然2020年新冠疫情的爆發,使在線教育、居家辦公等場景成為主流,PC和電視的出貨量被迅速推高,進而影響了面板的需求,再加上受到供應鏈短缺的影響,面板價格也大幅上漲,行業迎來了“周期反轉”。

但這一情況,在2021年下半年發生了轉變。隨著產能但不斷擴大,疫情紅利消退,電視、電腦等面板價格出現不同程度的下跌;2022年,隨著全球通脹高企,國內疫情反復等因素,面板價格繼續下行,7月底更是跌破了成本線,面板市場整體的出貨量也下降了12%。

而作為顯示行業的頭部公司,TCL曾在2020年~2021年期間,耗資數百億擴建產能,無疑加重了公司的財務負擔,當行業處于下行周期時,也使TCL變得頗為被動。盡管,隨著行業整合加速,下游需求穩步復蘇,大尺寸顯示產品價格和盈利將逐步修復,但對TCL而言,找到新的增長空間,仍是刻不容緩的事情之一。

02

光伏產業是新出路?

李東生曾表示,光伏新能源如今處于一個最好的發展時期。2022年,國內明確提出到2030年實現“碳達峰”、2060年“碳中和”的階段性目標,光伏產業也成為TCL重點發展對象。

早在2020年,TCL便斥資百億收購中環集團100%的股份,并改名為“TCL中環”,其前身為天津半導體材料廠,是中國最早的光伏企業之一。目前其產品主要為光伏產業鏈中游的硅片和組件,而二者在2021年的營收占比分別為77.36%、14.89%,營收總額達到411億。

作為TCL科技在新能源光伏業務的布局,TCL中環更是在2022年實現歸母凈利潤66億元至71億元,同比增長63.79%至76.2%;實現扣非凈利潤64億元至69億元,同比增長64.83%至77.71%。

不可否認的是,TCL中環收入和利潤的顯著增長,也沒能彌補TCL科技在面板行業的困局。例如2022年上半年,TCL科技面板業務實現營業利潤14.5億元,同比減少高達104億元,同期新能源光伏業務實現營業利潤56億元,同比增長20億元。期間近84億元的差額,TCL中環更是無法在短期內補足。

除此之外,光伏價格快速下行,對TCL中環來說也不是一個好趨勢。據相關數據顯示,截止2022年年底,多晶硅致密料最低價跌至185元/千克,此前則在300元/千克左右,斷崖式的下跌,也讓TCL試圖尋找的第二增長曲線添加了更多的不確定性。

而隨著光伏行業競爭不斷加劇,不僅僅是TCL,家電巨頭如美的、格力,互聯網大廠如京東、阿里都紛紛下場,布局光伏產業,以押注新的增長周期。有數據顯示,全球光伏行業正進入高速發展時期,每年新增裝機量增速預計在40%左右。根據彭博新能源財經的預測,2022年全球將新增光伏裝機228GW,2030年這一數字將增加到334GW。

或許,對TCL來說,在光伏產業的布局,即便不能在短期內帶來一定收益,但從長期來看,卻是其能否轉型成功的關鍵因素。未來幾年,TCL科技能否逆勢翻盤,還要看其能在光伏產業大爆發中掀起多大的浪花。

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