來源：財(cái)通社

作者：王鑫

今年以來，投資大佬個(gè)個(gè)都是灰頭土臉的，連巴菲特也不例外，要說爭議最大的，估計(jì)非但斌莫屬了。

但斌被稱為“東方巴菲特”，但今年的幾番“神”操作，令東方港灣旗下產(chǎn)品凈值不斷回撤，但斌本人也因此站在了風(fēng)口浪尖上。

有產(chǎn)品兩周回撤17.36%

最近，但斌似乎又踏錯(cuò)了四季度的節(jié)奏。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，截至10月14日的最新數(shù)據(jù)顯示，東方港灣馬拉松二號(hào)自國慶節(jié)以來的僅兩周時(shí)間，收益率大幅回撤17.36%。

從A股交易時(shí)間來看，距離上一個(gè)披露時(shí)間即9月30日，僅有5個(gè)交易日，在A股各項(xiàng)指數(shù)止跌的情況下，回撤竟超過17%，買了什么？一眾圍觀者最集中的反應(yīng)莫過如此。

截至10月14日的最新披露日，東方港灣馬拉松二號(hào)凈值為1.076，成立以來回報(bào)率111.83%，今年以來回報(bào)率-35.88%。

不僅如此，拉跨的還有馬拉松一號(hào)，僅三周的時(shí)間凈值回撤近25%。單從這兩只產(chǎn)品凈值走勢來看，但斌加倉了，且又加錯(cuò)了倉。

此外，有數(shù)據(jù)可查的利得漢景1期、東方港灣價(jià)值投資2號(hào)、東方港灣華享1號(hào)10月回撤分別為8.97%、3.86%、3.39%。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在但斌管理的219只私募中，截至目前有9只收益翻倍基金，其中馬拉松全球與利得漢景1期成立以來的年化收益均超20%。不過對(duì)比鮮明的是，其在2021年成立的50余只產(chǎn)品截至10月14日的累計(jì)收益為負(fù)。

截至9月底，東方港灣旗下產(chǎn)品今年以來的平均收益率僅為-18.62%，在有業(yè)績展示的92家百億私募同期業(yè)績排名中僅居于第76位。如今，東方港灣有131只產(chǎn)品年內(nèi)的虧損率超過了20%，63只產(chǎn)品年內(nèi)的虧損率超過了30%。

與此同時(shí)，東方港灣旗下有83只產(chǎn)品的最新累計(jì)凈值已經(jīng)跌破了一般意義上的預(yù)警線0.8，39只產(chǎn)品的最新累計(jì)凈值已經(jīng)跌破了一般意義上的止損線0.7。

一路“神”操作

今年以來，明星基金普遍大虧20-40%，隨之而來的是輿論環(huán)境的轉(zhuǎn)變，譬如：“我上我也行”“大佬也就那么回事”“憑運(yùn)氣賺到了憑實(shí)力虧回去”。

由于旗下產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳，但斌今年以來的舉動(dòng)不斷引發(fā)熱議，“時(shí)間的玫瑰”遭遇信任危機(jī)。

今年3月25日，“但斌旗下上百只產(chǎn)品疑似空倉或輕倉運(yùn)行”成為熱搜。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)但斌管理下的52只產(chǎn)品累計(jì)凈值跌破了0.80。隨后，但斌回應(yīng)表示，“遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”也會(huì)考慮賣出暫避，但強(qiáng)調(diào)沒有清倉，只是倉位低，大概在10%左右。

這次大減倉后，就有論調(diào)稱“難道市場要反彈了？”因?yàn)閺臍v史數(shù)據(jù)來看，但斌以往的清倉操作多是在市場底部，清倉后不久市場即迎來反彈。

果然，后來的走勢證明，這次大減倉的動(dòng)作雖然幫助但斌躲過了隨后的市場大跌，但同時(shí)也令其錯(cuò)過了4月底以后市場開啟的一波強(qiáng)勁反彈。

踏空之后，5月下旬，但斌在路演中表示，下一階段我們會(huì)用小倉位，比如20％-30％的倉位去參與階段性反彈，但大機(jī)會(huì)可能要等到三季度或四季度。

但不幸的是，此后但斌加錯(cuò)了倉。由于選擇的是加倉美股，但斌不僅繼續(xù)錯(cuò)過A股反彈，還迎頭撞上了美股的大跌，旗下部分產(chǎn)品凈值出現(xiàn)更大回撤，甚至開始跑輸滬深300的表現(xiàn)。

到了6月中旬，一則聊天記錄開始在網(wǎng)上傳播。聊天記錄顯示，東方港灣一工作人員發(fā)出了公司幾個(gè)產(chǎn)品的凈值圖。隨后，各路人馬就開始了對(duì)東方港灣和但斌的質(zhì)疑聲。有投資者稱：“每次我們講這么多，你們就一句控制倉位，你們做好風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際呢，你們的水平呢？”

這一次引發(fā)輿情的馬拉松一號(hào)、二號(hào)產(chǎn)品，仍然避免不了市場對(duì)其加倉品種的猜測。A股國慶節(jié)后僅有5個(gè)交易日，東方港灣馬拉松二號(hào)就回撤了17.36%，到底了買了什么導(dǎo)致這么慘烈的回撤？

值得注意的是，節(jié)后貴州茅臺(tái)持續(xù)下挫，10月19日晚上，但斌微博連續(xù)轉(zhuǎn)發(fā)四則關(guān)于茅臺(tái)的看法，不少投資者留言詢問但斌“是否加倉茅臺(tái)”。

除了加倉茅臺(tái)，更多觀點(diǎn)猜測但斌加倉了美股的特斯拉，自9月21日至今，特斯拉經(jīng)歷了劇烈調(diào)整，股價(jià)跌幅達(dá)28.68%。

面對(duì)如此殘酷的凈值回撤，有渠道稱，東方港灣當(dāng)前的一個(gè)問題是不愿意面對(duì)渠道，“客戶都要爆發(fā)了，希望東方港灣能搞個(gè)交流，他們卻不愿意。”

但斌回應(yīng)謠言

10月份以來，在產(chǎn)品凈值繼續(xù)走低的情況下，圍繞著但斌的爭議也繼續(xù)升級(jí)，甚至出現(xiàn)了針對(duì)其本人的謠言。

首先是一則“某私募基金管理人的內(nèi)部講話”文章在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)廣泛流傳。

該文寫道，“我們就是要找全中國最富有的一群人，他們每年給我們3%、5%，相信我們也可以跟他們一樣富有。這個(gè)市場傻瓜永遠(yuǎn)存在，只要堅(jiān)持跟他講價(jià)值投資，你讓他相信有價(jià)值公司，相信要長期投資。你趕他走他都不走。這樣他的錢就慢慢變成我們的錢。”

對(duì)此，10月4日，但斌緊急辟謠稱，前兩天又有別有用心的人，拿出08年09年編造的所謂會(huì)議記錄的謠言添油加醋地傳播，已委托公司法務(wù)處理。

但斌還公開回應(yīng)了旗下產(chǎn)品的管理費(fèi)收取比例以及產(chǎn)品表現(xiàn)不佳的問題。但斌稱，旗下產(chǎn)品管理費(fèi)極低，直營產(chǎn)品從來都不收管理費(fèi)。

事實(shí)上，2月24日，但斌就已宣布，公司所有累計(jì)凈值低于1元的產(chǎn)品，將不再向投資人收取管理費(fèi)，待凈值回到1元以上再收取。

“自2021年2月開始，這兩年東方港灣業(yè)績沒做好，都怪我自己！”針對(duì)業(yè)績表現(xiàn)，但斌如此自我反思。

10月5日，但斌在社交媒體發(fā)文稱，飛抵肯尼迪機(jī)場，2020年以來第一次出國，隨后有關(guān)其“逃離中國”的傳言又開始流出。次日晚間，但斌再次緊急發(fā)文辟謠稱，“去看女兒，就這還有造謠的，也是服了……按計(jì)劃，月底回！”

但斌近日還表示，“如果投資虧損了，一定是因?yàn)槲业膶I(yè)能力，而絕不會(huì)因?yàn)槲业娜似罚冶ＷC！”