近期伴隨著國家提振消費政策的密集出臺，大眾消費信貸需求逐步回升，消費金融市場開始變得熱了起來。消費金融公司為了擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模、應(yīng)對內(nèi)外部的競爭，融資加速，在ABS、銀團(tuán)貸款等多渠道全面出擊。

原本節(jié)奏平穩(wěn)的ABS，開始出現(xiàn)了重啟放量的趨勢。6月，馬上消費金融股份有限公司成功發(fā)行銀行間公募ABS，發(fā)行規(guī)模14.77億元。7月，中原消費金融披露發(fā)行說明書，將發(fā)起鼎柚2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券（ABS），募資9.7億元。

財經(jīng)觀察站

作者 嘉銘

消費金融ABS進(jìn)入快車道

由于監(jiān)管趨嚴(yán)，步入2022年，消費金融公司的ABS融資一直緩慢。

直至4月，才有興業(yè)消金和馬上消金ABS獲批發(fā)行。4月11日，中國債券信息網(wǎng)公布《興晴2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行文件》，興業(yè)消金將于4月19日發(fā)行19.52億元資產(chǎn)支持證券。

同日，中國債券信息網(wǎng)公布《安逸花2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行文件》，馬上消金將于4月18日發(fā)行10.43億元資產(chǎn)支持證券。

5月，在國家政策的指導(dǎo)下，滬深交易所的消費金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品開始陸續(xù)放行。消費金融公司ABS融資開始重啟放量。

6月20日，馬上消費金融發(fā)布消息稱，近日成功發(fā)行銀行間公募ABS，發(fā)行規(guī)模14.77億元。其投資機(jī)構(gòu)類型包括國內(nèi)銀行、外資銀行、保險機(jī)構(gòu)、券商、基金及其他類型等。其中優(yōu)先A票面利率3.3%，全場認(rèn)購倍數(shù)2.59倍，優(yōu)先B票面利率3.8%，全場認(rèn)購倍數(shù)10.28倍，發(fā)行價格創(chuàng)歷史新低。

對于此次ABS發(fā)行受青睞，馬上消金董事長趙國慶表示，這離不開能力、科技、資產(chǎn)等3個關(guān)鍵詞支撐。即便在疫情之下，公司自營產(chǎn)品安逸花App仍表現(xiàn)平穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異。

據(jù)了解，這是馬上消費金融發(fā)行的第4期銀行間公募ABS。截至目前，該公司已累計發(fā)行銀行間公募ABS規(guī)模達(dá)63.15億元。馬上消費金融于2019年5月獲批開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，并于2019年11月、2020年4月發(fā)行銀行間公募ABS產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模依次為20.9億元、17.05億元。

7月12日，中原消費金融披露發(fā)行說明書，將發(fā)起鼎柚2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券（ABS），募資9.7億元，發(fā)行人和受托機(jī)構(gòu)為華潤信托。招商證券為牽頭主承銷商/簿記管理人，中原銀行、天津銀行為聯(lián)席主承銷商。

本次發(fā)行獲得市場的踴躍認(rèn)購，優(yōu)先A檔發(fā)行規(guī)模7億，認(rèn)購倍數(shù)2.3倍，票面利率2.43%；優(yōu)先B檔發(fā)行規(guī)模0.7億，認(rèn)購倍數(shù)4.1倍，票面利率2.7%。

中原消費金融方面認(rèn)為，較低的發(fā)行票面利率體現(xiàn)了市場對中原消費金融的認(rèn)可和未來發(fā)展的信心，這將為用戶提供低成本的消費貸款打開降低利率的空間，更體現(xiàn)了中原消費金融普惠定價、讓利于民的初心與決心。

同樣在7月，湖北消費金融股份有限公司“楚贏2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券”近日在銀行間債券市場成功發(fā)行。據(jù)介紹，湖北消費金融公司本次ABS發(fā)行總規(guī)模7.66億元。

湖北消費金融公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次ABS的成功發(fā)行，得益于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和廣大投資者的支持，得益于公司數(shù)智化、網(wǎng)絡(luò)化、遠(yuǎn)程化運(yùn)營模式帶來的高質(zhì)量發(fā)展。

作為持牌消費金融公司，其有著具體消費場景的ABS在嚴(yán)格的大背景下，還是受青睞的。目前，能發(fā)行ABS的消費金融公司并不多。據(jù)不完全統(tǒng)計，30家持牌消費金融公司中共有18家獲批信貸資產(chǎn)證券化。

截至2021年底，有中銀、中原消金、馬上、捷信、興業(yè)、招聯(lián)、海爾、蘇寧、湖北、錦程、晉商、中郵消金、幸福消金、杭銀消金獲準(zhǔn)發(fā)行ABS產(chǎn)品。2022年又有3家獲批ABS資格，分別是北銀消金，金美信消金、長銀五八消金。

消費金融公司ABS的發(fā)行放量，一方面對公司資金擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大有利，降低了融資成本，增強(qiáng)資產(chǎn)的流動性，提高資金配置和使用效率；另外一個方面也是某種程度上是對消費金融公司前期穩(wěn)健運(yùn)營的認(rèn)可，這在當(dāng)前嚴(yán)格的背景下提升市場信心顯得尤為可貴。

數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，消費金融行業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模52.38億元，創(chuàng)近年來新高。萬得數(shù)據(jù)顯示，2022年1月1日至7月21日，共有4家消費金融公司發(fā)行ABS，合計發(fā)行金額為62.11億元。

便捷銀團(tuán)貸款搶手 二級資本債另辟蹊徑

銀團(tuán)貸款資金量大、成本較低，一直是消費金融公司融資的一個重要渠道。2022年至今，有6家消費金融公司獲得銀團(tuán)貸款注入，融資補(bǔ)血，募資總額超30億元。

銀團(tuán)貸款通常是指由獲準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的多家銀行采用同一貸款協(xié)議，向借款人發(fā)放的并由同一家代理行管理的貸款。通過銀團(tuán)貸款，企業(yè)能在較短時間內(nèi)籌措較大金額的資金，減少籌資事務(wù)，降低風(fēng)險。通過銀團(tuán)貸款的授信，也能擴(kuò)大企業(yè)影響，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的籌資能力。

2月，小米消費金融發(fā)布信息顯示，其已成功募集6.8億元銀團(tuán)貸款，并將申請同業(yè)拆借資格。

3月，平安消費金融有限公司成功募集 6.75 億元銀團(tuán)貸款。

4月，錦程消金首單銀團(tuán)貸款成功完成募集，募集總額為6.3億元。

近期，馬上消費金融于募集了6.8億元銀團(tuán)貸款。這期銀團(tuán)貸款是馬上消費自2021年6月之后完成的第三期銀團(tuán)貸款、首筆俱樂部銀團(tuán)貸款。

這是年內(nèi)第六家通過銀團(tuán)貸款融資的消費金融公司。此前上半年，還有唯品富邦消費金融、海爾消費金融等機(jī)構(gòu)均成功募集銀團(tuán)貸款，募集金額分別2億元、5.1億元。

在2021年，共有六家消費金融公司落地了銀團(tuán)貸款，共計融資金額54.95億，其中中原消費金融募集7.5億，中郵消費金融募集14億元，興業(yè)消費金融募集12億元，馬上消費金融募集9.05億元，美信消費金融募集4億元，中信消費金開業(yè)僅兩年半即完成首單銀團(tuán)貸款，募集5億元。

在業(yè)內(nèi)專家看來，今年市場上核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)缺乏，使很多消費金融公司能夠利用銀團(tuán)貸款快速獲得資金。

除了銀團(tuán)貸款，消費金融公司一直在創(chuàng)新融資方式，二級資本債券可視為是另辟蹊徑的融資渠道，用來補(bǔ)充消費金融公司資本充足率，提升防風(fēng)險能力。

二級資本債是指金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，清償順序列于其他負(fù)債之后、先于股權(quán)資本，用于補(bǔ)充二級資本的債券。

與股東增資和留存收益相比，發(fā)行二級資本債券在改善消費金融公司現(xiàn)金流、提升資本充足水平的同時，既優(yōu)化了公司的資本結(jié)構(gòu)、保持相對合理的財務(wù)杠桿，又有利于降低整體的資本成本、提升股東回報水平。

日前，中郵消費金融獲批發(fā)行不超過18億元人民幣二級資本債券，這也是今年首家獲批發(fā)行二級資本債券的消費金融公司。

值得注意的是，目前尚未有消費金融公司成功發(fā)行二級資本債。

在2021年8月，長銀五八消費金融率先試水，對二級資本債主承銷商采購項目進(jìn)行了公開招標(biāo)。但之后沒了下文。

2021年9月，深圳銀保監(jiān)局批準(zhǔn)招聯(lián)消費金融發(fā)行不超過22億元人民幣的二級資本債券。不過，10個月過去了，招聯(lián)消費金融二級資本債仍卡在央行審批環(huán)節(jié)。

如此之難，仍讓眾多機(jī)構(gòu)求知若渴，可見，多渠道融資能力正成為消費金融公司發(fā)展的剛需。多元化融資渠道的暢通，將為消費金融公司資產(chǎn)擴(kuò)張、盤活信貸資產(chǎn)、提高主動負(fù)債能力、改善融資結(jié)構(gòu)、降低融資成本提供了新工具和新路徑。

財經(jīng)觀察站認(rèn)為，國內(nèi)巨大的消費需求，持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長，使得消費金融行業(yè)仍前景廣闊。資本實力是消金機(jī)構(gòu)的核心競爭力之一。消費金融公司若要保持競爭力，亟需創(chuàng)新擴(kuò)展多渠道的融資能力，以推動自身的可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，在提振內(nèi)需、促進(jìn)消費和升級、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用。