肯德基、華萊士供應(yīng)商南王科技沖刺創(chuàng)業(yè)板,毛利率連續(xù)兩年下滑
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出品|公司研究室
文|吳語
7月12日,福建南王環(huán)保科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“南王科技”)更新二輪問詢回復(fù)公告。
南王科技的主營業(yè)務(wù)為紙制品包裝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品主要為環(huán)保紙袋和食品包裝袋兩類。
南王科技的環(huán)保紙袋主要終端用戶包括安踏、優(yōu)衣庫、耐克、阿迪達(dá)斯、無印良品、美團(tuán)、喜茶、美心、來伊份、海底撈等消費(fèi)品牌;食品包裝主要終端客戶包括肯德基、麥當(dāng)勞、星巴克、華萊士、蜜雪冰城、永和大王等餐飲品牌。
本次IPO,南王科技擬募集資金6.27億元,其中3.89億元用于“年產(chǎn)22.47億個(gè)綠色環(huán)保紙制品智能工廠建設(shè)項(xiàng)目”,2.38億元將用于“紙制品包裝生產(chǎn)及銷售項(xiàng)目”。

毛利率連續(xù)兩年下滑
2019年到2021年,南王科技收入分別為6.91億元、8.48億元和11.95億元,2020年和2021年收入增速分別為22.72%和40.92%。
2019年到2021年,南王科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為26.91%、25.18%和23.34%,逐年下滑。
南王科技解釋稱,2020年毛利率下滑主要受疫情以及客戶價(jià)格變動(dòng)等因素影響,2021年主要是由于原紙價(jià)格上漲以及人工成本增加所致。
2019年到2021年,南王科技?xì)w母凈利潤分別為6400.18萬元、6615.27萬元和8401.52萬元,2020年和2021年歸母凈利潤增速分別為3.36%和27.00%。
與華萊士的關(guān)系引質(zhì)疑
南王科技與華萊士的關(guān)系一直是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn),華萊士既是南王科技的大客戶又是公司股東。IPO前,華萊士的關(guān)聯(lián)方共持有南王科技27.74%股份,僅次于公司實(shí)控人陳凱聲的36.47%。
2019年到2021年,華萊士一直是南王科技的第二大客戶,華萊士及其關(guān)聯(lián)方對(duì)南王科技的采購額分別為1.05億元、1.36億元和1.88億元,占南王科技當(dāng)年收入比例分別為15.25%、16.00%及15.76%,形成的利潤總額在全部利潤總額中的占比分別為11.24%、14.77%及14.75%。
南王科技對(duì)華萊士有低價(jià)銷售的傾向,以齒口圓柄袋為例,2019年到2021年,南王科技對(duì)華萊士的銷售價(jià)格分別為3407.07元/萬個(gè)、3388.27元/萬個(gè)和3318.01元/萬個(gè),遠(yuǎn)低于對(duì)非關(guān)聯(lián)方的平均售價(jià),價(jià)格差異分別高達(dá)826.98元、560.54元和647.16元。
對(duì)此,南王科技給出的解釋是,“公司向關(guān)聯(lián)方的銷售量較大,利用富余產(chǎn)能并采用包機(jī)方式組織該類產(chǎn)品的生產(chǎn),在提升設(shè)備利用率的基礎(chǔ)上,采取低價(jià)策略以維持與客戶的長期合作”。
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