出品|公司研究室

文|曲奇

6月22日，成都盛幫密封件股份有限公司（以下簡稱“盛幫股份”）將在創業板開啟新股申購，股票代碼為301233。

本次IPO，盛幫股份擬募資1.87億元，用于密封(絕緣)制品制造系統改擴建項目、研發中心建設項目、智慧管理平臺建設項目。

01上半年業績下滑

盛幫股份是一家從事橡膠高分子材料制品研發、生產和銷售的公司，主要為汽車、電氣、航空等領域客戶提供高性能、定制化的密封絕緣產品。

2019年到2021年，盛幫股份主營業務收入分別為2.38億、2.63億、2.97億，年復合增長率為11.71%。

公司產品的主要應用領域包括汽車、電氣和航空行業，其中汽車和電氣領域報告期內收入占比均在80%左右。

2021年，盛幫股份來自汽車類收入為1.54億，占比52%；來自電氣類收入為0.83億，占比28%，來自航空類收入為0.27億，占比9%。

2019年到2021年，盛幫股份扣非凈利潤分別為0.32億、0.45億、0.56億，年復合增長率為32.28%。盛幫股份收入和利潤規模均較小。

2022年上半年，受國內疫情封控和上游原材料成本上漲等因素影響，盛幫股份收入和利潤出現下滑。

2022年上半年，盛幫股份收入預計為1.44億至1.48億，同比變動-7.43%至-4.65%；預計歸母凈利潤為0.27億至0.30億，同比變動-25.67%至-18.38%。

02新能源收入占比低

目前，盛幫股份已成為上汽集團、上汽通用、長城汽車、吉利汽車、比亞迪、江淮汽車等整車廠的配套供應商；同時，公司與法士特、東風格特拉克、航天三菱等汽車零部件供應商建立了穩定的合作關系。

2019年到2021年，盛幫股份來自前5大客戶的收入占比分別為43.90%、45.46%、41.38%。2021年，公司前5大客戶分別為施耐德、長城汽車、遠景汽配、法士特、航天三菱。

盛幫股份現有的汽車類產品主要應用于傳統燃油汽車和混合動力汽車所需的發動機、變速箱。2021年，公司來自汽車領域的前十大客戶收入為1.17億，收入占比37.48%。

不過，汽車行業正在經歷由燃油汽車逐步向新能源汽車的轉變，由于新能源汽車中的純電動汽車的驅動裝置不需要裝載燃油發動機，因此純電動汽車的發展對傳統燃油車零部件供應商具有一定的影響。

2019年到2021年，公司來自新能源汽車領域的收入分別為109.33萬、143.97萬和815.11萬，金額較小，占主營業務收入比例分別為0.46%、0.53%、2.76%。

隨著純電動汽車的發展，下游客戶對盛幫股份現有產品需求下滑，可能導致公司經營業績和盈利能力將受到較大沖擊，盛幫股份也面臨一定的產品轉型風險。