曾靠著董事長手撕員工聯(lián)名減薪信成功出圈的老鄉(xiāng)雞，因其頗其方便快捷的高性價(jià)比快餐屬性，獨(dú)具特色的土味營銷廣告，每天“咯咯噠”的糊弄式更新打招呼，深得年輕人們的喜好，也一度受到資本的關(guān)注。

5月19日，中國證監(jiān)會披露了安徽老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司（以下簡稱“老鄉(xiāng)雞”）的招股書，公司擬在上海證券交易所上市，國元證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。各方市場對于老鄉(xiāng)雞的關(guān)注也開始再次升溫，但是，老鄉(xiāng)雞的IPO上市前景也遭到了一定的質(zhì)疑。

財(cái)經(jīng)觀察站

作者 念鷗

從“肥西老母雞”到“老鄉(xiāng)雞”

沖擊“中式快餐第一股”

回顧老鄉(xiāng)雞的發(fā)展立場，最早其實(shí)可以追溯到二十年前。2003年10月，一位名叫束從軒的退伍軍人，從養(yǎng)雞順道進(jìn)入餐飲行業(yè)，在合肥舒城開了一家“肥西老母雞”的門店，這也是“老鄉(xiāng)雞”的原身。

2012年，肥西老母雞迎來了自成立以來的重大升級，門店正式更名為“老鄉(xiāng)雞”，消除了名稱上的地域性，也從雞湯小吃的搭配升級為中式快餐，并開始建立涵蓋“母雞養(yǎng)殖、食品加工和餐飲連鎖”的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系，努力實(shí)現(xiàn)一體化經(jīng)營。老鄉(xiāng)雞也隨之迅速崛起，截至2016年年底，在安徽地區(qū)的直營門店便已超過350家，擁有著不小的知名度。

隨后，老鄉(xiāng)雞又開始了對全國市場的拓展。2017年初，湖北老鄉(xiāng)雞和江蘇老鄉(xiāng)雞成立，次年又繼續(xù)收購了“武漢永和”部分門店，2019年進(jìn)入上海，2020年又繼續(xù)進(jìn)入浙江、廣東、北京等一線城市，同年，老鄉(xiāng)雞開始放開加盟，目前加盟門店已經(jīng)在安徽、江蘇兩地運(yùn)行，進(jìn)軍全國的計(jì)劃也算是在有條不紊地進(jìn)行著。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年到2021年，老鄉(xiāng)雞步入發(fā)展“快車道”，公司業(yè)績一路攀升，三年間營業(yè)收入分別為28.59億元、34.54億元、43.93億元，處于穩(wěn)增的趨勢。然而營收增長盈利下滑，三年間毛利率從19.02%下降至16.56%。其中，2021年的湖北老鄉(xiāng)雞、江蘇老鄉(xiāng)雞、老鄉(xiāng)雞（上海）、浙江老鄉(xiāng)雞、廣東老鄉(xiāng)雞、北京老鄉(xiāng)雞等全資子公司更是分別虧損了3842.30萬元、3898.54萬元、2240.14萬元、1390.04萬元、2940.48萬元、2021.57萬元，合計(jì)1.63億元。也就是說，在綜合盈利表象之下，公司在用于安徽市場賺的錢，填補(bǔ)著外省市場的虧損。而在外省市場里，老鄉(xiāng)雞也未能如期地打出預(yù)想的知名度。

與此同時(shí)，老鄉(xiāng)雞還是一家十分典型的家族企業(yè)。招股書中顯示，束從軒、張瓊、束小龍、董雪、束文5名家族成員為老鄉(xiāng)雞實(shí)際控制人。其中，束小龍、董雪系夫妻關(guān)系，束小龍與束文系兄妹關(guān)系,該三人合計(jì)持有91.32%的股份，“家族企業(yè)”的底色調(diào)不可謂不濃。而這種“家庭式”的經(jīng)營模式明顯不利于某些決策的推進(jìn)與實(shí)行，亟需改進(jìn)。

對于老鄉(xiāng)雞能被市場看中，有聲音指出，原因在于老鄉(xiāng)雞借到了資本押注“中式連鎖快餐”的東風(fēng)，但同時(shí)老鄉(xiāng)雞也確實(shí)在疫情中積攢了一波知名度。

積極承擔(dān)社會責(zé)任

怒刷好感，成功出圈

疫情期間，老鄉(xiāng)雞分外熱衷公益，積極承擔(dān)著作為企業(yè)的社會責(zé)任。

2020年疫情突發(fā)的時(shí)候，老鄉(xiāng)雞主動關(guān)閉了相關(guān)門店，成立疫情防控小組，竭盡所能支援一線。數(shù)據(jù)顯示，2020年老鄉(xiāng)雞支援醫(yī)院多達(dá)20多家，提供愛心餐近2萬份，涵蓋安徽、湖北、江蘇、上海等省市，最主要集中于武漢一線。2021年河南暴雨，老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人、董事長束從軒向鄭州慈善總會捐款300萬元與200萬的物資，2022年，上海爆發(fā)疫情，老鄉(xiāng)雞600噸物資馳援。

以上諸多舉措著實(shí)是怒刷了一撥好感度，成功出圈，社會各界對這家中式餐飲品牌的關(guān)注也開始持續(xù)增加。盡管忙于擴(kuò)張新區(qū)域市場的老鄉(xiāng)雞暫時(shí)還未能收獲理想的結(jié)果，又恰好遭遇疫情黑天鵝煽動翅膀，公司的營收因此放緩不少，但是，連續(xù)三年正向盈利的良好收益成績還是讓老鄉(xiāng)雞得到了市場的青睞，并且有望得到進(jìn)入A股的入場券，沖擊“中式快餐第一股”的寶座。

根據(jù)老鄉(xiāng)雞IPO披露，此次沖擊A股IPO，老鄉(xiāng)雞擬發(fā)行新股6353萬股，擬募集資金12億元。這也意味著，老鄉(xiāng)雞不僅成為了繼鄉(xiāng)村基、老娘舅后沖刺中式連鎖快餐三甲，甚至還在這場爭奪“中式快餐第一股”的爭斗中，取得了一定的優(yōu)勢。 

深陷“信用危機(jī)”

上市之路無坦途

就在老鄉(xiāng)雞憑借各種公益怒刷好感，上市之路起勢良好的時(shí)候，與其相關(guān)的負(fù)面新聞也開始進(jìn)入了人們的視線之中。

根據(jù)公開資料顯示，公司及各直營店在報(bào)告期內(nèi)在食品安全、衛(wèi)生、環(huán)保、消防等方面受到行政處罰，共有21起處罰金額在2000元（含）以上的行政處罰，其中，有11起是消防方面的處罰，6起是食品安全方面的行政處罰。

深圳商報(bào)的記者在公開信息檢索時(shí)發(fā)現(xiàn)，老鄉(xiāng)雞還頻頻爆出食品安全問題，旗下門店多次登上質(zhì)量黑榜，經(jīng)其粗略統(tǒng)計(jì)，湖北、江蘇、北京、安徽等多地市場監(jiān)管部門均通報(bào)過老鄉(xiāng)雞旗下門店在食品質(zhì)量方面的問題。而在消費(fèi)者服務(wù)平臺“黑貓投訴”上輸入關(guān)鍵詞“老鄉(xiāng)雞”，更是能搜到近百條的搜索結(jié)果，其中有81條投訴，不乏消費(fèi)者投訴老鄉(xiāng)雞“菜品有蟲”“食品不衛(wèi)生不清洗”“服務(wù)差”等問題。

除了上述問題之外，5月30日，一條名為“老鄉(xiāng)雞未給1.6萬員工繳納社保”的新聞，更是直接沖上了微博的熱搜榜單。盡管老鄉(xiāng)雞董事長束從軒很快便做出回應(yīng)：指出1.6萬人的數(shù)字為三年疊加的結(jié)果，老鄉(xiāng)雞員工的實(shí)際參保率達(dá)到了93.75%，并對此誠懇致歉。但新聞所帶了的負(fù)面影響還是讓大眾甚至整個(gè)市場都對老鄉(xiāng)雞產(chǎn)生了一定的“信任危機(jī)”。

公司本身存在著發(fā)展隱患、又遭遇食品衛(wèi)生安全、未給員工按時(shí)繳納社保等口碑危機(jī)……種種事件都有可能發(fā)展成為老鄉(xiāng)雞IPO上市之路不可逾越的絆腳石，由此可見，老鄉(xiāng)雞的上市之路仍舊不算通暢。