近日，京東“東道七號8期京東白條應收賬款債權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃”“東道七號6期京東白條應收賬款債權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃”，美團小貸“中金-美好生活11號資產(chǎn)支持專項計劃”“招證-美滿生意2022年1號資產(chǎn)支持專項計劃”等產(chǎn)品密集獲批。

重慶螞蟻消費金融有限公司(下稱：螞蟻消金)于今年5月12日與百瑞信托進行信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，總金額為10.05億元，涉及1322.4萬戶債務(wù)人。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，螞蟻消金累計轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)達180億元。

這背后是，近年來隨著經(jīng)濟快速發(fā)展和消費升級，國內(nèi)消費信貸市場呈階躍式增長，消費金融公司擴張趨勢明顯，一直在擴充融資渠道，以滿足資金需求。

據(jù)不完全統(tǒng)計，30家持牌消費金融公司中共有19家消費金融公司獲批銀行間同業(yè)拆借，18家獲批信貸資產(chǎn)證券化，5家獲批發(fā)行金融債券，9家進行了銀團貸款。

2022年，消費金融公司擴融積極性不減，多線出擊。馬上消金和興業(yè)消金發(fā)行ABS約30億元；錦程消金和小米消金、平安消金獲得銀團貸款累計近20億元；中原消金獲批發(fā)行金融債，總規(guī)模近20億元人民幣；北銀消金增資由人民幣8.5億元增至10億元。 

財經(jīng)觀察站

作者 念鷗

屯“糧”進行時

手中有糧，心中不慌。消費金融公司融資主要通過股東增資、銀行間同業(yè)拆借、向金融機構(gòu)借款、資產(chǎn)證券化、發(fā)行金融債等方式。

股東增資是當前消金公司補充資本的唯一途徑。以馬上消費為例，其于2016年至2018年三年間連續(xù)完成了三次增資擴股，目前注冊資本金達40億元。

2021年10月，招聯(lián)消費金融增資獲批，注冊資本由38.7億元增至100億，成為首家達百億的消金公司。

2019年11月，中銀消費金融增資35億元，其中6.25億元計入實收資本，注冊資本從8.89億元增至15.14億元，凈資產(chǎn)超過了80億元。

2022年2月，北銀消費金融增資17.64%，由人民幣8.5億元增至10億元。

ABS融資方面，資本債發(fā)行在放緩。消費金融ABS是以消費者在消費過程中產(chǎn)生的應付款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)而發(fā)行的證券。截至2021年底，有中銀、捷信、興業(yè)、招聯(lián)、海爾、蘇寧、湖北、錦程、馬上、晉商、中郵消金、幸福消金、杭銀消金、中原消金獲準發(fā)行ABS產(chǎn)品。2022年又有3家獲批ABS資格，分別是北銀消金，金美信消金、長銀五八消金。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年全年，捷信、興業(yè)、湖北、杭銀及中郵消金等共發(fā)行10單ABS，規(guī)模合計133.52億元。2022年，直至4月，才有興業(yè)消金和馬上消金ABS獲批發(fā)行。

4月11日，中國債券信息網(wǎng)公布《興晴2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行文件》，興業(yè)消金將于4月19日發(fā)行19.52億元資產(chǎn)支持證券。

同日，中國債券信息網(wǎng)公布《安逸花2022年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行文件》，馬上消金將于4月18日發(fā)行10.43億元資產(chǎn)支持證券。

銀團貸款資金量大、成本較低，成為消費金融公司融資的一個重要渠道。銀團貸款通常由具有貸款資質(zhì)的銀行牽頭，其他多家銀行或非銀行金融機共同參與，根據(jù)約定的貸款期限和條件向同一借款人提供融資。

2021年，共有六家消費金融公司落地了銀團貸款，共計融資金額54.95億，其中中原消費金融募集7.5億，中郵消費金融募集14億元，興業(yè)消費金融募集12億元，馬上消費金融募集9.05億元，美信消費金融募集4億元，中信消費金開業(yè)僅兩年半即完成首單銀團貸款，募集5億元。

2022年，截止目前，有3家消金獲得銀團貸款注入，融資補血。2月，小米消費金融發(fā)布信息顯示，其已成功募集6.8億元銀團貸款，并將申請同業(yè)拆借資格。3月，平安消費金融有限公司成功募集 6.75 億元銀團貸款。4月，錦程消金首單銀團貸款成功完成募集，募集總額為6.3億元。

金融債發(fā)行門檻高。金融債是金融機構(gòu)以自身為還款主體發(fā)行的債券，體現(xiàn)在金融機構(gòu)資產(chǎn)負債表內(nèi)，一般對于金融機構(gòu)的盈利穩(wěn)定性、資本充足率水平、風控能力等有較高的要求。

根據(jù)《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》，金融債券發(fā)行主體必須滿足最近三年連續(xù)盈利，資本充足率不低于10%。在業(yè)界看來，獲批發(fā)行金融債事實上也是對消金機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的一種認可。

目前,經(jīng)銀保監(jiān)會批準,具備金融債發(fā)行資質(zhì)的消費金融公司共計8家,分別為中銀消金、捷信消金、興業(yè)消金、招聯(lián)消金、馬上消金、中郵消金、哈銀消金、中原消金。

2021年獲得批復發(fā)行金融債的消費金融公司共5家，獲批發(fā)行的總規(guī)模為290億元，而2020全年獲批的金融債額度為100億元。

2021年全年實際發(fā)行的金融債總額為130億元，較2020年的發(fā)行總額95億元增加36.84%，發(fā)行方包括興業(yè)消費金融、馬上消費金融、招聯(lián)消費金融三家。

2022年2月，中原消金獲準發(fā)行金融債，總規(guī)模不超過20億元人民幣，期限不超過3年。這也讓中原消金成為行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多擁有全渠道融資能力的機構(gòu)。

通過銀登中心轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)收益權(quán)門檻就低很多。轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)具有審批快、流程少，效率高等特點，可以盤活信貸存量，較快回籠資金，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升資金使用效率。

據(jù)不完全統(tǒng)計，從2022年初至今，螞蟻消金共轉(zhuǎn)讓了18筆信貸資產(chǎn)，涉及金額達180億元。

財產(chǎn)權(quán)信托也正成為消金公司融資的新渠道。日前，中原消金2022年首單銀登產(chǎn)品-金柚2022年第一期財產(chǎn)權(quán)信托成功發(fā)行，總規(guī)模11.91億元。此前，2021年11月，中原消金2021年第一期財產(chǎn)權(quán)信托成功發(fā)行，總規(guī)模6.66億元。

資金不是終極王道

毋容置疑，資本實力是消金機構(gòu)的核心競爭力之一。多元化融資渠道的暢通，為消費金融公司資產(chǎn)擴張、盤活信貸資產(chǎn)、提高主動負債能力、改善融資結(jié)構(gòu)、降低融資成本提供了新工具和新路徑。

《2022年消費金融行業(yè)發(fā)展研究報告》提到，作為杠桿經(jīng)營的行業(yè)，消費金融行業(yè)對外部融資依賴程度較高，融資能力及融資成本對消費金融供給主體業(yè)務(wù)競爭力至關(guān)重要，資金獲取能力強的平臺能夠為客戶提供更優(yōu)惠的利率或者賺取更高的息差，從而在競爭中更具有優(yōu)勢。

從具備全融資渠道的幾家消金公司經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，充沛的中長期、低成本資金有力地支撐了消金公司業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴張。

資料顯示，2019年中原消費金融營收為12.2億元，同比增長134%，放款量304.38億；2020年實現(xiàn)營收21.09億元，同比增長78.87%，放款量481.59億；2021年半年報顯示，中原消費金融實現(xiàn)營業(yè)收入為15.63億元，較上年同期增幅為50.72%，半年放款量達328.31億。連年營收增長和放款量的激增，讓中原消費金融穩(wěn)穩(wěn)處在持牌機構(gòu)前十，發(fā)展?jié)摿薮蟆?

位于西南重慶的馬上消費金融，在優(yōu)勢資金的支持下，增長勢頭顯著，2018年至2021年的總資產(chǎn)分別為402.6億元、548.2億元、524.8億元，610.9億元。2021年實現(xiàn)凈收入100.10億元，凈利潤13.82億，納稅額8.7億元。

但資金充沛就一定能行業(yè)稱王嗎？以老牌消費金融公司北銀消費金融公司為例，這兩年北銀消金在融資上也是不余遺力，可給出的成績并不那么令人滿意。

2021年12月2日，北京銀行發(fā)布公告稱，同意授予北銀消費授信額度60億元。2022年北銀消費金融增資到了10億元并成為今年年內(nèi)第3家獲批信貸資產(chǎn)證券化(ABS)資格的消金公司。

截至2021年9月末，北銀消費金融貸款總額97.05億元，資本充足率11.65%；2021年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入5.45億元，實現(xiàn)凈利潤0.43億元，與頭部公司營收幾十億，利潤十億相比，北銀消金落后了一大截。

有業(yè)內(nèi)專家曾指出，未來三方面決定了持牌消金機構(gòu)在行業(yè)中的地位：一是技術(shù)，新技術(shù)將繼續(xù)推動消費金融流程優(yōu)化，助力提升業(yè)務(wù)效率；二是場景，預計持牌消金機構(gòu)將加大尋求場景拓展與金融生態(tài)圈的構(gòu)造；三是模式，伴隨著線上獲客成本的日益攀升以及疫情常態(tài)化防控工作的不斷完善，頭部消金公司正加大線下布局，線上線下有機聯(lián)動的模式將成為消金機構(gòu)的核心競爭力。

許多消金公司除了積極拓寬融資渠道，在技術(shù)創(chuàng)新上也是下了一番真功夫。馬上消費就表示，公司始終堅持“自營+開放平臺+金融云”輕資產(chǎn)模式運營，持續(xù)利用數(shù)字技術(shù)深化普惠金融業(yè)務(wù)，同時公司探索數(shù)字化，加大金融服務(wù)的可得性和便利度。

“數(shù)字經(jīng)濟時代，金融與數(shù)字技術(shù)的深度融合加速消費金融行業(yè)朝著更加穩(wěn)健、高質(zhì)量方向發(fā)展。在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、生物識別等新一代信息技術(shù)的驅(qū)動下，行業(yè)整體的服務(wù)質(zhì)效得到明顯提升，且成本也在進一步下降，與此同時，消費金融公司憑借自身綜合優(yōu)勢，將金融服務(wù)的觸角向更遠、更廣的區(qū)域不斷延伸，讓更多的人享受到數(shù)字經(jīng)濟時代所帶來的金融和數(shù)字科技紅利，形成巨大的行業(yè)影響力。”馬上消費相關(guān)人士表示。

中銀消金表示，加快增長性與支持性運營、數(shù)字化與智能化風控、新一代科技系統(tǒng)的建設(shè)，推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型是目前公司主要展業(yè)策略之一。中銀消金搭建了“線上與線下融合，金融與科技融合”的一體化綜合經(jīng)營平臺。2021年末，其貸款余額524.35億元，比2020年末增長56.90％；線上化轉(zhuǎn)型初見成效，線上貸款余額占比35.06％，比2020年末提升28%。

財經(jīng)觀察站始終認為，資金并不是終極王道，消金公司要實現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，更需要堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。消金公司只有充分利用移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、生物識別等技術(shù)，才能觸及并覆蓋更多小微用戶，加速產(chǎn)品創(chuàng)新，提供個性化金融服務(wù)，提高效率和降低風險成本，具備發(fā)展的不竭驅(qū)動力。