從2月完成融資數億美元E1輪融資，到3月投資100億元的新疆紡織智造園開工，短短一個半月時間，廣州致景信息科技有限公司（簡稱“致景科技”、“百布”）就接連完成兩件大事，且均數額吸睛。

據“電數寶”電商大數據庫顯示，2021年1月至2022年2月8日，國內紡服B2B電商領域共發生了14起投融資事件，融資總額超34.2億元。從數據上來看，百布無疑創下了過去1年內國內紡服B2B電商領域單筆融資額記錄。

但在百億元投資面前，即便是數億美元級的融資輪依然是小巫見大巫般的存在。據天眼查數據統計（除去數據不明確的融資金額），致景科技共完成10輪融資，總金額超36.85億元，也遠不及百億投資總額。

來源：天眼查截圖

與此同時，在此次高額融資輪之下，致景科技卻一反常態，并未對外披露任何投資方信息。值得注意的是，從2020年開始，致景科技的相關業績情況就鮮少對外公布。截至目前，數據還停留在2019年全年實現近百億銷售額，除此外并無過多新增信息。

讓人不禁好奇，坐擁如此大金額的融資輪，為何致景科技此次卻如此低調？百億元重注產業園又意欲何為？作為估值130億元的行業獨角獸，這家紡織品B2B平臺頭部玩家又是否名副其實？

超百億重金豪注產業園，百布多點布局成效幾何

公開資料顯示，成立于2013年的致景科技，從最初創立時做成品布交易流通平臺，隨后延伸發展打造上游織布智能平臺。

2008年至2021年期間，致景科技從國內成品布B2B交易平臺正試圖覆蓋從原材料生產到成品布流通、服裝制造的上中下游全產業鏈，串聯起整個產業鏈環節，業務模式由最初的成品布交易撮合到產業互聯的輕資產運營模式又轉向四川和新疆阿克蘇地區建立產業園的重資產投資，意欲成為中國紡織服裝行業的巨無霸。

其中，致景紡織智造園是其近2年來對外最為大手筆的投資重點。

據媒體報道，四川致景紡織智造園和新疆致景紡織智造園分別總投資105億元和100億元，前者計劃用3年時間分3期建設年產30億米織布及配套項目，后者則是定位為新疆最大紡織全產業鏈園區。

無論是對比融資額還是估值，超200億元投資紡織智造園都可謂是一場豪賭。從業務層面來說，致景科技在棉花主產區布局產業園，主要還是為了優化產業鏈，但卻過于重資產。

作為一個相對傳統且不是高速增長的行業，紡織品行業整體利潤空間不高，在涉及到大量的線下生產、運輸、交付等環節，且核心環節有比較高的定價權的情況下，致景科技很難做垂直一體化的整合，也沒有太大的盈利增長空間。

眼下，國內紡織品行業面臨著增長趨勢不佳、外貿訂單外流，以及生產、物流等各個方面受疫情影響等要素，多點投資、重資產投入各個環節的致景科技自然更容易深陷其中，資金鏈壓力不言而喻。

在一位不愿透露姓名的業內投資人孫建（化名）看來，致景科技作為初創企業，很難靠重資產投資建立核心生產力，同時產業園回報有限，并不會對面料生產或者其他業務產生較大影響。而致景科技此次在融資前后，對新疆棉產業園的百億投資，甚至可能會在產業大環境的影響下引發投資回報更大的不確定。

要知道，紡織作為貿易戰當中的核心行業之一，美國炮制的新疆棉事件及其相關制裁對我國紡織布料海外市場發展的影響仍持續。

國內的昌吉溢達紡織（溢達集團下屬公司）和阿克蘇華孚（華孚時尚股份有限公司下屬公司）自2020年被美國商務部工業和安全局（BIS）列入“實體清單”，在美國做生意、接美國服裝企業的訂單嚴重受阻，甚至極有可能退出美國及其同盟的市場，其外貿受到非常大的影響。

華孚時尚2020年年報顯示營收同比下降10.42%，歸母凈利潤虧損4.44億元，同比下降210.42%；溢達集團更是失去RalphLauren、Tommy Hilfiger、Hugo Boss等主要客戶合作。

孫建坦言，以溢達和華孚的影響來看，雖然致景科技因撮合面料交易為其主營業務，在更看重品質和交付的海外品牌面前并無太大優勢，故而海外訂單占比不高。

但事實上，致景科技也在為海外業務做一定準備，在新加坡、孟加拉、日本、韓國等海外市場均有布局。此次在新疆大力投資，則無疑將對致景科技未來與美國相關的海外業務發展以及包括老虎環球和DST Global在內的美元基金股東造成沖擊。

在孫建看來，90%業務布局國內的致景科技，未來如果在美國相關市場受阻后，不持續補貼、融資、燒錢，則可能面臨更為激烈的國內市場競爭。近年來業績表現缺乏最新披露，更無法佐證致景科技的盈利能力。

“業績不明朗下，持續融資是致景科技輸血的唯一選擇。對外巨額投資更像是為致景科技的實力做背書，向外界釋放融資的信號。”

訂單驟減、并購存疑，全布模式前途未卜

2018年底至今，隨著投資人對服裝紡織供應鏈行業所青睞的風口從傳統的B2B平臺、垂直行業SaaS服務到加工廠分散式生產運營模式，作為行業獨角獸的致景科技自然也不愿錯過。

2020年，其旗下業務已逐漸從B2B交易平臺發展成“全布”和“百布”兩個模式，定位坯布生產的“加工廠分散式生產運營模式”——全布在其發展戰略中的重要性不言而喻。

但是故事好講，卻難圓，至今致景科技都沒有給出一份令人滿意的業績答卷。

從今年開始，其全布訂單更是縮減嚴重，最明顯的表現就是冠華國際控股有限公司（簡稱“冠華”）訂單量的減少，后者是致景科技全布模式下的重要合作加工廠，雙方是包場的合作關系。

冠華員工王凱（化名）向獵云網透露，在雙方合作不到1年的時間，全布僅三分之一時間可以達到超400萬磅/月的產能，其余時間產能在300萬磅/月左右，今年年初縮減開始加劇，從四月份開始產能浪費更加嚴重，現在跌到不足200萬磅/月。

據悉，冠華全部生產機器開動可以生產800萬磅/月，產能遠超全布訂單量。全布訂單量不足引發了承包、加工費用的相應減少，對于冠華來說造成了較大的人力損失，員工薪資因此出現缺口。該情況的發生也讓雙方的關系開始有所疏遠。

此外，王凱還對派駐在工廠的全布管理人員的專業性心生疑惑。

他通過雙方的溝通中發現，訂單如何生產等問題，派駐的管理人員在不知道如何做的情況下，無法給出解決方案。涉及到400萬磅訂單的時候，全布管理人員需要確認每天的生產量，以及后面該如何配合整個流程的各個環節等問題，事實上并無人指點。

“染整即從坯布到成品是一個很長的流程，如果全布在每一個流程里面停留的時間過長，這個步驟就會出現質量問題，變色、走色。不及時解決，就會導致重新返修等額外支出的產生，但全布派駐的管理層并不以為意。”

而全布所出現的問題不止于此，2020年就已初現端倪。

此前據36kr報道，2020年6月致景科技曾通過并購常州巨細信息科技（簡稱“巨細”）和廣州飛舟信息科技（簡稱“織聯網”）補充其智能織造服務能力，連接上游坯布廠及下游成品布一批商，以此一躍成為業內AIoT設備覆蓋規模最大的服務商。

然而，實際情況卻并非報道所謂的“收購”。

巨細合作方員工李威（化名）透露，致景科技所謂的并購巨細實則是采購數據的合作行為。即通過采購巨細研發的系統，通過授權巨細采集機器的數據，獲取沉淀在巨細的數據，而其金額是根據巨細共享的機器數量按臺數來收費。

“智能制造與產業互聯是投資圈很受歡迎的概念。在融資前后，致景科技想提升自己形象，所以將數據收購說成企業并購，把自己打造成紡織行業的智能制造企業。但是這就導致巨細后續在融資過程中，投資人對他們和致景科技之間的關系比較困惑，對其融資估值有一定的影響。”

李威透露，之前巨細并沒有反駁致景科技的說法，主要因為致景科技是其2019年后的大客戶之一。出于維護客戶關系，巨細默許了對外的這套說辭。

對此，獵云網通過天眼查等公開信息查驗，發現巨細至今未發生工商變更，其股權架構并無致景科技。

來源：天眼查截圖

在CIC灼識咨詢合伙人馮彥嬌看來，紡織作為一個相對傳統的行業，數智化改造依然有很大的滲透空間。對致景科技而言，其最核心的資產是布局的紡織廠/織機數量，以及靠前者積累的數據與技術。

但是全布作為致景科技智能織造服務重要一環，冠華訂單縮減以及巨細并購問題無疑為致景科技轉型“加工廠分散式生產運營平臺”的愿景蓋上了一層陰霾。

如此看來，以國內成品布B2B交易平臺起家的致景科技顯然在數智化進度上慢了一拍，在海外布局中也痛失先發優勢。在業績不明朗及巨額燒錢之下，致景科技的加工廠分散式生產運營平臺生態、 “交易+生產”的雙模式戰略前途堪憂。

值得注意的是，除了一梯隊的致景科技和智布互聯外，近年來飛榴科技、輔料易等企業也都抓住了紡織品行業不同的改造環節和聚焦重點，為產業賦能，陸續獲得資本的青睞，行業呈現百花齊放的態勢。

在孫建看來，當下初創公司更需要專注自身優勢并加以放大，只有業務專注、戰略才有定力，才可以談技術創新。由此可見，現階段以融資和規模領先的致景科技，或許成也家大業大，敗也家大業大。

在紡織品B2B行業后浪勃發的市場態勢下，內憂外患的致景科技能否繼續坐穩頭部交椅，讓投資人為其“輕資產運營模式”和巨額產業園投資買單，還有待觀望。