作者| 貓哥

來源| 大貓財(cái)經(jīng)(ID:caimao_shuangquan)

這兩年，很多當(dāng)過首富的大佬日子都不太好過。

房地產(chǎn)忙著自救、互聯(lián)網(wǎng)忙著裁員，至于教育就更別提了 。

不過，這些都還算是在意料之中，只要能認(rèn)清形勢(shì)、管住手腳，一般不會(huì)淪落到萬劫不復(fù)的地步。

相比之下，最慘的還是那些一直身處風(fēng)口之中的時(shí)代寵兒，行業(yè)正在蓬勃發(fā)展，公司的業(yè)績(jī)更是蒸蒸日上，結(jié)果呢？股價(jià)偏偏就給你來了個(gè)突然襲擊。

在過去一周里，被股民尊為“寧王”的寧德時(shí)代，股價(jià)跌了17%，市值咔咔地蒸發(fā)了2300多億，相較2021年12月3日的歷史高點(diǎn)，市值更是縮水了將近4700億，這是個(gè)啥概念呢？

整個(gè)大A股，只有18家公司的市值超過了5000億，這倆月寧王蒸發(fā)掉的市值，能在A股市值榜里排在第19位。

眼看著市場(chǎng)做出了選擇，擅長(zhǎng)馬后炮的分析師們坐不住了。

有人說這是某基金遭大額贖回引發(fā)的市場(chǎng)踩踏，還有人說這是海外新制裁引發(fā)的抱團(tuán)瓦解，甚至還有人煞有介事地搞起了玄學(xué)，比如有個(gè)券商就發(fā)了篇研報(bào)，直言寧德時(shí)代還有20%的下跌空間。

這個(gè)結(jié)論是咋來的呢？很簡(jiǎn)單，看茅臺(tái)！

最慘的時(shí)候，貴州茅臺(tái)從2608塊的高點(diǎn)直接被砸到了1525塊，跌幅高達(dá)38.18%。按照刻舟求劍的理論推算，未來20%的下跌空間這不就來了么。

聽起來挺唬人是吧？

不管怎么說，寧德時(shí)代也是全球動(dòng)力電池領(lǐng)域的一哥，市場(chǎng)份額高達(dá)36.2%。

對(duì)于這個(gè)體量的制造業(yè)巨頭來說，這樣的“哲學(xué)分析”實(shí)在是太不負(fù)責(zé)了。眼看著負(fù)面情緒不斷醞釀，被各種謠言環(huán)繞的寧德時(shí)代直接選擇了報(bào)警。

寧王的大老板曾毓群是去年財(cái)富增加最快的人，穩(wěn)穩(wěn)的福建首富，可能在他看來，寧德靠得是實(shí)打?qū)嵉淖霎a(chǎn)業(yè)，但也有人認(rèn)為，這個(gè)萬億帝國(guó)的崛起充滿了戲劇性，離不開“豪賭”二字。

據(jù)說前些年，曾毓群的辦公室里就掛著“賭性更堅(jiān)強(qiáng)”五個(gè)大字。為啥不寫福建人最愛的“愛拼才會(huì)贏”呢？還真有投資人問過，這位福建大佬的回應(yīng)堪稱經(jīng)典：“光拼是不夠的，那是體力活，賭才是腦力活”。

說起來，他人生中的第一次豪賭就是下海。

上世紀(jì)八、九十年代，下海的商人們最喜歡干的就是地產(chǎn)和外貿(mào)。大風(fēng)口、來錢快，但曾毓群選擇了看起來沒那么賺錢的鋰電池。

一開始的時(shí)候，這一行業(yè)的錢基本都被日本人賺去了。這也是沒辦法的事情，咱們當(dāng)時(shí)要技術(shù)沒技術(shù)、要品牌沒品牌，所以在開頭的十幾年里，曾毓群只能在日資企業(yè)的陰影下掙扎。

好不容易捱到了2011年，他帶著嫡系部隊(duì)創(chuàng)立了寧德時(shí)代，大本營(yíng)就選在了自己的家鄉(xiāng)寧德。

為了搞定難纏的華晨寶馬，寧德時(shí)代建起了當(dāng)時(shí)亞洲最大的電池測(cè)試中心。以當(dāng)時(shí)的視角來看，這一選擇無異于賭博，萬一拿不下后續(xù)的單子，那這些投資可就都打水漂了。

萬幸的是，老外就喜歡這種魄力和決心。到了最后，寧德時(shí)代不僅拿到了一筆數(shù)額不小的訂單，還成功打入了寶馬的供應(yīng)鏈。

有了這個(gè)項(xiàng)目的背書，曾毓群的路子就越走越通了。在那之后，不少新能源車企慕名而來，點(diǎn)名要用寶馬用的電池，采購(gòu)額更是以十億為單位不斷攀升。

不過光靠這些單子，寧德時(shí)代還是不足以問鼎動(dòng)力電池老大的寶座。

為了實(shí)現(xiàn)彎道超車，咱們制定了各種各樣的新能源產(chǎn)業(yè)政策，就連補(bǔ)貼也是追著屁股后面給。在2013-2016這幾年里，新能源行業(yè)拿到的補(bǔ)貼總額超過3000億。

充足的產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼下，借機(jī)中飽私囊的人不少、騙補(bǔ)的公司更多，很多公司倒是沒這些問題，但是競(jìng)爭(zhēng)力也不行，掙不到什么錢，因?yàn)楫?dāng)時(shí)行業(yè)大打價(jià)格戰(zhàn)，比如背靠LG的韓國(guó)人就在國(guó)內(nèi)大肆傾銷。

最夸張的時(shí)候，國(guó)內(nèi)出貨量前十五的客車企業(yè)中，有六家跟LG和三星SDI有過初步協(xié)議，占了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的三分之一，所以國(guó)內(nèi)的廠商基本都在生死線上掙扎，飽受價(jià)格戰(zhàn)之?dāng)_的寧德時(shí)代也不住抱怨：

“某些廠商的惡性價(jià)格戰(zhàn)，尤其是低于成本的傾銷行為會(huì)讓我國(guó)電池企業(yè)喪失生存和發(fā)展空間，也影響優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)充”。

眼看著市場(chǎng)一步步淪陷，工信部出手了。

2015年，一份被簡(jiǎn)稱為“動(dòng)力電池白名單”的文件發(fā)布，一共57家中國(guó)企業(yè)上榜，而原本肆意的日韓企業(yè)消失得無影無蹤。

說白了，想用外國(guó)公司的電池，那對(duì)不起，推廣目錄和真金白銀的補(bǔ)貼就跟你沒關(guān)系了。

借助“白名單”創(chuàng)造的寶貴時(shí)間窗口，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)很快就把屬于日韓的市場(chǎng)份額搶了過來。

2018年，躊躇滿志的寧德時(shí)代正式登陸創(chuàng)業(yè)板。

那時(shí)候，寧德時(shí)代不僅是全球動(dòng)力電池市場(chǎng)裝機(jī)量第一的老大哥，手里還捏著寶馬、大眾等一眾車企巨頭的大單，加上頭上又有著產(chǎn)業(yè)政策保駕護(hù)航，股價(jià)和市值很快就一飛沖天了。

就在2021年12月2日，寧德時(shí)代的市值站上了1.6萬億大關(guān)。

這不僅把曾毓群送上了福建首富的寶座，也讓他的嫡系們收獲了難以計(jì)數(shù)的財(cái)富——就在2021年的福布斯超級(jí)富豪榜上，寧德時(shí)代就有9人上榜，成了上榜人數(shù)最多的公司之一。

放眼整個(gè)A股，這樣的造富能力也是獨(dú)一份的。

一般到了這一步，不少企業(yè)就該開始飄了。

這樣的事咱們見的還少嗎？遠(yuǎn)的有金融、地產(chǎn)，近的有互聯(lián)網(wǎng)和在線教育，隨便拉出來一個(gè)都是說狠話燒錢玩的行家里手，還真沒有幾個(gè)人能堅(jiān)守初心。

從這個(gè)角度來說，扎根實(shí)業(yè)幾十年的曾毓群倒像個(gè)異類，從資本市場(chǎng)上募集的資金總數(shù)遠(yuǎn)超千億，這些錢都拿來干嘛了呢？建廠房、搞產(chǎn)線。

除了擴(kuò)產(chǎn)能外，寧德時(shí)代也在供應(yīng)鏈上下游多有布局——投資控股鋰礦、鋰鹽、正負(fù)極材料，再到制造設(shè)備等上下游公司，這既滿足了資本市場(chǎng)的期待，也穩(wěn)定了公司的產(chǎn)能與供應(yīng)。

曾經(jīng)的福建寧德號(hào)稱是海岸線上最窮的城市，是全國(guó)18個(gè)集中連片的貧困地區(qū)之一，現(xiàn)在則成了名副其實(shí)的電池城，打從2018年起，全球各大車企的采購(gòu)負(fù)責(zé)人都大包小裹地造訪過這個(gè)小城，來干嘛？買電池啊。

曾毓群毫不避諱地談起了車企買電池的兩種模式。一種是中長(zhǎng)期的“買產(chǎn)線或包產(chǎn)線”，另一種是“鎖量”，車企采購(gòu)達(dá)不到約定的供貨量、就要自己掏錢補(bǔ)足差額。

“沒有錢的承諾，是不認(rèn)真的”。

雖說這樣的霸道私底下也引起了車企的不滿，但這也是一種可以理解的風(fēng)險(xiǎn)分散。如今的動(dòng)力電池行業(yè)，存在著多種方向和可能，對(duì)負(fù)擔(dān)最大風(fēng)險(xiǎn)的寧德時(shí)代來說，也想把把安全繩系在腰上。

工業(yè)時(shí)代沒有童話、更沒有神話，對(duì)后發(fā)國(guó)家來說，用政策和市場(chǎng)培育規(guī)模，反過來再用規(guī)模反哺技術(shù)，這是彎道超車、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的必經(jīng)之路。

從這個(gè)角度來看，反倒是抱團(tuán)豬突、抱團(tuán)潰退的基金經(jīng)理們，只想著反復(fù)割韭菜，才是工業(yè)時(shí)代里最尷尬的角色。