2022年新年伊始，貴州茅臺（600519.sh）便開始預(yù)喜。

2021年最后一天晚間，貴州茅臺發(fā)布了全年度生產(chǎn)經(jīng)營情況公告，2021年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1090億元左右(其中茅臺酒營業(yè)收入932億元左右，系列酒營業(yè)收入126億元左右)，同比增長11.2%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤520億元左右，同比增長11.3%左右。

公司研究室注意到，這將是貴州茅臺首次年度營業(yè)總收入超千億元，2020年，公司營業(yè)總收入為979.93億元。

對于茅臺的年度生產(chǎn)經(jīng)營情況公告，光大證券認(rèn)為，茅臺酒產(chǎn)能超額達(dá)成，為后續(xù)擴(kuò)張保駕護(hù)航。2021年度公司生產(chǎn)茅臺酒基酒5.65萬噸左右，系列酒基酒2.82萬噸左右，較2020年產(chǎn)能分別增加12.5%/13.1%。之前根據(jù)2021年度茅臺集團(tuán)生產(chǎn)·質(zhì)量大會，預(yù)計(jì)2021年茅臺酒設(shè)計(jì)/實(shí)際產(chǎn)能4.27/5.53萬噸，系列酒設(shè)計(jì)/實(shí)際產(chǎn)能2.52/2.9萬噸，茅臺酒產(chǎn)能順利釋放且超出既定目標(biāo)，系列酒產(chǎn)能逐年擴(kuò)張，3萬噸醬香系列酒技改工程項(xiàng)目有望于2022年底建成，為后續(xù)規(guī)模擴(kuò)張夯實(shí)基礎(chǔ)。

光大證券表示，展望2022年，新管理層帶領(lǐng)下公司營銷變革將帶來更多亮點(diǎn)。一方面價(jià)格管控有望見效，目前散瓶批價(jià)在2600-2700元左右，整箱批價(jià)3200-3250元左右，價(jià)差有所縮小，后續(xù)改革措施有望推動茅臺酒進(jìn)一步回歸商品屬性。另一方面，公司繼續(xù)營銷改革從而回收渠道利潤的確定性較高，直營、電商、商超等直供渠道投放量或?qū)⑦M(jìn)一步增加。同時(shí)，公司近期推出新品珍品茅臺酒，生肖、精品、年份、珍品等非標(biāo)產(chǎn)品梯隊(duì)進(jìn)一步完善，茅臺1935、珍品茅臺等亦有望在2022年貢獻(xiàn)增量。（公司研究室酒業(yè)組，淮上月）