文|正寧

來源|博望財經

前幾日，一則澄清信將蘇寧送上了熱搜。

蘇寧稱“蘇寧易購十二月底宣布破產”系謠言，公司經營一切正常。

“破產”傳言不攻而破，但外界對于蘇寧易購的討論卻并未因此停止。蘇寧經營困難是事實，上有1412億總負債壓頂，下又是連續8年業績虧損。

放眼望向零售界的江湖，有一半都曾是張近東打下的江山，可隨著互聯網時代的到來，那個曾笑傲江湖的蘇寧，此刻站上了風口浪尖。

11月22日，蘇寧易購發布致全體員工信稱，雙十一銷售目標全面完成，力爭實現11月EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）轉正。全員信還透露，已經為10月達成銷售目標的2464名員工兌現獎勵。這對蘇寧易購來說將是一個重要轉折點。

正面臨31年以來最大的考驗的蘇寧，還有機會走出困境嗎？

01

風波始末

從今年11月起，關于“蘇寧破產”“賣身阿里”等謠言甚囂塵上。

對此蘇寧在11月16日發布聲明稱，網傳“蘇寧易購十二月底宣布破產”系謠言，公司經營一切正常。蘇寧易購已向公安機關報案，對造謠者將依法追究法律責任。

即便謠言被澄清，但目前在微博等網絡平臺上，依然有大量關于公司“理財”產品到期無法兌付的投訴。

據《中國基金報》報道，關于蘇寧理財產品的投訴，涉及人員多為蘇寧員工及前員工，單個案例涉及金額從幾萬元到上百萬元不等。

自今年蘇寧出現流動性危機以來，蘇寧易購的銷售規模急劇下滑，帶來了經營業績的大幅度虧損，毛利額大幅下降。

10月29日晚，蘇寧易購在當天發布的三季度業績報告中表示，“2021年的第三季度是蘇寧易購三十年發展歷程中最艱難的時期，我們遇到了前所未有的困難。”

從前三季度的業績來看，蘇寧實現營收1155.7億元，同比下降36.1%，虧損75.68億元，同比下滑1483.29%。

對于為何業績會出現如此巨額的虧損，蘇寧解釋道，受到6月以來持續的流動性嚴重不足的影響，公司核心電器3C業務的庫存商品規模創歷史最低值，銷售規模急劇下滑。

而除了業績巨虧之外，目前蘇寧還面臨著一個大問題——巨額的債務壓頂。

根據財報數據顯示，目前蘇寧的負債總額高達1412億，資產負債率達到了67.34%，其中一年到期的流動負債為128.6億，短期借款為242.7億，而其賬上的資金僅為173.5億。

而這只是蘇寧困局的冰山一角。營收逐年下降，利潤一直處于虧損，這家31年的巨頭正跌至無可挽回的深淵。

02

高光時刻

1990年，嫌本職工作太輕松的張近東，拿著平時修空調攢下來的10萬巨款在南京租下一家不足200平米的小店鋪，準備在店里賣空調，并為店鋪取名為——蘇寧交家電。

通過“安裝、配送、售后”空調一體化的服務，蘇寧為日后拿下空調市場做了全方面準備。空調業務不負眾望，張近東打了一場漂亮的銷售業績，當年年度銷售額高達6000多萬，單單利潤就有1000多萬。

至1996年，蘇寧已經是全國最大的空調經銷商。一戰成名后的張近東，決定把蘇寧發展為綜合電器品牌。

21世紀初，蘇寧先拿下江浙皖地區，然后正式進攻北上市場，穩住核心地區后，又開始攻占華南地區，覆蓋了全國28個一二線城市。

在攻城掠地之下，張近東在2004年帶領蘇寧在深交所上市，上市當天股價直接翻倍。

同年上市的，還有蘇寧的老對頭國美。2005年，國美突然襲擊，在距離蘇寧總部200余米的地方開設家電賣場，直接殺到蘇寧的南京老家門口。而蘇寧同樣不甘示弱，就在次月便趁著北京蘇寧安貞店店慶的機會，將價格戰燒到了國美的大本營。

轉折發生在2008年，在國美創始人黃光裕鋃鐺入獄后，蘇寧的一家獨大。

2008年，蘇寧營業收入超過國美；2009年底，門店數量超過國美；2011年，蘇寧營業收入近千億，凈利潤接近50億，這也成為蘇寧發展史上的高光時刻。

江湖上稱：中國零售史，半部看蘇寧。蘇寧公司曾經是“賣場時代”的壟斷巨頭，叱咤風云，然而在“電商時代”，蘇寧卻遭遇滑鐵盧。

03

跌下神壇

當蘇寧電器線下門店正在熱火朝天地發展時，互聯網購物模式已經在不知不覺間，滲透到千家萬戶。

進入到2010年以后，隨著移動互聯網的發展，智能手機的普及，電商購物模式猶如噴井一般遍地開花。

十年前，蘇寧連鎖門店遍地開花，被股民親切地稱為“中小板最賺錢的股票”。

十年后，蘇寧怎么也沒有想到，自己的“老大哥”地位不保。由于沒有跟上淘寶的腳步，傳統電器零售業務被京東搶占，全品類零售又遲遲打不開局面，蘇寧在新經濟的浪潮中迷失了方向。

今年年初，蘇寧易購突發停牌，張近東被迫出售百億股權“續命”。而付出的代價，是張近東或將徹底失去對蘇寧易購的控制權。至此，巨債壓頂的蘇寧易購，最后的遮羞布被揭開。

表面上看，是因為零售業務下滑和物流成本上升導致的蘇寧易經營性業務利潤差，這背后其實反映的本質問題是，蘇寧易購的轉型失利。

止步于蘇寧易購帶來的成就，蘇寧開始四面出擊，上演各種投資并購，逐漸偏離了主業，在主業承受巨大競爭的同時，購入太多負性資產。蘇寧這一路上用27億收購萬達百貨、48億收購家樂福、95億入股萬達、140億投資螞蟻、200億投資恒大。

蘇寧在涉足其他領域受挫后，回過頭來發現自己早已在電商中掉隊，為時已晚。

在新零售江湖格局已定的大前提下，蘇寧易購想破局絕非易事。曾經風光無限的蘇寧近兩年來可謂負面新聞纏身，危機四伏。

張近東的王朝終歸落幕，從明星企業到斷臂求生，蘇寧迎來了一個個互聯網時代新貴，自己也變成了落寞舊時代英雄的背景板。

盛于零售，衰于電商，敗于擴張。正面臨31年以來最大的考驗的蘇寧，機會不多了。