奈雪的茶終于要上市了！在經(jīng)歷了傳上市獲批，奈雪否認(rèn)的幾次拉鋸后，終于在6月6日晚間實(shí)錘，奈雪通過港交所上市聆訊，并更新了招股書。

招股書顯示，奈雪去年全年經(jīng)調(diào)整的凈利潤為 1664萬元，2019年這一數(shù)據(jù)為虧損1174萬，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2018 年至 2020 年，其營收分別為 10.87 億元、25.02 億元和 30.57 億元，復(fù)合增長率為 67.7%。

一直以來奈雪處于長期虧損中，市場質(zhì)疑其盈利能力，2018年、2019年、2020年凈利潤率分別為-5.2%和0.5%、0.5%。其重要原因在于單店盈利的能力下降。招股書指出，在不同等級城市間，奈雪門店的同店銷售額同比減少，主要是由于奈雪持續(xù)開設(shè)新的茶飲店，現(xiàn)有“奈雪的茶”的茶飲店客戶到店人數(shù)及訂單分散程度加大。

奈雪定位為“高端現(xiàn)制茶飲”，其中現(xiàn)制茶飲2020年貢獻(xiàn)了其76%的收入為23.23億元。招股書顯示現(xiàn)制茶飲的平均標(biāo)價(jià)為人民幣27元，2020年奈雪大約賣出了8519萬杯。

賣出8000多萬杯的奈雪位居中國高端現(xiàn)制茶飲店行業(yè)第二，占有18.9%的市場份額。喜茶為第一大品牌擁有約27.7%的市場份額。

值得注意的是，2017年奈雪成立子品牌臺蓋。據(jù)悉，臺蓋主要提供現(xiàn)制茶飲，產(chǎn)品包括奶茶、檸檬茶飲料，臺蓋平均標(biāo)價(jià)為16元屬于低端系列，并在2018年、2019年實(shí)現(xiàn)高速擴(kuò)張。

其更新的招股書顯示，臺蓋的平均單店日銷售額由2018年的人民幣7537元減少至2019年的人民幣6387元，2020年進(jìn)一步減少至6140元。

2019年，臺蓋擁有的線下門店同比增長了124.32%，在大幅擴(kuò)張后，臺蓋門店的平均營收額出現(xiàn)了斷崖式下滑，導(dǎo)致奈雪在2020年關(guān)閉了23家臺蓋店。這或許正是奈雪在高速擴(kuò)張階段吃下的第一個(gè)苦果。

奈雪對此表示，決定于短期內(nèi)不將資源用于推進(jìn)臺蓋增長，使得客戶需求發(fā)生波動所致。

另一方面2020年11月，奈雪推出奈雪PRO茶飲店，其被當(dāng)做是奈雪向資本市場展示自身盈利能力可提升空間的重點(diǎn)范本。

按照計(jì)劃，奈雪于2021年及2022年主要在一線城市及新一線城市分別開設(shè)約300間及350間奈雪的茶茶飲店，其中約70%將規(guī)劃為奈雪PRO茶飲店。

據(jù)了解，奈雪PRO店主相比起奈雪約300平方米的標(biāo)準(zhǔn)門店，PRO店面積更小，僅有80-200平方米，在選址上則以寫字樓和住宅社區(qū)取代大型商場。主打之一的“軟歐包”不見了，取而代之的是輕烘焙，由中央廚房生產(chǎn)好的甜品上線，而且增加了咖啡品類。

原本定位于高端茶飲的奈雪引入了咖啡，這與其定位不符。將輕烘焙代替現(xiàn)制面包房減少了成本支出，奈雪新店P(guān)RO的體量小，人員配置精簡，降低成本更有利于奈雪盈利。一位業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評，在場地上做了減法，在品類上做了加法，倒像是用更小的空間去賣更多的東西，頗有點(diǎn)大雜燴的意思。

奈雪進(jìn)軍港股“新式茶飲第一股”只差臨門一腳，消費(fèi)者會為其奈雪PRO茶飲店買單，這個(gè)新模式能走多遠(yuǎn)？（派財(cái)經(jīng) 林小林/文）