宏觀&行業(yè)

今年財(cái)政赤字水平和規(guī)模均為近年最高

根據(jù)政府工作報(bào)告，今年赤字率按4%安排，赤字規(guī)模達(dá)5.66萬(wàn)億元，比去年增加1.6萬(wàn)億元。赤字水平和赤字規(guī)模均為近年最高，逆周期調(diào)節(jié)力度進(jìn)一步加大。財(cái)政部長(zhǎng)藍(lán)佛安表示，今年財(cái)政政策更加積極，具體體現(xiàn)在五點(diǎn)，包括在赤字安排上更加給力、在支出強(qiáng)度上更加給力、在政府債券規(guī)模上更加給力、在轉(zhuǎn)移支付上更加給力以及在重點(diǎn)領(lǐng)域保障上更加給力等。粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，積極的財(cái)政政策在當(dāng)前可以發(fā)揮多重作用。首先，以必要的支出力度擴(kuò)大總需求，以內(nèi)需提振對(duì)沖外部沖擊、以內(nèi)部的確定性應(yīng)對(duì)外部的不確定性；其次，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換；第三，穩(wěn)定預(yù)期，當(dāng)前各方對(duì)財(cái)政政策發(fā)力期待較高，財(cái)政發(fā)揮超常規(guī)的逆周期調(diào)節(jié)能更好穩(wěn)預(yù)期；第四，防范化解包括房地產(chǎn)和金融在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，更好地支持房地產(chǎn)保交樓、收儲(chǔ)等促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。

央行今年將“適時(shí)降準(zhǔn)降息”

3月6日全國(guó)人大經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，人民銀行連續(xù)幾年多次降準(zhǔn)降息，中國(guó)貨幣政策的狀態(tài)是支持性的，總量上比較寬松。今年，人民銀行將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。目前金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率平均為6.6%，還有下行空間；中央銀行向商業(yè)銀行提供的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。此前一日，政府工作報(bào)告提出今年將“實(shí)施適度寬松的貨幣政策”，其中明確今年將“適時(shí)降準(zhǔn)降息”。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，2025年貨幣政策定調(diào)“適度寬松”，在物價(jià)水平偏低的背景下，人民銀行會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降息降準(zhǔn)。其中，政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于2024年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降幅；今年還將繼續(xù)降低存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。一季度末前后降息、降準(zhǔn)窗口有可能打開。

中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)正被打通

去年以來(lái)，“穩(wěn)住樓市股市”成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)之一，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和近期召開的中央政治局會(huì)議都明確強(qiáng)調(diào)穩(wěn)住樓市股市，同時(shí)，政府工作報(bào)告也首次把穩(wěn)住樓市股市寫進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體要求，并提出要更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展。證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)推動(dòng)新“國(guó)九條”和“1+N”政策體系落地見效，以深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革為牽引，加快推進(jìn)新一輪資本市場(chǎng)改革開放，不斷筑牢股市健康發(fā)展的根基。他表示，下一步要逐項(xiàng)打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，不斷引入源頭活水。據(jù)其介紹，各類中長(zhǎng)期資金加大入市力度不斷顯效，去年9月以來(lái)，各類中長(zhǎng)期資金所持A股流通市值從14.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)到17.8萬(wàn)億元，增幅達(dá)到22%。

公司

Manus官方X賬號(hào)被凍結(jié)

日前，一支來(lái)自中國(guó)的團(tuán)隊(duì)正式對(duì)外發(fā)布通用型AI Agent產(chǎn)品Manus。據(jù)團(tuán)隊(duì)介紹，Manus在GAIA基準(zhǔn)測(cè)試中取得了SOTA（State-of-the-Art）的成績(jī)，顯示其性能超越OpenAI的同層次大模型。據(jù)X平臺(tái)3月7日消息，這兩天大火的AI應(yīng)用Manus在X平臺(tái)的賬號(hào)被凍結(jié)。3月7日，Manus聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家Yichao Peak Ji(季逸超)在X發(fā)布聲明稱:我們的官方X帳戶(@ManusAIHQ)昨天意外被凍結(jié)。我們正積極與X團(tuán)隊(duì)合作解決此事。初步觀察表明，此次凍結(jié)可能與第三方提及加密貨幣詐騙有關(guān)。澄清一下：Manus 從未參與過(guò)加密貨幣項(xiàng)目、代幣發(fā)行或區(qū)塊鏈計(jì)劃，任何聲稱與我們有關(guān)聯(lián)的類似名稱的加密貨幣企業(yè)都是具有欺詐性的。我們正在對(duì)這些冒名者采取法律行動(dòng)，并鼓勵(lì)用戶舉報(bào)可疑賬戶。

DeepSeek躍居網(wǎng)頁(yè)端AI應(yīng)用中排名第二

3月7日凌晨3點(diǎn)，全球著名投資基金、咨詢公司Andreessen Horowitz(簡(jiǎn)稱a16z)發(fā)布了2025年全球100生成式AI消費(fèi)級(jí)應(yīng)用排行榜。這份消費(fèi)級(jí)AI排行榜列舉了全球最熱門的前50款網(wǎng)頁(yè)端生成式AI應(yīng)用（根據(jù) Similarweb 的每月獨(dú)立訪問(wèn)量）和前50款移動(dòng)端生成式AI（根據(jù) Sensor Tower 的每月活躍用戶量）。在這份榜單中，最為耀眼的無(wú)疑是中國(guó)生成式AI模型的“大黑馬”——Deepseek。僅僅兩個(gè)月時(shí)間，DeepSeek就從默默無(wú)聞一躍成為ChatGPT的有力挑戰(zhàn)者，在網(wǎng)頁(yè)端AI應(yīng)用中排名第二。值得一提的是，中國(guó)其他知名大模型也增長(zhǎng)迅猛，進(jìn)入了該排行榜：字節(jié)跳動(dòng)的豆包排名第10；月之暗面排名11；海螺視頻排名12；快手可靈排名20，全部超過(guò)了Sora、Midjourney、Runway等同賽道知名產(chǎn)品。在移動(dòng)端排行榜中，百度AI搜索排名第4；夸克AI排名第6；豆包排名第7；DeepSeek排名第14；美圖排名第17。

TikTok“不賣就禁”法案的生效期限或再次延后

3月6日，當(dāng)被記者問(wèn)及如果不能及時(shí)達(dá)成收購(gòu)TikTok的協(xié)議，他是否打算延后TikTok禁令的最后期限時(shí)，特朗普回答：“可能會(huì)，是的。”“我們對(duì)TikTok很感興趣。中國(guó)將扮演重要角色，所以希望中國(guó)會(huì)批準(zhǔn)這項(xiàng)交易，”特朗普在橢圓形辦公室表示。去年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)法案，要求TikTok的母公司字節(jié)跳動(dòng)剝離TikTok的美國(guó)業(yè)務(wù)，否則該平臺(tái)將在美東時(shí)間1月19日被禁止。然而這一天恰巧也是特朗普宣誓就職日的前一天。在該平臺(tái)的禁令生效約12個(gè)小時(shí)后，新上任的特朗普便頒布行政命令，將這項(xiàng)“不賣就禁”法案的執(zhí)行時(shí)間延后75天。根據(jù)特朗普行政命令設(shè)定的時(shí)間表，這項(xiàng)法案的生效時(shí)間還剩下約四周。上個(gè)月，特朗普曾表示樂(lè)觀地認(rèn)為，他相信字節(jié)跳動(dòng)將在禁令生效之前與美國(guó)買家達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。

基金

帶動(dòng)資本近萬(wàn)億的 “航母級(jí)”基金來(lái)了

3月6日盤后，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等開了多部門發(fā)布會(huì)，其中發(fā)改委指出，將設(shè)立國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。

該只基金可謂“航母級(jí)”基金，主要是做什么的？

1. 引導(dǎo)基金聚焦人工智能、量子科技、未來(lái)能源、生物醫(yī)藥等前沿領(lǐng)域，通過(guò)市場(chǎng)化方式投資種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，適當(dāng)兼顧早中期中小微企業(yè)，支撐原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

2. 國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金將吸引帶動(dòng)地方、社會(huì)資本近1萬(wàn)億元。

3. 基金存續(xù)期達(dá)到20年，這意味著較一般的股權(quán)投資基金更長(zhǎng)。

一直以來(lái)，政府引導(dǎo)基金的投資期限大多在10年左右。最近兩年，基于對(duì)耐心資本的鼓勵(lì)和“退出難”的問(wèn)題，較多新成立的地方政府引導(dǎo)基金的期限已經(jīng)逐漸延長(zhǎng)到12年到15年。此次提出20年存續(xù)期，展現(xiàn)出國(guó)家級(jí)政府引導(dǎo)基金成為耐心資本的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

本次為首次公開宣布該政策，目的是解決科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展初期普遍面臨的資金短缺問(wèn)題，其重點(diǎn)就是鼓勵(lì)創(chuàng)投、鼓勵(lì)科技創(chuàng)新、鼓勵(lì)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，可以說(shuō)是對(duì)科技創(chuàng)新的一次“定向放水”。

此外，“DeepSeek脫穎而出，某種程度上帶動(dòng)了最近對(duì)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值的重估”、“加快健全專門針對(duì)科技企業(yè)的支持機(jī)制”、“完善‘并購(gòu)六條’配套機(jī)制，推動(dòng)更多科技創(chuàng)新企業(yè)并購(gòu)典型案例落地”、“加大支持科創(chuàng)的金融產(chǎn)品供給”等信息均傳遞出高層支持科技創(chuàng)新的決心。從今年兩會(huì)經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)來(lái)看，今年的“科技含量”非常高。（消息來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）