近期，廈門銀行發布了2024上半年業績，營收、凈利雙降。這份成績單引發投資人紛紛賣出該公司股票。

市場拋售廈門銀行股票，并不單純的因其自身的業績，當前在宏觀經濟下行壓力加大的背景下，銀行面臨經營壓力。廈門銀行一直奉行低風險低收益的模式，凈息差常年處于低收益區間。數據顯示，2017-2022年，該行的凈息差由2.05%下降到了1.53%，2023年繼續下降了0.25個基點，跌幅遠超于行業平均水平。國家金融監督管理總局披露的數據顯示，截至2023年末，中國商業銀行凈息差為1.69%。

凈息差作為銀行盈利能力的關鍵指標，直接反映了銀行在資產和負債兩端定價能力的強弱。在經濟環境好的情況下，廈門銀行可以以價換量，但目前在縮量的情況下，廈門銀行的策略明顯扛不住了。今年5月，廈門銀行連發三份公告，宣布下架個人通知存款自動轉存產品、“智慧存”單位智能通知存款服務，并下調存量個人7天通知存款利率。

廈門銀行業績持續承壓，極大地考驗投資人的信心，自8月28日至9月9日，廈門銀行股價已跌去近1元，截至9月9日，每股股價4.52元。

1.資產規模未跨越4000億，被甘肅銀行反超

業績顯示，上半年，廈門銀行實現營收28.92億元，同比下降2.21%；實現凈利潤12.14億元，同比下降15.03%。

2024年上半年，廈門銀行的凈利差和凈息差分別為1.06%和1.14%，同比分別下降0.22個百分點和0.20個百分點，其中該行凈息差在A股42家上市銀行中最低。

拆分營收數據來看，今年上半年，廈門銀行利息凈收入為20.01億元，同比下降10.58%。該行的非利息凈收入8.91億元，同比增長23.83%。該行表示，在LPR持續下調、市場利率持續走低、存款定期化趨勢未見改善等的環境下，公司息差較同期收窄，影響凈利息收入的實現。

數據顯示，報告期內，廈門銀行的投資收益為5.57億元，同比大漲283.26%，在非利息凈收入中的占比由2023年上半年的20.21%，上升至2024年上半年的62.56%。

另外，除了投資收益外，該行手續費及傭金凈收入、公允價值變動損益、匯兌凈收益、其他收益、其他業務收入、資產處置損益均出現同比下降，降幅分別為8.09%、34.29%、71.79%、74.37%、72.22%和105.05%。

截至2024年6月末，廈門銀行總資產為3984.55億元，較年初上升1.99%，較去年同期增長12.90%；對比同期資產規模相當的上市銀行，對比甘肅銀行，在2023年末兩家銀行資產規模不相上下，甘肅銀行資產總額為3885.89億元，廈門銀行總資產為3906.64億元。截至2024上半年甘肅銀行資產總額為4221.73億元，較2023年末增加8.6%；實現營業收入31.57億元，同比減少9.5%；凈利潤從2023年同期的人民幣4.08億元下降至人民幣3.95億元，降幅為3.3%。

廈門銀行占據地理位置優勢，卻被甘肅銀行反超，廈門銀行一直以來低風險低收益的策略能否適應當前經濟環境，目前來看，或已逼近該行極限。

2.凈息差持續收窄下，廈門銀行模式能否抗住？

回顧往年，廈門銀行業績增速一直低于同行。

2015-2019年，廈門銀行的營業收入分別為32.15億元、36.18億、36.86億元、41.86億元、45.09億元，2016-2019年分別同比增長12.54%、1.88%、13.57%、7.73%。

2020-2023年廈門銀行營業收入分別為55.56、53.16、58.95、56.03億元，同比增速分別為23.20%、-4.32%、15.56%、-4.96%。

但廈門銀行資產質量表現良好，而且撥備覆蓋率、資本充足率等體現風險抵御承受能力的指標在一眾A股上市行中也相對較好。自2020年上市以來，該行不良貸款率逐年遞減，累計優化了0.22個百分點。截至6月末，廈門銀行不良貸款余額16.13 億元，不良貸款率0.76%，較年初持平；撥備覆蓋率為396.22%，較年初下降16.67%。

根據半年報，截至報告期末，廈門銀行的關注類貸款金額48.30億元，較上年末增加18.26億元。

對于不良貸款采取的措施，廈門銀行表示，一是審慎把好審批關，嚴格控制新增不良，對新進高風險項目堅決予以否決，并對部分存量風險客戶采取壓縮退出等策略。二是持續加強資產質量日常監控，加強貸后和預警管理，盡早發現和化解風險。三是積極組織清收化解，進一步加強與AMC合作，提高不良處置效能，優化資產質量。

當前廈門銀行的凈息差已經為1.14%，凈息差低就意味著“薄利”，想要維持利潤就只有“多銷”。從存貸比指標來看，2024年2季度末，廈門銀行存貸比為99.16%。雖然較廈門銀行較2023年末有所下降，但對比其他上市A股銀行，存貸比指標依然居于高位，除非存款規模有明顯增加，否則后續已幾無進一步擴大貸款規模的明顯空間。

今年5月，廈門銀行連發三份公告，宣布下架個人通知存款自動轉存產品、“智慧存”單位智能通知存款服務，并下調存量個人7天通知存款利率。廈門銀行主動下調通知存款利率，意在調降負債端成本，企穩凈息差，畢竟該行利息收入占比近70%。

在當前存款利率水平下，要想低成本地維持存款增長，恐怕難度不小。

換句話說，低風險、低收益。在墊底的凈息差水平下，貸款規模又不大可能明顯擴張，廈門銀行的利潤或也將接近天花板。

廈門銀行靠著優質資產保障利潤的模式下，每一步都如履薄冰，而能否扛得住當前環境的變化，WEMONEY研究室將持續關注。（文心/文 劉雙霞/編輯）