本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品/公司研究室基金組

文/雪梅

這兩天，一張疑似藍色光標（300058.SZ）證券事務(wù)代表張媛的朋友圈截圖廣為流傳。截圖中張媛稱，“公司收入很好，現(xiàn)金流也很好，利潤也還好，至少是正數(shù)”。但她接著卻開始吐槽：“今年有幾個基金產(chǎn)品是掙錢的？”

張媛點名了中郵核心成長、博時穩(wěn)健和易方達科技等三只基金產(chǎn)品：“中郵核心成長，成長了十幾年，但凡我看一眼的時候，就都沒給我機會贖回！今年買的博時穩(wěn)健一點兒都不穩(wěn)健，易方達科技也不要科技以錢為本了。”

這3只基金里，中郵核心成長過去一年的業(yè)績最差。

1、規(guī)模最高達481.74億，目前僅剩25.21億較高峰時縮水94.77%

公司研究室特地查看了中郵核心成長成立以來的表現(xiàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，這只基金曾是市場明星。

公開信息顯示，中郵核心成長成立于2007年8月，初始規(guī)模149.57億。

當時，起始于2005年6月的那輪股改牛行情，正處于加速上漲階段，基金很受歡迎。數(shù)據(jù)顯示，中郵核心成長不到半年間，凈資產(chǎn)上漲222.09%，到年底時規(guī)模已高達481.74億，是當時炙手可熱的明星基金。

無奈時運不濟，隨著那輪股改牛行情結(jié)束，這只基金便成了昨日黃花，凈值規(guī)模開始縮水。中間雖然有反復，但總體趨勢上一直向下。

僅從2022年9月30日至2023年12月31日，這只基金的凈值規(guī)模就從37.6億，下滑到25.21億。如從其高峰時的481.74億算起，截至2023年12月31日，這只曾經(jīng)的明星基金，凈值規(guī)模較高峰時縮水94.77%。

換句話說，16年過去了，截至2023年底，這只基金規(guī)模只剩2007年底的5.23%。

2、四季報披露成立后累計虧損48.25%，跑輸業(yè)績基準45.2%

評價一只基金，除了凈值規(guī)模的大小，還有業(yè)績。對于基民而言，一只基金規(guī)模大小無關(guān)疼癢，投資回報才是關(guān)鍵。

從中郵核心成長成立以來單位凈值的走勢看，大部分時間都潛伏在水面以下，低于1元；高于1元的時候不多，主要是在2007年下半年、2015年上半年、2021年年初。難怪張媛要吐槽：”“中郵核心成長，成長了十幾年，但凡我看一眼的時候，就都沒給我機會贖回！

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年2月1日，中郵核心成長成立以來的累計收益率虧損49.22%，同類平均盈利85.3%，滬深300指數(shù)下跌30.45%。可見，這只基金不僅遠遠跑輸同行，而且跑輸滬深300指數(shù)。

根據(jù)中郵核心成長2023年4季報數(shù)據(jù)，截至2023年12月31日，過去1年、3年、5年，這只基金均跑輸業(yè)績基準，具體數(shù)據(jù)分別是：-18.91%，-20.68%，-14.2%。如果從成立以來計算，那么，這只基金則更慘，其累計虧損48.45%，跑輸業(yè)績基準45.2%。

3、17年換了12位基金經(jīng)理，現(xiàn)任陳梁任職回報-50.78%

作為一只曾經(jīng)的明星基金，中郵核心成長業(yè)績起伏這么大，累計收益長期虧損，這背后原因自然不止一個，但公司研究室發(fā)現(xiàn)，與那些成績比較優(yōu)秀的同類相比，這只基金有一個明顯的特點：那就是基金經(jīng)理頻繁更換。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，這只基金自成立以來，基金經(jīng)理簡直像走馬燈一樣不斷更換，相互任職期間有過不少交叉。有媒體根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，12位基金經(jīng)理中，僅4人任職回報為正。

中郵核心成長現(xiàn)任基金經(jīng)理是陳梁，其從業(yè)時間累計超過9年，應(yīng)該是在中郵基金開始其基金經(jīng)理生涯。截至2024年2月1日，陳梁任職期間最佳回報55.56%，但在中郵核心成長這只基金上，卻虧損-50.78%。

這個業(yè)績確實很難看，難怪張媛表示，“真的很想認識一下中郵核心成長的基金經(jīng)理。”此外，陳梁在中郵核心優(yōu)選混合上虧損得更多，高達55.62%，

這樣的虧損幅度，顯然是在投資組合上出現(xiàn)問題。

陳梁在中郵核心成長2023年4季報中稱：“從產(chǎn)品的操作來看，組合在三季度末做了較明顯的調(diào)整，賣出了 AIGC 方向的主題性標的，降低整體倉位，同時大幅度配置紅利方向的個股，整體在 Q4 表現(xiàn)出了較好的防御能力。”

從這只基金單位凈值走勢看，陳梁的這次調(diào)倉確實帶來了一定效果。2024年開年以來，股指大跌，但高股息率個股走強，中郵核心成長單位凈值也隨之走高，否則，眼下收益恐怕會更難看。